A reviravolta dramática do projeto de lei sobre a regulamentação das moedas estáveis e seu impacto futuro
De maio a junho de 2025, o Senado dos EUA esteve envolvido em uma batalha épica entre política e finanças em torno da "Lei de Inovação de Moedas Estáveis dos EUA", ( abreviada como "Lei GENIUS", ). Este projeto de lei, que visa estabelecer a primeira estrutura regulatória federal para o mercado de moedas estáveis de 250 bilhões de dólares, passou de uma "morte programática" a um "compromisso bipartidário" em uma reviravolta emocionante, entrando finalmente na fase de debate pleno do Senado com um resultado de votação de 68 a 30. No entanto, por trás dessa vitória, houve meses de troca de interesses entre os dois partidos, lutas de lobby entre gigantes da indústria e controvérsias morais geradas pela "mina de criptomoeda" de certas famílias de políticos.
Revisão do processo legislativo
Março de 2025: O senador republicano Bill Hagerty apresentou oficialmente o rascunho do projeto de lei, com o objetivo de estabelecer um sistema de regulamentação "federal + estadual" para moedas estáveis de pagamento.
8 de maio: a votação processual inicial do projeto de lei falhou inesperadamente por 48 a 49, com os democratas a mudarem de lado coletivamente sob a alegação de "conflito de interesses".
15 de maio: As duas partes realizaram consultas de emergência e lançaram uma versão revisada da proposta, removendo as disposições relativas aos negócios de criptomoedas de certas famílias de figuras políticas, em troca de algum apoio dos democratas.
20 de maio: A emenda foi aprovada com 66 votos a favor e 32 contra na importante "moção para encerrar o debate", eliminando os obstáculos legislativos.
11 de junho: O Senado aprovou o projeto de lei com uma esmagadora maioria de 68 a 30, entrando no procedimento final de debate e emenda.
O cerne desta série de reviravoltas reside na astúcia do Partido Republicano em empacotar o projeto de lei como uma ferramenta estratégica para a "hegemonia digital do dólar", enquanto dentro do Partido Democrata, preocupações com um "vácuo regulatório que leva a riscos financeiros" resultam em uma flexibilização de posições. As palavras de persuasão do líder da maioria no Senado, John Thune, são extremamente incitantes: "Se os Estados Unidos não liderarem as regras sobre moedas estáveis, outros países preencherão o vazio com moedas digitais!"
Análise dos termos principais
O desenho do quadro regulatório do "Projeto de Lei GENIUS" tenta buscar um equilíbrio entre "encorajar a inovação" e "prevenir riscos", cujas cláusulas principais incluem:
Dupla regulamentação e limiar de emissão: As moedas estáveis com um volume de emissão superior a 10 mil milhões de dólares são reguladas a nível federal (lideradas pela Office of the Comptroller of the Currency - OCC), enquanto as que estão abaixo de 10 mil milhões podem optar pela regulamentação a nível estadual, desde que os padrões estaduais sejam consistentes com os federais.
1:1 reserva e isolamento de ativos: exige-se que a moeda estável seja totalmente garantida por ativos de alta liquidez, como dinheiro e títulos do governo dos EUA de curto prazo, e que os ativos de reserva sejam rigorosamente isolados dos fundos operacionais.
Restrições de acesso para gigantes da tecnologia: empresas de tecnologia não financeiras que emitirem moeda estável devem ser aprovadas pelo recém-estabelecido "Comitê de Revisão de Certificação de Moeda Estável" (SCRC) e atender aos requisitos de privacidade de dados e antitruste.
Proteção do consumidor e prioridade em casos de falência: se o emissor entrar em falência, os detentores de moeda estável podem resgatar ativos em primeiro lugar, e as reservas não são incluídas nos bens da falência.
Combate à lavagem de dinheiro e transparência: incluir os emissores de moeda estável na jurisdição da Lei de Sigilo Bancário, obrigando a cumprir as obrigações de KYC, relatórios de transações suspeitas, entre outras.
Flexibilidade regulatória: O projeto de lei não proíbe explicitamente que membros do Congresso ou familiares de figuras importantes participem de negócios de moeda estável, o que gera controvérsia.
