Às 22:45, hora de Pequim, esta noite, o Índice de Gestores de Compras de Chicago (PMI) de dezembro está prestes a ser divulgado. Estes dados estão relacionados com a tendência de final de ano dos mercados financeiros globais, e os traders aguardam ansiosamente.

Vamos falar sobre porque é que este índice é importante. O PMI de Chicago é conhecido como o "barómetro do coração industrial" da economia dos EUA, abrangendo uma amostra de gestores de compras locais de manufatura e não indústria. Monitoriza indicadores rigorosos como novas encomendas, produção, emprego e inventários, e a correlação entre as alterações nestes indicadores e a tendência da economia dos EUA chega aos 60% – ou seja, se olharmos para os dados de Chicago, pode-se basicamente inferir o que a economia global dos EUA está a fazer.

Os 50 são uma regra simples mas crucial: acima dos 50 a economia está a expandir-se, e abaixo dos 50 está a contrair-se. Se cair perto dos 40, é altura de estar atento a sinais de recessão.

Olhando para todo o ano de 2025, a recuperação da indústria transformadora dos EUA não tem sido fácil. O PMI médio para todo o ano é estimado em 48,5, e tem estado na faixa de contração durante a maior parte do tempo. Em novembro, os dados tinham caído para 36,3, refletindo que a indústria transformadora tradicional estava sob considerável pressão. O valor esperado para dezembro desta vez é 39,8, embora tenha recuperado em relação a novembro, mas ainda está abaixo da linha de expansão e queda dos 50. Há uma recuperação, mas se a força pode ser mantida é a questão chave.

Por outro lado, há várias forças a apoiá-lo. A onda de calor do investimento em IA continua a arder e a procura de encomendas da indústria de fabrico tecnológico está a acompanhar; Grandes fabricantes como a Intel investiram em novas fábricas na área local, impulsionando as atividades da cadeia industrial. O nível empresarial também está a agir – descentralizando fornecedores e fazendo stock antecipadamente para aliviar os bloqueios da cadeia de abastecimento. O questionário mostra que 79% das empresas industriais fazem uma avaliação positiva da situação atual do negócio, que não é baixa.

Mas a pressão não deve ser subestimada. As políticas protecionistas do comércio aumentaram o custo das matérias-primas, que é a pressão de custos que as empresas fabricantes mais temem. A força de trabalho também é restrita, e ainda existem 400.000 lacunas de emprego na indústria transformadora que não foram colmatadas, e os custos laborais causados pela dificuldade em recrutar pessoas continuam a aumentar. As cadeias de abastecimento em indústrias como a fabrico automóvel continuam voláteis, e estes fatores podem prejudicar o desempenho dos dados.

Portanto, se os dados do PMI conseguem manter o impulso de recuperação está à espera da resposta. Se os dados ultrapassarem o esperado, trarão uma onda de apoio aos ativos de risco no final do ano; Se a recessão continuar, poderá levantar preocupações sobre uma recessão global. Independentemente da direção que tomar, os dados desta noite tornar-se-ão uma referência importante para o sentimento dos mercados financeiros no próximo período.