Alavancagem é uma faca. Quando estás a cortar fruta, é fácil, mas se cortares o dedo, acabou.

Recentemente, o backend voltou a encher-se de questões sobre alavancagem em contratos perpétuos. Desde o mercado em alta até ao mercado em baixa, nos últimos cinco anos expliquei isto inúmeras vezes, mas os novatos continuam a cometer os mesmos erros, e alguns traders experientes também acabam por cair na armadilha. Ontem, um amigo cripto desabafou comigo — "Abri uma posição de 30x de alavancagem a comprar BTC, e quando o mercado caiu 1% de madrugada, fui liquidado." Foi então que ele percebeu que a alavancagem nunca foi uma questão de coragem, mas sim uma questão matemática que deve ser bem calculada.

Os contratos perpétuos são, na essência, um jogo de soma zero. Aqueles que calculam mal a linha de liquidação acabam por se tornar a ficha de outros no mercado. Quando olhamos para as opções de alavancagem de até 100x, 125x nas exchanges, parece mesmo um jogo de roleta — empolgante, mas com um preço potencialmente fatal.

**01 A maior parte das pessoas tem uma compreensão errada da alavancagem**

Por que é que os contratos perpétuos são tão atraentes? Porque permitem controlar posições muito maiores com uma margem relativamente pequena. Por exemplo, o Bitcoin está a cotar a 116.000U. Se usares 100x de alavancagem, basta gastar 116U para abrir um contrato. Parece uma forma de "pequeno investimento, grande retorno".

Mas o problema está aqui — a verdadeira natureza da alavancagem é um empréstimo, não algo que surge do nada. Cada vez que aumentas a alavancagem em uma vez, é como se estivesses a pedir mais dinheiro ao banco. O risco também aumenta proporcionalmente. A alavancagem determina a rapidez com que podes ser liquidado, mas não muda o facto de que, no final, podes ser liquidado.

Muitos traders ficam obcecados com alavancagens de 30x, 50x ou até 100x, sonhando com "enriquecer rapidamente com pouco dinheiro". Mas nunca se perguntaram seriamente: Quanto posso perder? Tenho um stop-loss definido? É uma posição isolada ou uma posição total? O tamanho da minha posição é razoável?

**02 O risco real por trás dos números**

Estas perguntas não são exagero. Com 30x de alavancagem, uma queda de cerca de 3,3% no preço do ativo dispara a liquidação. Com 100x, uma queda de 1% pode acabar com o teu capital.

No mercado de cripto 24/7, a volatilidade já é alta por si só. Uma má notícia, uma grande venda de um grande investidor, ou até um tweet, podem fazer o mercado oscilar mais de 1% em poucos minutos. Numa situação assim, uma alavancagem altíssima é como segurar uma bomba com uma mecha curta — ninguém consegue garantir quando vai explodir.

O mais assustador é que a liquidação muitas vezes não é um processo lento de perda gradual. Na maior parte das vezes, a tua posição é liquidada instantaneamente. Quando há baixa liquidez ou slippage severo, o preço de liquidação e o preço de execução real podem divergir bastante. Tu só querias perder 20%, mas de repente perdeste 110%, ou até devias dinheiro à exchange.

**03 Por que é que ainda há quem se atire ao fogo**

Resumindo, a alta alavancagem satisfaz a parte mais fácil de ser estimulada na natureza humana — o espírito de aposta. A sensação de ganhar 1.000 com 100 investidos, usando 100x de alavancagem, é muito mais forte do que ganhar 1.000 com 10.000. Além disso, cada sucesso ao comprar na baixa ou cada reversão de mercado reforça essa sensação, fazendo as pessoas acharem que têm o dom de prever o futuro.

Só percebem o erro na hora da liquidação, mas já é tarde demais.

E há também uma armadilha psicológica — quem entra com pouco dinheiro muitas vezes não consegue perder tudo. Talvez 1.000U seja metade do salário de meio mês. Quando perdem, sentem-se obrigados a aumentar a alavancagem, a abrir mais posições, na esperança de recuperar rapidamente. E o resultado é um ciclo vicioso, até que o capital próprio desaparece completamente.

**04 Como fazer então**

Primeiro, define claramente a tua tolerância ao risco. Se uma perda afetar a tua vida, não toques em alta alavancagem. 2x, 3x, no máximo 5x. Não é covardia, é uma forma de sobreviver mais tempo.

Depois, sempre usa stop-loss. Seja uma ordem de stop ou um limite de perda, deve estar bem definido. Muitos dizem "sou otimista a longo prazo", mas os contratos perpétuos não são spot. Se a tua conta for liquidada, não há mais "longo prazo".

Terceiro, entende qual o modo que estás a usar. O modo de margem isolada limita a perda ao valor da posição, mas, se for liquidado, esse capital desaparece. O modo de margem cruzada é mais perigoso — uma posição que explode pode arrastar toda a conta.

Por último, pergunta-te sempre: sabes onde fica a linha de liquidação? Quanto o mercado precisa cair para que te liquides? Isto não é paranoia, é uma medida de sobrevivência.

A alavancagem é uma ferramenta neutra. Quem decide se vais ganhar ou perder não é a alavancagem em si, mas como a usas.