Tokenização de Ações: A Melhor Narrativa da Fusão entre TradFi e Web3
A tokenização de ações está se tornando uma tendência importante na fusão entre finanças tradicionais e Web3 em 2025. Os dados mostram que, desde o início deste ano, o tamanho dos ativos tokenizados relacionados a ações cresceu rapidamente de quase zero para centenas de milhões de euros. Isso reflete que a tokenização de ações está acelerando sua implementação, passando pela evolução do modelo de ativos sintéticos para a custódia de ações reais, e está se estendendo para formas mais avançadas, como derivativos.
Este artigo irá resumir a evolução dos modelos de tokenização de ações, apresentar os projetos principais e prever as potenciais tendências de desenvolvimento e mudanças de cenário.
I. A evolução da tokenização das ações dos EUA
A tokenização de ações refere-se à transformação de ações tradicionais em tokens digitais através da tecnologia blockchain, onde cada token representa uma parte da propriedade do ativo subjacente. Esses tokens podem ser negociados em cadeia a qualquer hora do dia, superando as limitações de tempo e espaço do mercado de ações tradicional, permitindo que investidores globais participem de forma integrada.
Do ponto de vista da tokenização, a tokenização das ações americanas não é um conceito totalmente novo. Já na última fase do ciclo, alguns projetos exploraram um conjunto completo de mecanismos de ativos sintéticos em cadeia:
Este modelo permite que os utilizadores mintem e negociem Tokens de ações americanas através de hipoteca excessiva, podendo até cobrir moeda fiduciária, índices, ouro, petróleo e quase todos os ativos negociáveis. O seu princípio é rastrear o ativo subjacente, utilizando hipoteca excessiva para criar Tokens de ativos sintéticos.
Por exemplo, os utilizadores podem colocar em garantia 500 dólares em ativos criptográficos, permitindo assim a criação de ativos sintéticos ancorados ao preço de ativos e realizar transações. Todo o mecanismo operacional utiliza cotações de oráculos e contratos em cadeia, não existindo contrapartes reais nas transações, pelo que, teoricamente, é possível alcançar uma experiência de liquidez sem limites e sem deslizamento.
No entanto, este modelo não possui realmente a propriedade de todas as ações correspondentes, mas sim "aposta" no preço. Isso significa que, uma vez que o oráculo falhe ou que haja problemas com os ativos colaterais, todo o sistema enfrentará o risco de liquidação desequilibrada, desvio de preços e colapso da confiança do usuário.
E a maior diferença desta onda de "tokenização de ações dos EUA" reside no fato de que adotou o modelo subjacente de "custódia de ações reais + emissão mapeada". Este modelo atualmente se divide principalmente em dois caminhos, sendo que a principal diferença reside apenas na posse de qualificações de conformidade para a emissão:
Uma categoria é o modo "emissão regulamentada por terceiros + acesso a múltiplas plataformas", que realiza a ancoragem de ações reais em proporção de 1:1 através da colaboração com instituições financeiras;
Outra categoria é o fechamento em circuito próprio dos corretoras licenciadas, apoiando-se na sua licença de corretora para completar todo o processo desde a compra de ações até a emissão de tokens na blockchain.
Sob este ponto de vista, a principal vantagem desta onda de tokenização de ações é que os ativos subjacentes são reais e verificáveis, apresentando maior segurança e conformidade, além de serem mais facilmente reconhecidos por instituições financeiras tradicionais.
Dois, inventário de projetos representativos: do lançamento ao ecossistema de negociação
Um ecossistema de ações tokenizadas bem desenvolvido precisa incluir pelo menos a camada de infraestrutura (blockchain pública, oráculos e sistema de liquidação), a camada de emissão (vários emissores) e a camada de negociação (exchanges, plataformas de negociação derivadas, etc.). Sem qualquer uma dessas camadas, o ecossistema terá dificuldade em alcançar uma emissão segura, uma precificação eficaz e uma negociação eficiente.
