Recentemente, um fenómeno interessante: o Bitcoin tem estado a oscilar repetidamente numa faixa estreita, a popularidade das pesquisas por criptomoedas atingiu o ponto mais baixo de 2023, e o mercado está permeado de um sentimento de pânico. Mas este estado de "silêncio" pode estar a preparar algo.

À superfície parece silêncio, mas por trás, o interesse dos investidores individuais está a diminuir, enquanto as instituições não param — continuam a desenvolver ETFs, a expandir a estrutura de ativos RWA, e a avançar com o progresso regulatório. Entre o sentimento dos investidores individuais e os fundamentos de longo prazo, há uma divergência extrema.

Neste momento, usar análise de velas tradicionais e indicadores técnicos é praticamente inútil, pois o mercado está a ser reprecificado: de um impulso baseado no sentimento dos investidores individuais para uma dinâmica impulsionada pela velocidade de entrada das instituições, ritmo de implementação regulatória e dados reais de aplicação. E esses fatores, não se veem nos gráficos — no setor chamam-lhes "dados obscuros".

Quando o mercado entra na fase de "institucionalização", o valor dos dados também evolui. Deixe de ser apenas uma transmissão de preços, para passar a exigir um fluxo de fatos verificáveis: o fluxo de fundos de ETFs precisa de validação on-chain e off-chain, os ativos RWA precisam de sincronização em tempo real com o estado do mundo real, o risco de controlo das instituições requer monitorização de anomalias em tempo real, e os agentes de IA precisam de dados confiáveis para desencadear execuções.

Falando de SOL e ETH, por que é que as instituições continuam a apostar nelas a longo prazo? O valor do "espaço de bloco escasso" do SOL depende de dados multidimensionais como taxas na cadeia e fluxo entre cadeias para validação; a posição de "infraestrutura digital" do ETH também necessita de suporte de dados mais detalhados. Esta é a linguagem do mercado após a atualização.