Ganhar impulso nos materiais de construção: Marietta e Vulcan lideram o setor de agregados

A indústria de betão e agregados está a experimentar uma recuperação significativa, impulsionada por um investimento governamental sustentado e pela expansão do setor privado. Dentro deste panorama, duas empresas estão a emergir como particularmente bem posicionadas para captar o crescimento: Martin Marietta Materials, sediada em Raleigh, Carolina do Norte, e Vulcan Materials. Ambas as empresas beneficiam de ventos favoráveis estruturais que estão a transformar o mercado de materiais de construção até 2026 e além.

Martin Marietta Materials: Um líder de agregados com sede em Raleigh

A Martin Marietta, com sede em Raleigh, NC, consolidou-se como uma força dominante na produção e fornecimento de agregados de construção e materiais de construção pesados, especialmente cimento. A localização estratégica da empresa na Carolina do Norte proporciona acesso a projetos de infraestrutura em crescimento e ao desenvolvimento não residencial em todo o sudeste dos Estados Unidos. O motor de crescimento da Marietta é alimentado por uma procura robusta nos seus mercados principais, sustentada por fundos substanciais de infraestruturas federais e estaduais e por uma atividade constante na construção não residencial pesada.

Programas de infraestruturas federais e estaduais — incluindo dotações plurianuais do Infrastructure Investment and Jobs Act — criam um pipeline previsível de projetos de autoestradas, pontes e vias que sustentam a procura por agregados. Para além da infraestrutura tradicional, a atividade não residencial pesada está a acelerar através da proliferação de centros de dados, iniciativas de manufatura emergentes e projetos energéticos em toda a região de rápido crescimento Sunbelt onde a Marietta opera. Embora a construção residencial continue limitada por desafios de acessibilidade e taxas de hipoteca elevadas, sinais de estabilização eventual começam a surgir à medida que as taxas moderam.

O modelo de negócio da Marietta, baseado em agregados com uma execução disciplinada de preços e otimização de portefólio, posiciona a empresa para capitalizar estes fatores de crescimento estrutural. No último ano, as ações da Martin Marietta valorizaram 19,6%. O consenso dos analistas para o EPS de 2026 aumentou para 21,78 dólares, de 21,77 dólares nos últimos 30 dias, refletindo uma confiança crescente nas perspetivas da empresa. O crescimento esperado tanto do EPS como da receita atinge 6,5% e 23,8%, respetivamente. A empresa superou as estimativas de lucros em dois dos últimos quatro trimestres, falhando duas vezes com uma surpresa negativa média de 1,5%.

Vulcan Materials: Diversificação e excelência operacional

A Vulcan Materials, com operações em Birmingham, Alabama, completa a liderança do setor através do seu portefólio abrangente de agregados de construção, misturas de asfalto e betão pronto. A trajetória de crescimento da empresa é apoiada por uma procura resiliente nos mercados finais e por uma execução operacional disciplinada enraizada na Vulcan Way of Operating — uma abordagem sistemática para melhorar a eficiência das fábricas, gerir custos e expandir a rentabilidade por unidade.

Projetos de construção pública continuam a ser um catalisador de crescimento poderoso, apoiados por dotações plurianuais de infraestruturas e por uma maior atribuição de contratos nas regiões principais de operação da Vulcan. Estes proporcionam uma visibilidade estável sobre os envios de agregados e a geração de receitas. A construção não residencial privada também está a fortalecer-se, especialmente através do impulso no desenvolvimento de centros de dados e projetos industriais de grande escala perto das instalações principais da Vulcan. A diversidade geográfica da empresa e a concentração em mercados de rápido crescimento Sunbelt ajudam a amortecer a fraqueza na procura residencial.

A estratégia de preços disciplinada da Vulcan e as posições de liderança no mercado sustentam uma realização de preços constante e uma expansão de margens. Ações estratégicas de portefólio — incluindo desinvestimentos de ativos downstream não essenciais — afinam a estratégia focada em agregados, ao mesmo tempo que libertam capital para oportunidades de crescimento de alto retorno. Desde início do ano, a Vulcan valorizou 8,3% nos últimos 12 meses. A estimativa de EPS para 2026 reflete um crescimento de 7,5% ano após ano, com uma taxa de crescimento esperada de 14,8% a três a cinco anos. A empresa superou as estimativas de lucros em três dos últimos quatro trimestres, falhando uma vez, com uma surpresa positiva média de 13%.