Em torno desse quadro, podemos ver que os principais participantes do mercado atual estão organizando-se em torno de diferentes etapas. Considerando que a infraestrutura é relativamente madura, a emissão e a negociação são os principais campos de batalha na competição por ações tokenizadas, portanto, este artigo irá focar em apresentar projetos representativos que impactam diretamente a experiência do usuário e a liquidez do mercado.
Ondo Finance: extensão da tokenização de ações de RWA
Ondo Finance, como o projeto líder na tokenização de RWA, foi inicialmente posicionado como uma plataforma de tokenização de títulos on-chain e títulos públicos. Até o momento, a Ondo Finance, com seus dois principais produtos, USDY e OUSG, baseados em títulos do Tesouro dos EUA, ainda ocupa uma posição central entre os dez maiores no setor de tokenização de RWA.
Desde o ano passado, a Ondo Finance começou a expandir suas operações para o mercado de ações, incluindo a emissão de ativos tokenizados correspondentes a ações reais dos EUA, através da colaboração com instituições de custódia e liquidação regulamentadas. Este modelo não só oferece garantias de conformidade para investidores institucionais, mas também constrói um pool de liquidez entre ativos na cadeia, permitindo que as ações tokenizadas sejam negociadas em combinação com stablecoins, títulos RWA e outros ativos.
No mês passado, a Ondo Finance também se juntou a uma instituição de investimento para lançar um fundo de 250 milhões de dólares para apoiar projetos de RWA. O Chief Strategy Officer da Ondo afirmou que esses fundos serão usados para adquirir participações e Tokens de projetos emergentes.
Injective: uma blockchain pública feita sob medida para RWA financeiros
A Injective sempre teve como núcleo a "infraestrutura financeira", sendo uma das blockchains focadas em aplicações financeiras de alto desempenho. O módulo de negociação e derivados desenvolvido internamente possui otimizações específicas em termos de latência, taxa de transferência e profundidade do livro de ordens.
Até ao momento, o ecossistema Injective já agregou mais de 200 projetos, abrangendo várias áreas como exchanges descentralizadas, empréstimos em cadeia, plataformas RWA, mercados de NFT, entre outros.
No setor de RWA, as vantagens da Injective estão principalmente em dois aspectos:
A classe de ativos abrange amplamente: representada pelos seus projetos ecológicos, já suporta a negociação de vários ativos tokenizados, incluindo ações de tecnologia dos EUA, ouro, câmbio, etc., expandindo a linhagem de ativos RWA na cadeia;
Capacidade de conexão direta com as finanças tradicionais: Injective estabeleceu parcerias com várias instituições financeiras renomadas, permitindo um fluxo fechado desde a custódia fora da cadeia, liquidação até a representação e negociação na cadeia.
Graças a essa posição, o Injective se assemelha mais a uma base de blockchain exclusiva para RWA, oferecendo aos emissores um canal estável de conformidade e gestão de ativos, proporcionando um ambiente de execução rápido e de baixo custo para plataformas de negociação e ferramentas de agregação, além de estabelecer as bases para a tokenização futura de ações e a derivação e combinação dos ativos.
MyStonks: o pioneiro da liquidez das ações americanas na blockchain
Como um pioneiro no campo da tokenização de ações na bolsa americana, a MyStonks colabora com instituições financeiras para garantir que os ativos tokenizados na cadeia estejam completamente ancorados em ações reais.
Na experiência de negociação, MyStonks utiliza um mecanismo de pagamento de fluxo de ordens, roteando o fluxo de ordens para formadores de mercado profissionais para correspondência, o que reduz significativamente o deslizamento e os custos de negociação, além de melhorar a velocidade e a profundidade da execução das ordens. Para os usuários comuns, isso significa que ao negociar ações americanas na blockchain, podem desfrutar de uma liquidez próxima à dos corretores tradicionais, mantendo a vantagem da negociação 24 horas por dia.
É importante mencionar que a MyStonks não se limita ao comércio à vista em blockchain, mas está ativamente a expandir serviços financeiros diversificados, como derivados, empréstimos e staking. No futuro, os usuários poderão não apenas realizar negociações alavancadas de tokens de ações dos EUA, mas também usar as posições como garantias para obter liquidez em stablecoins, e até participar de investimentos em conjunto e estratégias de otimização de rendimento.
