A verdadeira dimensão e o estado de desenvolvimento da pista RWA

Análise da Escala de Ativos Totais

Até 1 de dezembro, o tamanho total dos ativos RWA (excluindo projetos de stablecoin) atingiu 13,55 mil milhões de dólares. Isso inclui categorias de ativos como crédito privado, títulos do Tesouro dos EUA, commodities, fundos alternativos institucionais, dívida não americana, títulos corporativos e ações.

Se os projetos de stablecoins forem considerados, o tamanho total aumenta para 192,78 bilhões de dólares. Há quem defenda que a maior parte dos ativos subjacentes das stablecoins mainstream, como USDT e USDC, são títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, semelhante a certos mecanismos de projetos de RWA especializados. Portanto, de uma perspectiva ampla, o tamanho real do setor de RWA pode alcançar 206,33 bilhões de dólares, já completando um quinto da meta de um trilhão de dólares.

Mudança na Distribuição de Ativos

O panorama do mercado da pista RWA mudou significativamente nos últimos dois anos. O rápido desenvolvimento do crédito privado, especialmente com a entrada de uma nova plataforma emergente, impulsionou o tamanho desse mercado segmentado para 9,4 bilhões de dólares, superando os 2,6 bilhões de dólares da tokenização de títulos do Tesouro dos EUA, tornando-se a força dominante atual na pista RWA.

Tendências de Emissão de 2024

Neste ano, na emissão de ativos RWA, as stablecoins, a tokenização de títulos do Tesouro dos EUA e o crédito privado ocupam consistentemente as três primeiras posições em volume de emissão mensal. Esta tendência indica que esses três subsegmentos podem ser as direções de investimento com maior potencial de crescimento na pista de RWA.

Distribuição em cadeia

O Ethereum detém uma participação de mercado de 76,51% nos ativos RWA, ocupando a posição de destaque. Stellar, Polygon e Solana ocupam, respetivamente, o segundo, terceiro e quarto lugares. É importante notar que, embora a Avalanche tenha mostrado um desempenho positivo na área de RWA, está limitada pelo desenvolvimento geral do seu ecossistema, resultando atualmente em uma escala relativamente limitada.

Oportunidade de Investimento

Os potenciais investimentos na pista RWA podem ser divididos em duas categorias:

1. Empresas líderes em subáreas, como tokenização de dívida pública americana, crédito privado, tokenização de dívida não americana e projetos líderes em fundos institucionais.

2. Projetos com potencial inovador, incluindo plataformas de stablecoins descentralizadas emitidas em colaboração com grandes instituições financeiras baseadas em títulos do tesouro tokenizados, bem como mercados de preços de stablecoins RWA e plataformas de crédito privado que estão recuperando crescimento.

Os investidores, ao escolherem os ativos, devem prestar atenção àqueles que possuem potencial de "inovação disruptiva" ou "crescimento exponencial".