Fatores de crescimento da indústria: Infraestruturas, eficiência e dinâmicas de mercado

O setor de Produtos de Construção - Betão & Agregados beneficia de três catalisadores poderosos que estão a remodelar o panorama competitivo. Primeiro, a revitalização da infraestrutura através de legislação emblemática — o Infrastructure Investment and Jobs Act, o CHIPS Act e a Inflation Reduction Act — sinaliza um compromisso sustentado com a renovação da infraestrutura americana. Estas iniciativas canalizam capital para transporte, energia, banda larga, sistemas de água e setores relacionados, proporcionando uma base estável para a procura de agregados.

Em segundo lugar, os participantes da indústria estão cada vez mais a procurar aquisições estratégicas para reforçar os seus portefólios nacionais e internacionais, ao mesmo tempo que impulsionam ganhos de eficiência operacional. A disciplina de custos e a expansão de margens através de melhorias de produtividade permitem às empresas gerar lucros e fluxos de caixa mais elevados, mesmo com a volatilidade dos preços de entrada. O ambiente de preços nos principais produtos mantém-se construtivo, apoiando margens saudáveis.

Terceiro, o setor enfrenta obstáculos persistentes devido ao aumento dos custos de materiais, escassez de mão-de-obra, salários em ascensão e perturbações relacionadas com o clima. As empresas estão expostas à volatilidade dos custos de eletricidade, gasóleo e materiais derivados do petróleo. Eventos climáticos — incluindo chuvas excessivas, furacões e perturbações sazonais — podem afetar os cronogramas de produção e a rentabilidade. Apesar destes desafios, os principais operadores estão a mitigar com sucesso as pressões através de operações disciplinadas e execução estratégica.

Avaliação da indústria e perspetivas: Análise Zacks

A indústria de Produtos de Construção - Betão & Agregados, composta por cinco grandes empresas cotadas, atualmente possui uma Classificação Zacks de Indústria de #97, posicionando-se entre as 40% melhores de mais de 250 indústrias classificadas pela Zacks. Análises históricas demonstram que as indústrias com classificação no top 50% superam as do bottom 50% por um fator superior a 2 para 1.

Nos últimos 12 meses, este grupo industrial superou substancialmente tanto o setor de Construção mais amplo como o S&P 500. As ações de betão e agregados tiveram um ganho coletivo de 21,2%, comparado com o aumento de 7,7% do setor de Construção e os 17,7% do S&P 500. Com base no índice de preço-lucro para os próximos 12 meses, o setor negocia a 24,99X, face aos 23,36X do S&P 500 e aos 20,65X do setor. Nos últimos cinco anos, os múltiplos de avaliação variaram de um mínimo de 13,86X a um máximo de 24,99X, com uma mediana de 20,08X.

Impulso de lucros e sentimento dos analistas

As estimativas agregadas de lucros para o setor aumentaram significativamente desde novembro de 2025. A estimativa de EPS para 2026 subiu para 2,69 dólares, de 2,38 dólares, refletindo uma confiança crescente dos analistas na potencialidade de crescimento dos lucros do grupo. Esta trajetória de revisões ascendentes sugere que os participantes do mercado esperam que a procura permaneça robusta, que a dinâmica de preços se mantenha saudável e que os fundamentos a longo prazo se mantenham sólidos — especialmente para líderes do setor como a Marietta e a Vulcan.

A combinação de apoio à infraestrutura, aceleração de investimentos do setor privado, execução gerencial disciplinada e ambientes de preços favoráveis posiciona estas empresas para um desempenho sustentado até 2026 e além. Para investidores que procuram exposição a materiais de construção e infraestruturas, tanto a Martin Marietta Materials como a Vulcan Materials merecem atenção cuidadosa enquanto navegam pelo próximo ciclo de crescimento.