Backed Finance: o expansor de conformidade entre mercados
Ao contrário da MyStonks, que se concentra no mercado acionário americano, a Backed Finance tem uma visão mais abrangente desde o início, com foco em múltiplos mercados e ativos. Um dos principais destaques é a alta conformidade do seu modelo com a rota regulatória MiCA da Europa.
A equipe opera sob a estrutura legal da Suíça, seguindo rigorosamente os requisitos de regulamentação financeira local, emitindo valores mobiliários tokenizados totalmente lastreados em blockchain e estabelecendo um sistema de compra e custódia de ações com parceiros, garantindo a relação de mapeamento 1:1 entre os tokens em blockchain e os ativos fora da cadeia.
No âmbito dos ativos, a Backed Finance não só suporta a tokenização de ações dos EUA, mas também abrange ETFs, títulos europeus e produtos de índices internacionais específicos, proporcionando aos investidores globais uma variedade de opções de investimento em múltiplos mercados, múltiplas moedas e múltiplos ativos. Isso significa que os investidores podem alocar simultaneamente ações tecnológicas dos EUA, ações blue chip europeias e ETFs de commodities globais na mesma plataforma em cadeia, rompendo assim as limitações geográficas e temporais dos mercados tradicionais.
Block Street：tokenização de ações liberador de liquidez
Block Street, como um dos poucos protocolos DeFi focados na tokenização de ações, está direcionando seu foco para a liberação de liquidez, que é mais downstream e tem um potencial de explosão maior.
Esta é também uma subcategoria que ainda está em branco no "nível de negociação" das ações tokenizadas. Tomando a Block Street como exemplo, ela oferece serviços de colateral e empréstimo em cadeia diretamente aos detentores - os usuários podem depositar ações tokenizadas dos EUA diretamente na plataforma como garantia, recebendo stablecoins ou outros ativos líquidos em cadeia de acordo com a taxa de colateral, realizando o modelo de utilização de fundos "ativos não vendidos, liquidez garantida".
A versão de teste do Block Street foi lançada na semana passada, permitindo experimentar a tokenização de ações em capital líquido, permitindo que os detentores liberem fundos sem vender os ativos. Isso também preenche uma lacuna no espaço de empréstimos DeFi para ações tokenizadas, e vale a pena observar se direções semelhantes em empréstimos, futuros e outros derivados construirão uma "segunda curva" para o mercado de ações tokenizadas.
Três, Tendências de Desenvolvimento Futuro
Objetivamente, o maior avanço da tokenização das ações americanas nesta nova onda de entusiasmo é o modelo de "custódia de ações reais" e a redução das barreiras de entrada:
Qualquer utilizador apenas precisa de descarregar uma carteira de criptomoedas, manter moedas estáveis e pode, a qualquer momento e em qualquer lugar, contornar as barreiras de abertura de conta e a verificação de identidade através de uma bolsa descentralizada, comprando diretamente ativos de ações dos EUA - sem conta de ações dos EUA, sem diferença horária, sem restrições geográficas ou de identidade.
Mas o problema é que, atualmente, a maioria dos produtos ainda se concentra no primeiro passo da camada de emissão e negociação, permanecendo essencialmente no estágio inicial dos certificados digitais, sem realmente transformá-los em ativos financeiros on-chain amplamente utilizados para negociação, hedge e gestão de fundos. Isso significa que eles têm uma clara deficiência em atrair traders profissionais, capital de alta frequência e a participação institucional.
Isso é um pouco como o ETH antes do DeFi Summer, quando não podia ser emprestado, não podia ser usado como garantia, não podia participar do DeFi, até que alguns protocolos lhe atribuíssem funções como "empréstimos colaterais", liberando assim trilhões em liquidez. E para que os tokens das ações dos EUA superem esse impasse, é necessário replicar essa lógica, permitindo que os tokens depositados se tornem "ativos vivos que podem ser usados como garantia, negociados e combinados".
