O resultado das receitas da Nvidia é apenas um espetáculo secundário—Aqui está o que realmente importa para a IA

A Nvidia acaba de lançar uma bomba de crescimento de receita de 62%: $57B no Q3, superando as expectativas e fazendo com que as ações subissem 6% (+$300B capitalização de mercado). O CEO Jensen Huang revirou os olhos para as conversas sobre a bolha da IA durante os lucros, e os investidores celebraram como se a sequência fosse melhor que o original.

Mas aqui está a questão: focar na Nvidia para avaliar o impulso da IA é como observar a fábrica de GPUs em vez de ver o que está realmente a ser construído com essas GPUs.

O Problema do Caminho de Ferro vs. O Comboio

A Nvidia é a jogada de picareta e pá—incrível, essencial e provavelmente ainda a crescer. A orientação do Q4 de $65B receita (65% de crescimento em relação ao ano anterior ) prova isso. Mas a empresa está a construir infraestrutura. A verdadeira questão não é se a Nvidia continuará a arrasar; é se alguém está realmente a usar a IA de forma lucrativa.

É aí que a OpenAI e a Anthropic entram. Ao contrário da Nvidia, estas são jogadas de consumo—estão a executar as aplicações de IA reais. E os seus números? Convincente.

Os Números Que Importam

OpenAI: $500B valoração, mas operando a uma taxa de $20B receita neste momento. Triplicando a receita só este ano. Sam Altman está falando $100B até 2027. Para contexto, empresas de SaaS tipicamente são negociadas a 25-30x vendas; OpenAI está mais próximo de 25x nas taxas de queima atuais.

Anthropic: $350B valoração, com o objetivo de $20-26B de receita anualizada até ao final de 2026. Já acima de $9B anualizado.

Estes não são apenas “crescendo mais rápido do que a Nvidia.” Eles são a prova real de que a adoção de IA é real e lucrativa, não apenas uma moda.

A Mudança que Está a Chegar

A força da Nvidia confirma o ciclo virtuoso que Huang descreveu: mais demanda de computação → mais GPUs enviadas → mais inferência de IA → mais adoção de software → mais demanda por GPUs.

Mas preste atenção à Palantir ( agora um jogo de software de IA $400B , OpenAI e Anthropic. Se as avaliações começarem a parecer esticadas—se o crescimento não puder justificar o hype—é aí que você se preocupa com a bolha.

Agora? Dobrar e triplicar a receita a cada ano faz com que até ) pareça razoável.

TL;DR: A Nvidia superou, mas são as métricas das empresas de software de IA que você deve estar obcecado. Enquanto a OpenAI e a Anthropic continuarem a imprimir crescimento, o boom da IA tem pernas.