Debate sobre a Avaliação da PLTR: Barata ou Ridiculamente Cara?

Palantir(PLTR) subiu 141% em 2024, apresentando o melhor desempenho no S&P 500 por dois anos consecutivos. Jim Cramer até declarou “ridiculously cheap”, mas esse julgamento é questionável.

A voz dos números

O P/E atual é 621, e o de futuro é 287 — o que isso significa? Empresas SaaS concorrentes simplesmente não têm esse nível de avaliação. Usando a comparação Price-to-Sales, o múltiplo da PLTR não só é o mais alto, como também está em contínua expansão. Com a lógica de avaliação tradicional, essa ação está claramente sobrevalorizada.

Então por que Cramer ainda está otimista? Ele trouxe à tona o “Rule of 40”, um indicador específico para SaaS - que soma a taxa de crescimento da receita + a margem de lucro. A pontuação do Rule of 40 da PLTR é de 94%, esmagando toda a pista de software. Parece que crescimento + rentabilidade são imbatíveis.

Mas a questão é que

Este indicador tem armadilhas:

1. Os dados de curto prazo podem enganar —— Um aumento repentino na receita pode criar a ilusão de “crescimento contínuo”.
2. Os números de lucro podem ser embelezados —— A PLTR utiliza a margem de lucro operacional ajustada, adicionando de volta custos não monetários como compensação em ações.
3. Ignorar os riscos reais — Não considerar a concorrência no mercado e a sustentabilidade do crescimento

A chave é: grandes instituições ( fundos de hedge, gestão de património ) geralmente não olham apenas para a Regra dos 40. Eles valorizam mais indicadores tradicionais como P/E e P/S. Uma vez que detectam que as ações estão sobrevalorizadas, sob pressão dos LPs, eles reduzem suas posições para garantir lucros, em vez de aumentar a posição em altas avaliações.

Conclusão: O crescimento da PLTR é realmente impressionante, a onda de IA também é um vento favorável, mas a avaliação já incorporou muitas expectativas. O julgamento do Cramer pode ser uma opinião minoritária.