Cipher Mining Grande subida 209%：esta onda pode continuar?

Question

Um fenómeno interessante: as ações da Cipher Mining subiram 209,5% este ano, e os seus concorrentes?

Cleanspark subir 19%
Riot Platforms subir 36.7%
Hut8 subir 80.3%

CIPR decola diretamente, com duas razões principais: o preço do Bitcoin a subir + a mina Black Pearl a operar a todo vapor.

Força sólida está aqui

De acordo com os dados do Q3 2025, o desempenho do CIFR é bom:

Minerou 629 BTC, rendimento de 72 milhões de dólares
A capacidade de computação subiu de 423MW para 477MW
A eficiência do Black Pearl em um único site atinge 13,9 joules/T, o melhor do setor.
A capacidade de mineração auto-gerada atingiu 23.6EH/s, este indicador superou diretamente as expectativas.

Recebi muitos grandes pedidos

Três grandes investidores: Amazon Web Services, Fluidstack, Google

Contrato AWS: Acordo de 15 anos, 300MW de poder de computação de alto desempenho, receita prevista de 5,5 bilhões de dólares, entrega começando em julho do próximo ano.

Google+Fluidstack contrato: 10 anos de 168MW de poder computacional AI, com uma expectativa de receita de 3 bilhões de dólares (pode chegar a 7 bilhões em 20 anos). Curiosamente, o Google investiu diretamente 1,4 bilhões de dólares para apoiar, em troca de 5,4% de participação na Cipher.

No total, o valor dos contratos de hosting de IA é de 8,5 mil milhões de dólares. Este número é bastante impressionante.

Mas também há muitos problemas

O preço das ações subiu 209%, mas a avaliação não acompanha - esse é o problema.

Relação P/S Futuro: O CIFR é de 15,53 vezes, enquanto a média da indústria é apenas de 2,54 vezes. Mesmo comparando com os concorrentes, é caro:

Cleanspark: 3.21x
Riot Platforms: 7.04 vezes
Hut8: 9.53 vezes

A valorização do CIPR está claramente em prêmio. Além disso, a depreciação de novos equipamentos e os custos de eletricidade aumentam à medida que a dificuldade da rede sobe, o que pressionará os lucros.

As expectativas do relatório financeiro estão um pouco fracas: Espera-se uma perda de 0,1 dólares/ação no Q4 (as expectativas foram ajustadas para baixo), com uma perda total de 0,37 dólares/ação no ano. Embora a receita tenha crescido 64% ano a ano, alcançando 268 milhões de dólares, levará tempo para se tornar lucrativa.

O que fazer agora

A classificação dada pela Zacks é Hold (nível 3).

✓ Fundamentação sólida (grandes clientes + alta eficiência de cálculo + contratos de longo prazo) ✗ Mas agora o preço está muito caro.

→ Opinião: Não deveria comprar agora, esperar a correção ou o relatório financeiro se tornar positivo para considerar. O risco dessas empresas está na volatilidade do preço do Bitcoin + pressão de avaliação, é preciso esperar um ponto de entrada mais razoável.