Portanto, se a primeira curva da tokenização do mercado de ações dos EUA é o crescimento do volume de negociação, a segunda curva será a expansão dos instrumentos financeiros, aumentando a taxa de utilização de capital e a atividade em cadeia das ações tokenizadas. Esse tipo de produto tem o potencial de atrair um fluxo de capital em cadeia mais amplo, formando um ciclo completo do mercado de capitais.
Neste raciocínio, além da compra e venda instantânea de ações tokenizadas, a "camada de negociação" é especialmente crucial para derivativos de negociação mais ricos - seja para protocolos de empréstimo DeFi como o Block Street, ou para ferramentas de venda a descoberto, opções e produtos estruturados que suportem posições inversas e hedge de risco no futuro.
O núcleo está em quem consegue criar primeiro produtos com alta combinabilidade e boa liquidez, quem pode fornecer uma experiência integrada em cadeia de "spot + short + alavancagem + hedge", como permitir que a moeda tokenizada das ações americanas seja usada como colateral em plataformas de empréstimos, construir novos ativos de hedging em contratos de opções e formar cestas de ativos combináveis em protocolos de stablecoin.
No geral, o significado da tokenização de ações não está apenas em levar as ações americanas e ETFs para a blockchain, mas sim em abrir o "último quilômetro" entre o mercado de capitais do mundo real e a blockchain:
Desde o nível de emissão Ondo, passando pela negociação e acesso entre mercados com MyStonks e Backed Finance, até à liberação de liquidez com Block Street, este setor está gradualmente construindo sua própria infraestrutura subjacente e ciclo ecológico.
O principal campo de batalha do RWA, anteriormente dominado pelos títulos do Tesouro dos EUA e stablecoins, agora que os fundos institucionais estão acelerando sua entrada e a infraestrutura de negociação on-chain está em constante aprimoramento, a tokenização das ações dos EUA se torna ativos vivos combináveis, negociáveis e que podem ser utilizados como garantia, a tokenização de ações sem dúvida tem potencial para se tornar a classe de ativos mais escalável e com maior crescimento na trilha do RWA.
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OnchainDetective
· 08-18 22:30
A movimentação de fundos dos grandes tubarões do mundo crypto está sendo acompanhada de perto.
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AirdropFatigue
· 08-18 08:05
Ah, é? Outra nova técnica para fazer as pessoas de parvas?
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JustHereForAirdrops
· 08-17 16:09
Fazer algumas pessoas de parvas, a essência ainda é fazer as pessoas de parvas.
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ETHReserveBank
· 08-16 03:01
Outra armadilha para arrecadar dinheiro.
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ContractFreelancer
· 08-16 02:58
Todos estão especulando sobre a tokenização de ações. Quem irá regular isso?
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CryptoPhoenix
· 08-16 02:50
Todos dizem que já caiu para o fundo, só esperando a fênix renascer... Deixe as balas voarem mais um pouco!
Tokenização de ações: criando uma ponte entre as ações dos EUA e o Web3, iniciando uma nova pista RWA
Tokenização de Ações: A Melhor Narrativa da Fusão entre TradFi e Web3
A tokenização de ações está se tornando uma tendência importante na fusão entre finanças tradicionais e Web3 em 2025. Os dados mostram que, desde o início deste ano, o tamanho dos ativos tokenizados relacionados a ações cresceu rapidamente de quase zero para centenas de milhões de euros. Isso reflete que a tokenização de ações está acelerando sua implementação, passando pela evolução do modelo de ativos sintéticos para a custódia de ações reais, e está se estendendo para formas mais avançadas, como derivativos.
Este artigo irá resumir a evolução dos modelos de tokenização de ações, apresentar os projetos principais e prever as potenciais tendências de desenvolvimento e mudanças de cenário.
I. A evolução da tokenização das ações dos EUA
A tokenização de ações refere-se à transformação de ações tradicionais em tokens digitais através da tecnologia blockchain, onde cada token representa uma parte da propriedade do ativo subjacente. Esses tokens podem ser negociados em cadeia a qualquer hora do dia, superando as limitações de tempo e espaço do mercado de ações tradicional, permitindo que investidores globais participem de forma integrada.
