TSMC objetivo de preço ajustado para 2135 dólares de Taiwan｜Nomura espera que o crescimento da receita do gigante dos chips este ano atinja 25%-30%

O mercado continua a aquecer-se com as expectativas de crescimento dos fabricantes asiáticos de chips de IA. Recentemente, a Nomura publicou um relatório de pesquisa que acredita que, no contexto de escassez global de fornecimento de chips, o potencial de lucro de toda a cadeia da indústria de IA e semicondutores pode expandir-se ainda mais, sendo a TSMC (2330), líder na fabricação de chips, a maior beneficiária desta onda.

Escassez de fornecimento impulsiona o otimismo do setor

A Nomura aponta que, devido ao atual mercado enfrentar uma grave restrição de capacidade, juntamente com o forte impulso de gigantes do design de chips como Nvidia e Broadcom, as expectativas de crescimento de lucros das principais empresas na cadeia de IA, semicondutores e servidores na Ásia continuarão a ser revisadas para cima neste ano. Essa situação de oferta insuficiente está criando mais poder de definição de preços para empresas com capacidade limitada.

TSMC deve beneficiar-se plenamente

Como a maior fabricante de chips do mundo, a TSMC adotou uma estratégia de expansão de capacidade relativamente cautelosa, o que lhe permite aproveitar melhor essa fase de escassez de fornecimento. A Nomura prevê que, impulsionada pela demanda por chips de IA, a receita da TSMC neste ano poderá crescer entre 25% e 30% (em dólares).

Em termos de despesas de investimento, a Nomura mantém sua previsão de gastos de capital para 2026 inalterada, permanecendo entre 4,5 e 5 bilhões de dólares. No entanto, considerando que a capacidade de salas limpas continuará a enfrentar restrições em 2026, o banco prevê que os gastos de capital em 2027 acelerarão para entre 5,5 e 6 bilhões de dólares.

Margem de lucro bruto com potencial para atingir recordes

À medida que a utilização da capacidade aumenta, a composição de produtos se inclina para HPC de alta performance, e com o aumento de pedidos urgentes de clientes, a margem de lucro bruto da TSMC em 2026-2027 poderá atingir 61,5%. Isso significa que, mesmo mantendo uma estratégia de capacidade limitada, a qualidade dos lucros da empresa pode melhorar significativamente.

Com base nessas expectativas otimistas, a Nomura revisou para cima suas projeções de lucro por ação da TSMC em 15% (para este ano) e 19% (para o próximo), além de elevar o preço-alvo das ações na bolsa de Taiwan de 1855 novos dólares taiwaneses para 2135 novos dólares taiwaneses, mantendo a classificação de “Compra”.