Como era de se esperar, entramos no período de flutuação sazonal acentuada em setembro: os dados de emprego não agrícola ficaram ligeiramente abaixo das expectativas, com a média de crescimento nos últimos três meses a cair para o nível mais baixo desde o início da pandemia.
Os dados centrais do relatório também estão fracos, com 80% dos setores a apresentarem uma redução no emprego em agosto, o que reforçou as expectativas de um corte nas taxas de juro este mês, fazendo com que a expectativa da taxa terminal da Reserva Federal caísse para 2,9%, o ponto mais baixo deste ciclo. Uma redução significativa de 50 pontos base em relação ao nível de taxa de 3,4% no início do verão.
Após a divulgação dos dados não agrícolas, os operadores de taxa de juros esperam que a probabilidade de um corte de 50 pontos base este mês seja extremamente baixa (cerca de 5%), mas a probabilidade de um total de três cortes até o final do ano é de 92%. O futuro da taxa de juros da Reserva Federal para setembro de 2026 caiu 15 pontos base na sexta-feira, e o preço de mercado indica que haverá um corte acumulado de quase três vezes até o final de 2026.
Expectativas de inflação controladas: com os investidores a reavaliarem as expectativas de desaceleração económica, as trocas de inflação e a taxa de inflação implícita em obrigações de longo prazo diminuíram, e o mercado prevê que os dados do CPI desta semana sejam de 2,92%. Os traders estarão atentos a sinais de confirmação de uma possível desaceleração da inflação, para apoiar a mudança agressiva e dovish do Fed após a reunião de Jackson Hole. Os dados dos próximos meses revelarão se surgirão sinais iniciais de pressão de preços relacionada com tarifas — neste momento, quaisquer dados de inflação elevados e hawkish seriam desfavoráveis para os ativos de risco.
A taxa de inflação do ponto de equilíbrio caiu ligeiramente na sexta-feira, o que é favorável para os títulos de longo prazo (anteriormente, devido a preocupações fiscais persistentes, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA chegou a ficar perto de 5%). Os títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos testaram o ponto crítico de 5% no início desta semana e depois se recuperaram, enquanto o rendimento a 10 anos, após uma queda acentuada, já está perto de testar o patamar de 4%.
O mercado de ações manteve-se estável na semana passada: a fraqueza da Nvidia foi compensada por outras ações líderes e setores defensivos, com o índice S&P 500 retornando à faixa média de negociação do final do verão. Como mencionado na semana passada, dada a combinação de desafios sazonais e o relatório do JPMorgan que mostra que a alavancagem líquida dos fundos de hedge está alta, espera-se que a flutuação aumente nos próximos dois meses.
A criptomoeda esteve em consolidamento geral na última semana, mas o Bitcoin claramente teve um desempenho inferior em relação a ativos semelhantes, ações e ouro físico. O impulso de compras líquidas diminuiu: o volume de compras de tokens de ativos digitais encolheu drasticamente, e os relatórios das exchanges centralizadas mostram uma baixa disposição para a entrada de novos fundos, com os investidores mais inclinados a manter as ações e observar. O panorama a curto prazo é mais desafiador, e recomenda-se adotar uma estratégia defensiva para enfrentar a flutuação sazonal dos ativos de risco. Além disso, é necessário estar atento aos riscos relacionados aos tokens de ativos digitais: com a contínua compressão do prêmio de valor líquido, as preocupações com a convexidade negativa durante o processo de queda podem se intensificar.
Desejo boas negociações!
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SignalPlus Análise Macroeconômica Edição Especial: Setembro Assustador?
Como era de se esperar, entramos no período de flutuação sazonal acentuada em setembro: os dados de emprego não agrícola ficaram ligeiramente abaixo das expectativas, com a média de crescimento nos últimos três meses a cair para o nível mais baixo desde o início da pandemia.
Os dados centrais do relatório também estão fracos, com 80% dos setores a apresentarem uma redução no emprego em agosto, o que reforçou as expectativas de um corte nas taxas de juro este mês, fazendo com que a expectativa da taxa terminal da Reserva Federal caísse para 2,9%, o ponto mais baixo deste ciclo. Uma redução significativa de 50 pontos base em relação ao nível de taxa de 3,4% no início do verão.
Após a divulgação dos dados não agrícolas, os operadores de taxa de juros esperam que a probabilidade de um corte de 50 pontos base este mês seja extremamente baixa (cerca de 5%), mas a probabilidade de um total de três cortes até o final do ano é de 92%. O futuro da taxa de juros da Reserva Federal para setembro de 2026 caiu 15 pontos base na sexta-feira, e o preço de mercado indica que haverá um corte acumulado de quase três vezes até o final de 2026.
Expectativas de inflação controladas: com os investidores a reavaliarem as expectativas de desaceleração económica, as trocas de inflação e a taxa de inflação implícita em obrigações de longo prazo diminuíram, e o mercado prevê que os dados do CPI desta semana sejam de 2,92%. Os traders estarão atentos a sinais de confirmação de uma possível desaceleração da inflação, para apoiar a mudança agressiva e dovish do Fed após a reunião de Jackson Hole. Os dados dos próximos meses revelarão se surgirão sinais iniciais de pressão de preços relacionada com tarifas — neste momento, quaisquer dados de inflação elevados e hawkish seriam desfavoráveis para os ativos de risco.
A taxa de inflação do ponto de equilíbrio caiu ligeiramente na sexta-feira, o que é favorável para os títulos de longo prazo (anteriormente, devido a preocupações fiscais persistentes, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA chegou a ficar perto de 5%). Os títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos testaram o ponto crítico de 5% no início desta semana e depois se recuperaram, enquanto o rendimento a 10 anos, após uma queda acentuada, já está perto de testar o patamar de 4%.
O mercado de ações manteve-se estável na semana passada: a fraqueza da Nvidia foi compensada por outras ações líderes e setores defensivos, com o índice S&P 500 retornando à faixa média de negociação do final do verão. Como mencionado na semana passada, dada a combinação de desafios sazonais e o relatório do JPMorgan que mostra que a alavancagem líquida dos fundos de hedge está alta, espera-se que a flutuação aumente nos próximos dois meses.
A criptomoeda esteve em consolidamento geral na última semana, mas o Bitcoin claramente teve um desempenho inferior em relação a ativos semelhantes, ações e ouro físico. O impulso de compras líquidas diminuiu: o volume de compras de tokens de ativos digitais encolheu drasticamente, e os relatórios das exchanges centralizadas mostram uma baixa disposição para a entrada de novos fundos, com os investidores mais inclinados a manter as ações e observar. O panorama a curto prazo é mais desafiador, e recomenda-se adotar uma estratégia defensiva para enfrentar a flutuação sazonal dos ativos de risco. Além disso, é necessário estar atento aos riscos relacionados aos tokens de ativos digitais: com a contínua compressão do prêmio de valor líquido, as preocupações com a convexidade negativa durante o processo de queda podem se intensificar. Desejo boas negociações!