Por que o Urânio de Repente Está em Alta: 5 Empresas Surfando na Onda Nuclear em 2024

O urânio está a ter um momento. Os preços à vista atingiram máximos de 16 anos a $106/lb em janeiro ( agora a pairar entre $79-86), e não se trata apenas de geopolítica ou da hype do ESG — é IA.

A Reviravolta: A Microsoft acabou de fechar um acordo com a Constellation Energy para reiniciar a Three Mile Island por 20 anos, enquanto a Amazon está a fazer parceria com a Dominion Energy e a Energy Northwest para alimentar centros de dados com pequenos reatores modulares. A Big Tech está subitamente obcecada com a energia nuclear, e isso está a remodelar toda a cadeia de abastecimento.

Por Que Agora? Três catalisadores convergiram: (1) os EUA baniram as importações de urânio russo em maio, forçando a expansão doméstica; (2) o principal produtor do Cazaquistão, Kazatomprom, reduziu a orientação devido à escassez de ácido sulfúrico—grande aperto de fornecimento; (3) as projeções da capacidade nuclear global requerem que a produção de minas de urânio dobre até 2040, mas o aumento atual está aquém das expectativas.

Os 5 Maiores Jogadores ( até Nov 2024):

1. BHP (€135.5B market cap) – O gigante da mineração possui o Olympic Dam na Austrália, um dos maiores depósitos de urânio do mundo. O urânio é um subproduto ao lado do cobre, mas o Q1 de 2024 viu preços realizados mais altos adicionarem $100M valor. Atualmente avaliando expansão de fundição de mais de €2B (FID esperado para 2026-27). Também explorando propulsão nuclear para transporte—jogada de descarbonização dentro do jogo.

2. Cameco ($23.66B) – Empresa pura de urânio. Detém 54,55% da Cigar Lake (mineração mais produtiva do mundo), 70% do McArthur River, 83% do Key Lake—todos na Bacia de Athabasca, em Saskatchewan. O terceiro trimestre de 2024 mostrou um aumento de 43% na produção em relação ao ano anterior, totalizando 4,3 milhões de libras; as receitas saltaram 75%, atingindo $721M. Também adquiriu a Westinghouse Electric em novembro de 2023, tornando-se um fornecedor completo do ciclo de combustível nuclear. Mantendo a orientação anual de 32-34 milhões de libras, apesar dos obstáculos logísticos no Cazaquistão.

3. NexGen Energy ($4.29B) – Projeto de exploração/desenvolvimento focado no projeto Rook I da Bacia Athabasca. Gastou $250M comprando 2,7M lbs de estoque de U3O8 em maio—apostando em oferta restrita. A atualização de viabilidade de agosto estimou o capex pré-produção em C$2,2B com custos operacionais “líderes da indústria” de C$13,86/lb. Os últimos resultados de perfuração do Corredor Patterson Leste incluíram 17m de mineralização de alta intensidade—maior programa de perfuração da Athabasca em 2024.

4. Uranium Energy (UEC) ($3.11B) – Dois projetos de recuperação in-situ prontos para produção em Wyoming e no Sul do Texas. Reiniciou o Christensen Ranch em agosto de 2024; primeira remessa de yellowcake esperada para novembro-dezembro. Também possui um enorme estoque armazenado nos EUA e um contrato do DOE para 300K lbs. Acabou de submeter uma avaliação econômica para o projeto Roughrider: $946M NPV pós-impostos.

5. Denison Mines ($1.91B) – Detém 95% do projeto Wheeler River ( depósitos Phoenix + Gryphon) em Saskatchewan. Phoenix possui 56,7M lbs de reservas comprovadas/prováveis; visando a primeira produção em 2027-28. Também detém 22,5% na fábrica McLean Lake da Orano (retomando 2025). A opção de setembro com a Foremost Clean Energy abre 10 propriedades de exploração.

A Verdadeira História: Isto não é apenas nostalgia do ciclo de commodities. Os centros de dados de IA precisam de energia de base estável. Os governos precisam de independência energética. As minas precisam de 3 a 5 anos para aumentar a produção. Essa equação é explosiva para os prémios de fornecimento a curto prazo. A pergunta de 2025: a produção consegue realmente acompanhar a demanda, ou o urânio continua escasso?

Siga para mergulhos mais profundos em jogos de transição energética e oportunidades do lado da oferta.