Ponto de Controvérsia
A maior resistência ao avanço do projeto de lei não vem dos detalhes da política, mas sim dos conflitos de interesse decorrentes do envolvimento profundo de certas famílias de políticos na indústria das criptomoedas. Os principais pontos de controvérsia incluem:
"Arbitragem legalizada" de um projeto de moeda estável: A moeda estável emitida por empresas relacionadas a uma família recebeu um grande investimento de uma empresa de investimento no exterior para uma plataforma de negociação, permitindo obter lucros consideráveis através das taxas de transação. Após a aprovação da lei, a moeda estável obterá automaticamente o reconhecimento federal, e seu valor de mercado pode aumentar significativamente.
A crise ética do "encontro pago": um político foi acusado de "securitizar o poder estatal" ao oferecer a qualificação para um "jantar" aos detentores através da venda de criptomoedas.
O "porta giratória" entre a legislação e a indústria: um dos principais redatores do projeto de lei foi revelado ter ligações com doações políticas a um certo projeto de moeda estável.
Apesar de os dois partidos terem chegado a um compromisso em 15 de maio, removendo as cláusulas que visavam diretamente um determinado político, alguns senadores ainda iniciaram uma "última luta" no Senado, exigindo a divulgação do fluxo de fundos relacionado. Esta batalha moral é, na verdade, um confronto preliminar para as eleições intercalares de 2026.
Previsão de Impacto no Mercado
A aprovação da Lei GENIUS, se finalmente concretizada, provocará uma transformação estrutural no mercado de moeda estável:
Vantagem dos principais players aumenta: as principais moedas estáveis, devido a já terem estabelecido reservas em conformidade, obterão diretamente a licença federal, pressionando ainda mais os emissores menores. Espera-se que a participação no mercado suba de 94% para 98%.
Instituições financeiras tradicionais entram no mercado: grandes bancos já solicitaram "licença de moeda estável de propósito limitado", planejando expandir o mercado através de serviços de pagamento em blockchain. A legislação permite que companhias de seguros emitam moedas estáveis, oferecendo novas oportunidades para os gigantes das finanças tradicionais.
Impacto no mercado de obrigações dos EUA: O projeto de lei exige que as reservas de moeda estável sejam compostas principalmente por obrigações dos EUA, o que pode aliviar temporariamente a crise de liquidez das obrigações dos EUA, mas a longo prazo pode agravar a "mismatch de prazos", afetando a demanda por obrigações a longo prazo dos EUA.
Regulação global interligada: vários países manifestaram que ajustarão suas políticas com base na "Lei GENIUS", podendo formar uma "aliança de moeda estável em dólares". Outras moedas estáveis podem estar em desvantagem no mercado de pagamentos transfronteiriços.
Desafios Futuros
Apesar de o Senado ter aprovado o projeto de lei, ainda enfrenta os seguintes desafios:
Coordenação da Câmara dos Representantes: Embora os republicanos controlem a Câmara dos Representantes, há divergências entre a versão da Câmara do projeto de lei "STABLE" e a versão do Senado, e a coordenação entre as duas câmaras poderá continuar até antes do recesso de agosto.
Assinatura do presidente: embora um certo político apoie publicamente a proposta, os interesses de sua família estão profundamente ligados aos detalhes legislativos. Se o Partido Democrata avançar com a "emenda anti-corrupção", poderá desencadear o veto.
Desafios jurídicos: a "cláusula de remuneração" da Constituição dos EUA proíbe o presidente de lucrar com governos estrangeiros, a distribuição de usuários de um determinado projeto de moeda estável pode levar à intervenção da Suprema Corte.
Conclusão
O objetivo final do "Ato GENIUS" não é apenas regular o mercado, mas também inserir a hegemonia do dólar no ecossistema blockchain. Ao vincular a dívida pública dos EUA à moeda estável, os EUA estão a construir um "império do dólar digital". No entanto, essa aposta também enfrenta riscos: se as finanças descentralizadas contornarem a moeda estável em conformidade, ou se outros países acelerarem a internacionalização das moedas digitais, o ato pode ter dificuldade em alcançar os resultados esperados.
No cruzamento entre jogos políticos, lobby de grupos de interesse e revolução tecnológica, o destino final da Lei GENIUS terá um impacto profundo na ordem financeira global na próxima década.