Do ponto de vista da tokenização, a tokenização das ações americanas não é um conceito totalmente novo. Já na última fase do ciclo, alguns projetos exploraram um conjunto completo de mecanismos de ativos sintéticos em cadeia:
Este modelo permite que os utilizadores mintem e negociem Tokens de ações americanas através de hipoteca excessiva, podendo até cobrir moeda fiduciária, índices, ouro, petróleo e quase todos os ativos negociáveis. O seu princípio é rastrear o ativo subjacente, utilizando hipoteca excessiva para criar Tokens de ativos sintéticos.
Por exemplo, os utilizadores podem colocar em garantia 500 dólares em ativos criptográficos, permitindo assim a criação de ativos sintéticos ancorados ao preço de ativos e realizar transações. Todo o mecanismo operacional utiliza cotações de oráculos e contratos em cadeia, não existindo contrapartes reais nas transações, pelo que, teoricamente, é possível alcançar uma experiência de liquidez sem limites e sem deslizamento.
No entanto, este modelo não possui realmente a propriedade de todas as ações correspondentes, mas sim "aposta" no preço. Isso significa que, uma vez que o oráculo falhe ou que haja problemas com os ativos colaterais, todo o sistema enfrentará o risco de liquidação desequilibrada, desvio de preços e colapso da confiança do usuário.
E a maior diferença desta onda de "tokenização de ações dos EUA" reside no fato de que adotou o modelo subjacente de "custódia de ações reais + emissão mapeada". Este modelo atualmente se divide principalmente em dois caminhos, sendo que a principal diferença reside apenas na posse de qualificações de conformidade para a emissão:
Sob este ponto de vista, a principal vantagem desta onda de tokenização de ações é que os ativos subjacentes são reais e verificáveis, apresentando maior segurança e conformidade, além de serem mais facilmente reconhecidos por instituições financeiras tradicionais.
Dois, inventário de projetos representativos: do lançamento ao ecossistema de negociação
Um ecossistema de ações tokenizadas bem desenvolvido precisa incluir pelo menos a camada de infraestrutura (blockchain pública, oráculos e sistema de liquidação), a camada de emissão (vários emissores) e a camada de negociação (exchanges, plataformas de negociação derivadas, etc.). Sem qualquer uma dessas camadas, o ecossistema terá dificuldade em alcançar uma emissão segura, uma precificação eficaz e uma negociação eficiente.
Em torno desse quadro, podemos ver que os principais participantes do mercado atual estão organizando-se em torno de diferentes etapas. Considerando que a infraestrutura é relativamente madura, a emissão e a negociação são os principais campos de batalha na competição por ações tokenizadas, portanto, este artigo irá focar em apresentar projetos representativos que impactam diretamente a experiência do usuário e a liquidez do mercado.
Ondo Finance: extensão da tokenização de ações de RWA
Ondo Finance, como o projeto líder na tokenização de RWA, foi inicialmente posicionado como uma plataforma de tokenização de títulos on-chain e títulos públicos. Até o momento, a Ondo Finance, com seus dois principais produtos, USDY e OUSG, baseados em títulos do Tesouro dos EUA, ainda ocupa uma posição central entre os dez maiores no setor de tokenização de RWA.
Desde o ano passado, a Ondo Finance começou a expandir suas operações para o mercado de ações, incluindo a emissão de ativos tokenizados correspondentes a ações reais dos EUA, através da colaboração com instituições de custódia e liquidação regulamentadas. Este modelo não só oferece garantias de conformidade para investidores institucionais, mas também constrói um pool de liquidez entre ativos na cadeia, permitindo que as ações tokenizadas sejam negociadas em combinação com stablecoins, títulos RWA e outros ativos.
No mês passado, a Ondo Finance também se juntou a uma instituição de investimento para lançar um fundo de 250 milhões de dólares para apoiar projetos de RWA. O Chief Strategy Officer da Ondo afirmou que esses fundos serão usados para adquirir participações e Tokens de projetos emergentes.
