Ограничение убытков: вертикальные спрэды в трейдинге

Вертикальные спрэды — это продвинутая стратегия торговли опционами, позволяющая трейдерам управлять рисками и сохранять потенциал прибыли как на традиционных, так и на криптовалютных рынках. При такой стратегии одновременно покупают и продают опционные контракты с одной датой истечения, но разными ценами исполнения. Это обеспечивает сбалансированный и контролируемый подход к участию в рынке с помощью вертикальных торговых техник.

Что такое вертикальный спрэд?

Вертикальный спрэд — это стратегия с ограниченным риском, при которой открываются противоположные позиции по двум опционам одного типа — call или put — с одинаковой датой истечения, но разными ценами исполнения. Такой способ торговли выбирают трейдеры, ожидающие умеренного движения цены базового актива. Механизм работы — частичное перекрытие расходов на покупку опциона за счет премии, полученной при продаже другого опциона, что снижает требования к капиталу и одновременно ограничивает как потенциальную прибыль, так и убытки.

Преимущество вертикальных спрэдов на крипторынке — структурированное управление рисками даже при высокой волатильности. В отличие от покупки одного опциона, вертикальные спрэды позволяют заранее определить максимальную прибыль и убыток, что облегчает планирование капитала. Премия от проданного опциона частично компенсирует расходы на покупку, делая стратегию более эффективной по капиталу, чем одиночные опционные позиции. Однако вертикальные спрэды ограничивают не только убытки, но и прибыль, формируя профиль риска-доходности для умеренных ожиданий по рынку.

Виды вертикальных спрэдов

Вертикальные спрэды делятся на два основных типа в зависимости от направления рынка, а каждый тип подразделяется на отдельные стратегии в зависимости от того, используются call или put опционы. Понимание этих различий важно для выбора стратегии, соответствующей рыночной ситуации и взглядам трейдера.

Bull-спрэды применяют при ожидании роста базового актива. Bull call спрэд — это покупка call-опциона с более низкой ценой исполнения и продажа call-опциона с более высокой ценой исполнения, что ведет к чистым затратам (net debit). Такая вертикальная конструкция особенно эффективна при высоких премиях на опционы из-за волатильности и ожидании умеренного роста. Максимальная прибыль равна разнице между ценами исполнения минус чистая премия, а максимальный убыток — величине уплаченной премии. Точка безубыточности — цена исполнения долгого call плюс чистая премия.

Bull put спрэд — это покупка put-опциона с более низкой ценой исполнения и продажа put-опциона с более высокой ценой исполнения, что приносит чистый кредит (net credit). Такая вертикальная стратегия подходит для стабильных рынков, если трейдер ожидает, что цена останется выше верхнего страйка. Максимальная прибыль — чистая премия, максимальный убыток — разница между ценами исполнения минус полученная премия.

Bear-спрэды используют при ожидании снижения цены. Bear call спрэд — это покупка call-опциона с более высокой ценой исполнения и продажа call-опциона с более низкой ценой исполнения, что дает чистый кредит. Такая вертикальная стратегия результативна при волатильности и умеренных ожиданиях снижения. Максимальная прибыль — чистая премия, максимальный убыток — разница между ценами исполнения минус полученная премия.

Bear put спрэд — покупка put-опциона с более высокой ценой исполнения и продажа put-опциона с более низкой ценой исполнения, формирует чистый дебет. Эта стратегия может приносить прибыль при значительном снижении цены. Максимальная прибыль — разница между ценами исполнения минус чистая премия, максимальный убыток — размер уплаченной премии.

Кредитные и дебетовые спрэды

Вертикальные спрэды делятся на кредитные и дебетовые в зависимости от того, обеспечивают ли они немедленный доход или требуют начальных вложений. Это важно при выборе стратегии и управлении рисками.

Дебетовые спрэды (bull call и bear put) требуют первоначальных затрат, так как купленный опцион стоит дороже, чем полученная премия за проданный. Такие стратегии применяют для участия в движении рынка при частичном возмещении расходов на премию. Дебет определяет максимальный убыток и четко ограничивает риски.

Кредитные спрэды (bull put и bear call) дают немедленный доход, так как премия за проданный опцион больше расходов на покупку. Эти стратегии нацелены на сбор премии и ограничение рисков, подходят для тех, кто ожидает, что цена останется в определенном диапазоне. Кредит уменьшает максимальный убыток и сохраняется при благоприятной динамике рынка.