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LiquidatedNotStirred
· 07-24 18:18
Depois de tanto tempo, finalmente ocorreu uma verdadeira regulamentação.
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ColdWalletGuardian
· 07-24 07:01
Esta política parece uma brincadeira, está claramente a troca de interesses.
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CryingOldWallet
· 07-23 14:55
sentado à espera do USDT até à lua posições longas milionárias
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IronHeadMiner
· 07-21 19:32
Está estável? Ainda há coisas a discutir...
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GweiObserver
· 07-21 19:32
Troca de interesses, apenas. Todos entendem.
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ShamedApeSeller
· 07-21 19:31
Interessante comer melancia, será que vão fazer as pessoas de parvas de novo?
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MEV_Whisperer
· 07-21 19:15
Parece que a Casa Branca também começou a jogar o jogo político com moedas estáveis.
O Senado dos EUA aprovou a Lei GENIUS, a estrutura de regulação das moedas estáveis será remodelada.
A reviravolta dramática do projeto de lei sobre a regulamentação das moedas estáveis e seu impacto futuro
De maio a junho de 2025, o Senado dos EUA esteve envolvido em uma batalha épica entre política e finanças em torno da "Lei de Inovação de Moedas Estáveis dos EUA", ( abreviada como "Lei GENIUS", ). Este projeto de lei, que visa estabelecer a primeira estrutura regulatória federal para o mercado de moedas estáveis de 250 bilhões de dólares, passou de uma "morte programática" a um "compromisso bipartidário" em uma reviravolta emocionante, entrando finalmente na fase de debate pleno do Senado com um resultado de votação de 68 a 30. No entanto, por trás dessa vitória, houve meses de troca de interesses entre os dois partidos, lutas de lobby entre gigantes da indústria e controvérsias morais geradas pela "mina de criptomoeda" de certas famílias de políticos.
Revisão do processo legislativo
O cerne desta série de reviravoltas reside na astúcia do Partido Republicano em empacotar o projeto de lei como uma ferramenta estratégica para a "hegemonia digital do dólar", enquanto dentro do Partido Democrata, preocupações com um "vácuo regulatório que leva a riscos financeiros" resultam em uma flexibilização de posições. As palavras de persuasão do líder da maioria no Senado, John Thune, são extremamente incitantes: "Se os Estados Unidos não liderarem as regras sobre moedas estáveis, outros países preencherão o vazio com moedas digitais!"
Análise dos termos principais
O desenho do quadro regulatório do "Projeto de Lei GENIUS" tenta buscar um equilíbrio entre "encorajar a inovação" e "prevenir riscos", cujas cláusulas principais incluem:
Dupla regulamentação e limiar de emissão: As moedas estáveis com um volume de emissão superior a 10 mil milhões de dólares são reguladas a nível federal (lideradas pela Office of the Comptroller of the Currency - OCC), enquanto as que estão abaixo de 10 mil milhões podem optar pela regulamentação a nível estadual, desde que os padrões estaduais sejam consistentes com os federais.
1:1 reserva e isolamento de ativos: exige-se que a moeda estável seja totalmente garantida por ativos de alta liquidez, como dinheiro e títulos do governo dos EUA de curto prazo, e que os ativos de reserva sejam rigorosamente isolados dos fundos operacionais.
Restrições de acesso para gigantes da tecnologia: empresas de tecnologia não financeiras que emitirem moeda estável devem ser aprovadas pelo recém-estabelecido "Comitê de Revisão de Certificação de Moeda Estável" (SCRC) e atender aos requisitos de privacidade de dados e antitruste.
Proteção do consumidor e prioridade em casos de falência: se o emissor entrar em falência, os detentores de moeda estável podem resgatar ativos em primeiro lugar, e as reservas não são incluídas nos bens da falência.
Combate à lavagem de dinheiro e transparência: incluir os emissores de moeda estável na jurisdição da Lei de Sigilo Bancário, obrigando a cumprir as obrigações de KYC, relatórios de transações suspeitas, entre outras.
Flexibilidade regulatória: O projeto de lei não proíbe explicitamente que membros do Congresso ou familiares de figuras importantes participem de negócios de moeda estável, o que gera controvérsia.
