Ray Dalio alerta para a desestabilização do dólar enquanto a polarização política ameaça as moedas fiduciárias em 2026

Fonte: Yellow Título Original: El multimillonario Ray Dalio ve una desestabilización del dólar mientras la polarización política amenaza a las monedas fiduciarias

Link Original: El multimillonario inversor y gestor de fondos de cobertura Ray Dalio advirtió el lunes que los mercados podrían estar subestimando las fuerzas políticas que ahora dan forma al valor del dinero, mientras Estados Unidos se dirige a un periodo de conflicto intensificado sobre riqueza, inflación y poder económico.

En una reflexión de fin de año sobre los mercados globales, el fundador de Bridgewater Associates dijo que la historia más importante de 2025 no fue el repunte de las acciones estadounidenses ni el entusiasmo en torno a la inteligencia artificial, sino la erosión de las monedas fiduciarias y la creciente brecha entre ideologías políticas que podría desestabilizar aún más al dólar.

Dalio describió una “gran pelea en ciernes” entre las políticas procapitalistas y un resurgente movimiento socialista democrático en la izquierda, un choque que, dijo, se centra cada vez más en quién asume el costo de la inflación y quién se beneficia del aumento de los precios de los activos.

O risco cambial pode eclipsar as narrativas de crescimento em 2026

Dalio disse que a lição mais importante do comportamento recente do mercado é que os preços dos ativos devem ser avaliados através do lente do poder de compra e não dos rendimentos nominais.

Embora as ações americanas e os títulos vinculados à inteligência artificial tenham capturado a atenção dos investidores, Dalio apontou que as moedas fiduciárias enfraqueceram de forma geral, alterando a distribuição real de riqueza.

O ouro, que Dalio descreve como a única grande moeda não fiduciária e o segundo maior ativo de reserva do mundo, superou substancialmente as ações e os títulos.

Ele afirmou que essa divergência indica uma preferência crescente por ativos percebidos como reservas de valor, à medida que os investidores reavaliam a sustentabilidade a longo prazo dos sistemas monetários impulsionados pela dívida.

De cara a 2026, Dalio espera que os movimentos das divisas desempenhem um papel mais central nos resultados de investimento, especialmente se a expansão fiscal e o afrouxamento monetário persistirem nas principais economias.

Os fluxos de capital podem continuar a se afastar dos mercados americanos

Dalio também destacou uma tendência que pode se intensificar no próximo ano: a realocação do capital global fora dos ativos americanos.

Apesar de fortes rentabilidades em dólares, as ações americanas ficaram atrás dos mercados internacionais quando medidas em moedas mais fortes e frente ao ouro.

As ações europeias, chinesas, japonesas e de mercados emergentes ofereceram um desempenho relativo superior, um padrão que Dalio atribuiu à diversificação contra o risco da política americana, ao aumento dos níveis de dívida e à incerteza geopolítica.

Ele alertou que o apetite estrangeiro por títulos, dinheiro em efectivo e ações dos EUA pode continuar fraco em 2026, à medida que os investidores continuam a se proteger contra a depreciação da moeda e a fragmentação política.

Os mercados de dívida enfrentam pressões estruturais

Dalio expressou cautela especial em relação aos ativos de dívida no próximo ano.

Ele apontou que os títulos representam direitos sobre dinheiro futuro, o que os torna vulneráveis quando o valor do dinheiro diminui.

Com um volume significativo de dívida pública programada para refinanciamento e spreads de crédito já comprimidos, ele afirmou que a margem para novos ganhos parece limitada.

Embora se espere que o Federal Reserve favoreça políticas que reprima as taxas de juros reais, Dalio questionou se o afrouxamento monetário por si só pode compensar as pressões do lado da oferta no mercado de títulos.

Sugeriu que as curvas de rendimento podem continuar a se acentuar, refletindo um aumento nos prêmios de risco e na preocupação com a sustentabilidade da dívida a longo prazo.

A política e o Grande Ciclo ganham maior protagonismo

Dalio enquadrou as perspectivas para 2026 dentro do que ele chama de “Grande Ciclo”, no qual convergem forças monetárias, políticas e geopolíticas.

Ele afirmou que a política americana tem amplificado essas dinâmicas através de estímulos fiscais agressivos, medidas comerciais protecionistas e uma mudança para um capitalismo dirigido pelo governo.

Essas políticas, argumentou Dalio, apoiaram os preços dos ativos, mas também ampliaram as disparidades de riqueza e intensificaram a polarização política.

Ele alertou que a acessibilidade e a diminuição do valor do dinheiro podem surgir como questões políticas centrais, com possíveis implicações para os mercados à medida que se aproximam os ciclos eleitorais.

Globalmente, Dalio disse que a transição da cooperação multilateral para a tomada de decisões unilaterais baseadas no poder provavelmente impulsionará um maior gasto militar, mais endividamento e uma demanda sustentada por ativos de reserva alternativos.

Um manual de mercado diferente para 2026

Dalio alertou que muitos ativos líquidos agora parecem completamente avaliados após anos de reflacionamento, o que deixa um potencial de alta limitado a menos que os ganhos de produtividade superem materialmente as expectativas.

Ele também apontou que mercados ilíquidos como capital privado, capital de risco e setor imobiliário continuam sob pressão, pois os maiores custos de financiamento desafiam as hipóteses de avaliação anteriores.

Para os investidores, a mensagem de Dalio tem menos a ver com operações específicas e mais com a mentalidade.

Sugere que 2026 pode recompensar estratégias focadas em preservar a riqueza real, gerenciar a exposição cambial e diversificar entre diferentes regimes geopolíticos, em vez de simplesmente perseguir narrativas de crescimento.

Na sua opinião, a questão central para os mercados no próximo ano já não é quais ativos crescerão mais rápido, mas que formas de dinheiro manterão seu valor à medida que a ordem financeira global continuar a evoluir.