Injective: uma blockchain pública feita sob medida para RWA financeiros
A Injective sempre teve como núcleo a "infraestrutura financeira", sendo uma das blockchains focadas em aplicações financeiras de alto desempenho. O módulo de negociação e derivados desenvolvido internamente possui otimizações específicas em termos de latência, taxa de transferência e profundidade do livro de ordens.
Até ao momento, o ecossistema Injective já agregou mais de 200 projetos, abrangendo várias áreas como exchanges descentralizadas, empréstimos em cadeia, plataformas RWA, mercados de NFT, entre outros.
No setor de RWA, as vantagens da Injective estão principalmente em dois aspectos:
Graças a essa posição, o Injective se assemelha mais a uma base de blockchain exclusiva para RWA, oferecendo aos emissores um canal estável de conformidade e gestão de ativos, proporcionando um ambiente de execução rápido e de baixo custo para plataformas de negociação e ferramentas de agregação, além de estabelecer as bases para a tokenização futura de ações e a derivação e combinação dos ativos.
MyStonks: o pioneiro da liquidez das ações americanas na blockchain
Como um pioneiro no campo da tokenização de ações na bolsa americana, a MyStonks colabora com instituições financeiras para garantir que os ativos tokenizados na cadeia estejam completamente ancorados em ações reais.
Na experiência de negociação, MyStonks utiliza um mecanismo de pagamento de fluxo de ordens, roteando o fluxo de ordens para formadores de mercado profissionais para correspondência, o que reduz significativamente o deslizamento e os custos de negociação, além de melhorar a velocidade e a profundidade da execução das ordens. Para os usuários comuns, isso significa que ao negociar ações americanas na blockchain, podem desfrutar de uma liquidez próxima à dos corretores tradicionais, mantendo a vantagem da negociação 24 horas por dia.
É importante mencionar que a MyStonks não se limita ao comércio à vista em blockchain, mas está ativamente a expandir serviços financeiros diversificados, como derivados, empréstimos e staking. No futuro, os usuários poderão não apenas realizar negociações alavancadas de tokens de ações dos EUA, mas também usar as posições como garantias para obter liquidez em stablecoins, e até participar de investimentos em conjunto e estratégias de otimização de rendimento.
Backed Finance: o expansor de conformidade entre mercados
Ao contrário da MyStonks, que se concentra no mercado acionário americano, a Backed Finance tem uma visão mais abrangente desde o início, com foco em múltiplos mercados e ativos. Um dos principais destaques é a alta conformidade do seu modelo com a rota regulatória MiCA da Europa.
A equipe opera sob a estrutura legal da Suíça, seguindo rigorosamente os requisitos de regulamentação financeira local, emitindo valores mobiliários tokenizados totalmente lastreados em blockchain e estabelecendo um sistema de compra e custódia de ações com parceiros, garantindo a relação de mapeamento 1:1 entre os tokens em blockchain e os ativos fora da cadeia.
No âmbito dos ativos, a Backed Finance não só suporta a tokenização de ações dos EUA, mas também abrange ETFs, títulos europeus e produtos de índices internacionais específicos, proporcionando aos investidores globais uma variedade de opções de investimento em múltiplos mercados, múltiplas moedas e múltiplos ativos. Isso significa que os investidores podem alocar simultaneamente ações tecnológicas dos EUA, ações blue chip europeias e ETFs de commodities globais na mesma plataforma em cadeia, rompendo assim as limitações geográficas e temporais dos mercados tradicionais.
Block Street：tokenização de ações liberador de liquidez
Block Street, como um dos poucos protocolos DeFi focados na tokenização de ações, está direcionando seu foco para a liberação de liquidez, que é mais downstream e tem um potencial de explosão maior.
Esta é também uma subcategoria que ainda está em branco no "nível de negociação" das ações tokenizadas. Tomando a Block Street como exemplo, ela oferece serviços de colateral e empréstimo em cadeia diretamente aos detentores - os usuários podem depositar ações tokenizadas dos EUA diretamente na plataforma como garantia, recebendo stablecoins ou outros ativos líquidos em cadeia de acordo com a taxa de colateral, realizando o modelo de utilização de fundos "ativos não vendidos, liquidez garantida".
