O CPI de Setembro Pode Ser o Grande Mudador: O Que o Mercado Está a Acompanhar

Os dados do CPI de setembro na quinta-feira estão a moldar-se para ser um teste crucial para os mercados antes da reunião do Fed no final de outubro. Aqui está a configuração:

Os Números Que Todos Estão a Observar

O consenso aponta para uma desaceleração da inflação geral de 3,7% para 3,6% em relação ao ano anterior, enquanto o CPI núcleo (o verdadeiro indicador) deve cair de 4,3% para 4,1%—a leitura mais baixa desde setembro de 2021. Mês a mês, ambos devem aumentar apenas 0,3%.

Mas o Goldman Sachs está a pedir algo mais picante: estão a prever um CPI base de apenas 3,98% YoY (abaixo do consenso de 4,1%), sugerindo que a inflação está a arrefecer mais rapidamente do que o mercado pensa.

O Que Isso Significa Para As Taxas?

O mercado de futuros da Fed já fez a sua aposta: 92% de probabilidade de não haver alteração das taxas em novembro, 72% para dezembro. Dados de CPI fracos podem cimentar cortes nas taxas como a história de 2024.

O Coringa

O PPI de setembro surpreendeu em alta recentemente, então os traders estão se preparando para uma potencial volatilidade. O CPI do mês passado, mais quente do que o esperado, não matou o rali—as ações permaneceram em alta, na verdade—mas desta vez pode ser diferente se a narrativa mudar.

TL;DR: Observe o CPI core de perto. Abaixo de 4% pode desencadear uma negociação de “taxas acabaram”. Dados quentes? Modo de aversão ao risco ativado.