В обоих случаях главное преимущество вертикальной торговли — взаимное перекрытие премий. Премия от продажи одного опциона частично или полностью финансирует покупку второго, делая стратегию доступнее, чем односторонние позиции. Определенный максимум убытка облегчает управление рисками и размером позиций. Компромисс — ограниченная прибыль: стратегия рассчитана на контролируемый и умеренный доход, а не на неограниченный рост.

Пример вертикального спрэда

Для наглядности рассмотрим bull call спрэд с Bitcoin (BTC) в качестве базового актива, чтобы показать, как эта вертикальная стратегия работает на криптовалютном рынке.

Bitcoin торгуется по 95 000 долларов, трейдер ожидает умеренного роста за месяц. Он открывает bull call вертикальный спрэд: покупает call-опцион со страйком 97 000 долларов за премию 2 500 долларов и одновременно продает call-опцион со страйком 100 000 долларов за премию 1 200 долларов. В результате — чистый дебет 1 300 долларов, это и есть стартовые вложения и максимальный убыток.

Максимальная прибыль: разница между страйками (100 000 – 97 000 = 3 000) минус чистая премия (1 300), то есть 1 700 долларов. Точка безубыточности — 98 300 долларов (97 000 + 1 300).

Возможные варианты развития стратегии. Если Bitcoin к экспирации достигнет 98 500 долларов, оба опциона будут в деньгах. Длинный call на 97 000 долларов принесет 1 500 долларов внутренней стоимости, короткий call на 100 000 долларов будет без стоимости, чистая прибыль составит 200 долларов (1 500 – 1 300). Если Bitcoin достигнет 100 000 долларов или больше, трейдер получает максимум — 1 700 долларов, так как дальнейшие прибыли компенсируются обязательствами по короткому call. Если Bitcoin останется ниже 97 000 долларов, оба опциона истекут без стоимости, убыток составит 1 300 долларов уплаченной премии.

Этот пример показывает, как вертикальные спрэды позволяют трейдеру с умеренно бычьим взглядом участвовать в росте при строгом контроле риска. Такая стратегия снижает затраты на опционы по сравнению с покупкой одного call-опциона и четко определяет параметры прибыли и убытка, что способствует дисциплине в торговле.

Заключение

Вертикальные спрэды — это мощный инструмент для опционного трейдера, предлагающий сбалансированный подход к рынку с акцентом на управление рисками и эффективность капитала. Одновременная покупка и продажа опционов с разными ценами исполнения позволяет ограничить максимальный убыток и снизить затраты на вход по сравнению с отдельной покупкой опциона. Четкий профиль риска и доходности делает вертикальные спрэды особенно привлекательными для трейдеров с умеренными ожиданиями, которые хотят избежать неограниченного риска голых опционов.

Четыре основные разновидности — bull call, bull put, bear call и bear put спрэды — обеспечивают гибкость для адаптации к рыночным условиям и взглядам. Независимо от того, нужен ли кредит или дебет, вертикальные спрэды дают структурированный способ выражения рыночных идей при строгом контроле риска. В волатильных криптовалютах такие стратегии особенно востребованы для поиска баланса между возможностями и защитой капитала, хотя для их успешного применения требуется глубокое понимание опционов и специфики цифровых активов.

FAQ

Что такое вертикал в трейдинге?

Вертикал в трейдинге — это опционная стратегия, при которой трейдеры одновременно покупают и продают опционы одного типа с одинаковой датой истечения, но разными ценами исполнения. Такая стратегия ограничивает риск и потенциальную прибыль и подходит для умеренных ценовых движений.

Как получать 100 долларов в день с помощью простой straddle-стратегии?

Используйте straddle-стратегию на волатильных активах — открывайте ордера на покупку и продажу на ключевых уровнях. Корректируйте позиции по ходу движения цены, чтобы зарабатывать 100 долларов в день.

Что такое правило 3-5-7 в дневном трейдинге?

Правило 3-5-7 ограничивает риск одной сделки 3% и общий риск по всем позициям 5%. Это помогает защищать капитал и фиксировать прибыль, рассчитывая размер позиции исходя из баланса счета и стоп-лосса.

Приносят ли вертикальные спрэды прибыль?

Да, вертикальные спрэды могут быть прибыльными. Обычно их закрывают по цене лучше входа, с целью получить до 50% от максимальной прибыли. Итог зависит от движения рынка и правильного исполнения стратегии.