A versão de teste do Block Street foi lançada na semana passada, permitindo experimentar a tokenização de ações em capital líquido, permitindo que os detentores liberem fundos sem vender os ativos. Isso também preenche uma lacuna no espaço de empréstimos DeFi para ações tokenizadas, e vale a pena observar se direções semelhantes em empréstimos, futuros e outros derivados construirão uma "segunda curva" para o mercado de ações tokenizadas.
Três, Tendências de Desenvolvimento Futuro
Objetivamente, o maior avanço da tokenização das ações americanas nesta nova onda de entusiasmo é o modelo de "custódia de ações reais" e a redução das barreiras de entrada:
Qualquer utilizador apenas precisa de descarregar uma carteira de criptomoedas, manter moedas estáveis e pode, a qualquer momento e em qualquer lugar, contornar as barreiras de abertura de conta e a verificação de identidade através de uma bolsa descentralizada, comprando diretamente ativos de ações dos EUA - sem conta de ações dos EUA, sem diferença horária, sem restrições geográficas ou de identidade.
Mas o problema é que, atualmente, a maioria dos produtos ainda se concentra no primeiro passo da camada de emissão e negociação, permanecendo essencialmente no estágio inicial dos certificados digitais, sem realmente transformá-los em ativos financeiros on-chain amplamente utilizados para negociação, hedge e gestão de fundos. Isso significa que eles têm uma clara deficiência em atrair traders profissionais, capital de alta frequência e a participação institucional.
Isso é um pouco como o ETH antes do DeFi Summer, quando não podia ser emprestado, não podia ser usado como garantia, não podia participar do DeFi, até que alguns protocolos lhe atribuíssem funções como "empréstimos colaterais", liberando assim trilhões em liquidez. E para que os tokens das ações dos EUA superem esse impasse, é necessário replicar essa lógica, permitindo que os tokens depositados se tornem "ativos vivos que podem ser usados como garantia, negociados e combinados".
Portanto, se a primeira curva da tokenização do mercado de ações dos EUA é o crescimento do volume de negociação, a segunda curva será a expansão dos instrumentos financeiros, aumentando a taxa de utilização de capital e a atividade em cadeia das ações tokenizadas. Esse tipo de produto tem o potencial de atrair um fluxo de capital em cadeia mais amplo, formando um ciclo completo do mercado de capitais.
Neste raciocínio, além da compra e venda instantânea de ações tokenizadas, a "camada de negociação" é especialmente crucial para derivativos de negociação mais ricos - seja para protocolos de empréstimo DeFi como o Block Street, ou para ferramentas de venda a descoberto, opções e produtos estruturados que suportem posições inversas e hedge de risco no futuro.
O núcleo está em quem consegue criar primeiro produtos com alta combinabilidade e boa liquidez, quem pode fornecer uma experiência integrada em cadeia de "spot + short + alavancagem + hedge", como permitir que a moeda tokenizada das ações americanas seja usada como colateral em plataformas de empréstimos, construir novos ativos de hedging em contratos de opções e formar cestas de ativos combináveis em protocolos de stablecoin.
No geral, o significado da tokenização de ações não está apenas em levar as ações americanas e ETFs para a blockchain, mas sim em abrir o "último quilômetro" entre o mercado de capitais do mundo real e a blockchain:
Desde o nível de emissão Ondo, passando pela negociação e acesso entre mercados com MyStonks e Backed Finance, até à liberação de liquidez com Block Street, este setor está gradualmente construindo sua própria infraestrutura subjacente e ciclo ecológico.
O principal campo de batalha do RWA, anteriormente dominado pelos títulos do Tesouro dos EUA e stablecoins, agora que os fundos institucionais estão acelerando sua entrada e a infraestrutura de negociação on-chain está em constante aprimoramento, a tokenização das ações dos EUA se torna ativos vivos combináveis, negociáveis e que podem ser utilizados como garantia, a tokenização de ações sem dúvida tem potencial para se tornar a classe de ativos mais escalável e com maior crescimento na trilha do RWA.