O segmento de Infraestrutura de Pipeline da MasTec acaba de atingir uma margem EBITDA de 15,4% no Q3—um aumento de 390 pontos de base em relação ao trimestre anterior—após as receitas terem saltado 20% em relação ao ano anterior, para $597,8M. Aqui está a questão: o backlog de 18 meses deles tem explodido (123,8% de crescimento em relação ao ano anterior no Q3), impulsionado por atualizações de rede, expansão de GNL e gastos na transição energética.

O verdadeiro sinal? Isto não é um pico de um trimestre. Uma melhor execução de projetos, licitações mais inteligentes e uma mistura de backlog mais saudável são os verdadeiros motores. Com o financiamento governamental a entrar na infraestrutura energética, o negócio cíclico da MTZ pode realmente estar a mudar de rumo.

Em termos de ações, a MTZ subiu 13,5% em 3 meses e está a ser negociada a um prémio de 25x P/E futuro em relação aos pares. As estimativas de lucros foram recentemente aumentadas para $6,35 (2025) e $8,06 (2026)—isso representa um crescimento de 60,8% e 27% ano a ano. A Zacks atribui uma classificação de Manter, mas se a execução se mantiver e o capex midstream continuar forte, essa margem de 15% pode ser o início de algo maior.