As taxas de juro vão continuar a diminuir? A previsão de corte de taxa para 2026 vai além do consenso do mercado

Quando 2025 começou, Wall Street não era otimista quanto a cortes nas taxas de juros. A ferramenta CME FedWatch sugeria que os traders apostavam numa única redução de 25 pontos base para todo o ano. No entanto, o caminho da política monetária revelou-se mais acomodativo. A Federal Reserve acabou por reduzir as taxas três vezes, totalizando uma diminuição acumulada de 75 pontos base—sinalizando que as taxas de juros poderiam diminuir de forma mais agressiva do que a sabedoria convencional previa. À medida que navegamos em 2026, parece estar a formar-se uma desconexão semelhante entre as expectativas do mercado e os resultados políticos prováveis.

2025 Provou que o Fed Estava Pronto para Cortar

A jornada desde as expectativas do início de 2025 até à realidade do final do ano conta uma história importante. No começo do ano, a maioria dos investidores esperava uma ação mínima por parte do Federal Reserve. O consenso oficial centrava-se numa única redução modesta. No entanto, quando a inflação continuou a sua trajetória descendente e os ventos económicos se intensificaram, o banco central respondeu de forma decisiva.

Ao longo de todo o ano de 2025, o Fed proporcionou 75 pontos base de alívio—três cortes separados de 25 pontos base cada. Isto seguiu a redução de 100 pontos base em 2024, estabelecendo um padrão claro: o Federal Reserve demonstrou disposição para mudar para uma postura mais acomodativa quando as preocupações com o crescimento aumentam. As razões por trás destas reduções alinharam-se com o que muitos participantes do mercado subestimaram—uma desinflação sustentada e um enfraquecimento do ímpeto económico criaram uma pressão genuína por facilidade monetária.

Três Grandes Previsões para 2026: Mais Alívio nas Taxas à Frente

Entrando em 2026, a previsão média de Wall Street aponta para apenas mais 50 pontos base de reduções pelo Fed. Isto normalmente traduz-se em cortes de taxas em apenas duas das oito reuniões agendadas do banco central ao longo do ano. No entanto, as condições atuais sugerem espaço para um alívio monetário significativamente maior do que o consenso espera.

Primeiro, espera-se que o Federal Reserve reduza as taxas quatro vezes, em vez de duas. Embora os traders de opções atualmente atribuam apenas uma probabilidade de 11% a quatro ou mais cortes, os dados económicos e o ambiente de política podem facilmente suportar uma ação mais agressiva. A incerteza emergente em torno das transições de liderança—o mandato de Jerome Powell como presidente do Fed está a expirar—adiciona complexidade ao processo de definição de taxas, potencialmente inclinando-se para uma maior cautela expressa através de cortes adicionais.

Segundo, as taxas de juros de longo prazo enfrentam uma pressão descendente que não é amplamente antecipada pelos observadores do mercado. O rendimento do Tesouro a 10 anos, um benchmark crucial que influencia os dividendos pagos por ações, REITs e custos de empréstimos corporativos, permaneceu persistentemente elevado. Atualmente, a cerca de 4,19%, este rendimento está acima dos níveis vistos em meados de 2024, apesar dos múltiplos cortes de taxas do Fed. Uma compressão significativa para baixo parece provável, com uma meta abaixo de 3,5% até ao final do ano—um nível não visto desde início de 2023.

Terceiro, as expectativas do mercado de hipotecas parecem excessivamente conservadoras. Os previsores do setor apresentaram uma perspetiva modesta: a Fannie Mae antecipou que as taxas a 30 anos se moveriam apenas até 5,9%, enquanto a Mortgage Bankers Association projetou que as taxas rondariam os 6,4% durante a maior parte de 2026. Dado o cenário favorável para uma redução mais ampla das taxas de juros, parece plausível uma queda mais acentuada para cerca de 5,5% na média das hipotecas a 30 anos até dezembro de 2026.

O Contexto Económico que Apoia Taxas Mais Baixas

Estas previsões não são meramente apostas contrárias ao mercado. O argumento fundamental assenta em pressões demonstráveis: o enfraquecimento do mercado de trabalho continua a aumentar as preocupações de recessão, enquanto a incerteza de política do Fed cria motivos adicionais para acomodação. Padrões históricos sugerem que, quando o stress económico real se soma às tendências de desinflação, os bancos centrais acabam por cortar as taxas mais do que as previsões iniciais indicam.

A perspetiva para 2026 pode, em última análise, provar que, mais uma vez, as taxas de juros têm espaço para diminuir além do que a maioria dos especialistas atualmente projeta. Embora o futuro permaneça inerentemente imprevisível, a convergência de desafios económicos e de flexibilidade na política monetária aponta para um ambiente de taxas mais baixas tanto para tomadores de empréstimos quanto para poupadores.