Ponto de Controvérsia
A maior resistência ao avanço do projeto de lei não vem dos detalhes da política, mas sim dos conflitos de interesse decorrentes do envolvimento profundo de certas famílias de políticos na indústria das criptomoedas. Os principais pontos de controvérsia incluem:
"Arbitragem legalizada" de um projeto de moeda estável: A moeda estável emitida por empresas relacionadas a uma família recebeu um grande investimento de uma empresa de investimento no exterior para uma plataforma de negociação, permitindo obter lucros consideráveis através das taxas de transação. Após a aprovação da lei, a moeda estável obterá automaticamente o reconhecimento federal, e seu valor de mercado pode aumentar significativamente.
A crise ética do "encontro pago": um político foi acusado de "securitizar o poder estatal" ao oferecer a qualificação para um "jantar" aos detentores através da venda de criptomoedas.
O "porta giratória" entre a legislação e a indústria: um dos principais redatores do projeto de lei foi revelado ter ligações com doações políticas a um certo projeto de moeda estável.
Apesar de os dois partidos terem chegado a um compromisso em 15 de maio, removendo as cláusulas que visavam diretamente um determinado político, alguns senadores ainda iniciaram uma "última luta" no Senado, exigindo a divulgação do fluxo de fundos relacionado. Esta batalha moral é, na verdade, um confronto preliminar para as eleições intercalares de 2026.
Previsão de Impacto no Mercado
A aprovação da Lei GENIUS, se finalmente concretizada, provocará uma transformação estrutural no mercado de moeda estável:
Vantagem dos principais players aumenta: as principais moedas estáveis, devido a já terem estabelecido reservas em conformidade, obterão diretamente a licença federal, pressionando ainda mais os emissores menores. Espera-se que a participação no mercado suba de 94% para 98%.
Instituições financeiras tradicionais entram no mercado: grandes bancos já solicitaram "licença de moeda estável de propósito limitado", planejando expandir o mercado através de serviços de pagamento em blockchain. A legislação permite que companhias de seguros emitam moedas estáveis, oferecendo novas oportunidades para os gigantes das finanças tradicionais.
Impacto no mercado de obrigações dos EUA: O projeto de lei exige que as reservas de moeda estável sejam compostas principalmente por obrigações dos EUA, o que pode aliviar temporariamente a crise de liquidez das obrigações dos EUA, mas a longo prazo pode agravar a "mismatch de prazos", afetando a demanda por obrigações a longo prazo dos EUA.
Regulação global interligada: vários países manifestaram que ajustarão suas políticas com base na "Lei GENIUS", podendo formar uma "aliança de moeda estável em dólares". Outras moedas estáveis podem estar em desvantagem no mercado de pagamentos transfronteiriços.
Desafios Futuros
Apesar de o Senado ter aprovado o projeto de lei, ainda enfrenta os seguintes desafios:
Coordenação da Câmara dos Representantes: Embora os republicanos controlem a Câmara dos Representantes, há divergências entre a versão da Câmara do projeto de lei "STABLE" e a versão do Senado, e a coordenação entre as duas câmaras poderá continuar até antes do recesso de agosto.
Assinatura do presidente: embora um certo político apoie publicamente a proposta, os interesses de sua família estão profundamente ligados aos detalhes legislativos. Se o Partido Democrata avançar com a "emenda anti-corrupção", poderá desencadear o veto.
Desafios jurídicos: a "cláusula de remuneração" da Constituição dos EUA proíbe o presidente de lucrar com governos estrangeiros, a distribuição de usuários de um determinado projeto de moeda estável pode levar à intervenção da Suprema Corte.
Conclusão
O objetivo final do "Ato GENIUS" não é apenas regular o mercado, mas também inserir a hegemonia do dólar no ecossistema blockchain. Ao vincular a dívida pública dos EUA à moeda estável, os EUA estão a construir um "império do dólar digital". No entanto, essa aposta também enfrenta riscos: se as finanças descentralizadas contornarem a moeda estável em conformidade, ou se outros países acelerarem a internacionalização das moedas digitais, o ato pode ter dificuldade em alcançar os resultados esperados.
No cruzamento entre jogos políticos, lobby de grupos de interesse e revolução tecnológica, o destino final da Lei GENIUS terá um impacto profundo na ordem financeira global na próxima década.