Арбитражная стратегия компаний с позициями в лонг по Биткойн
За последние 5 лет одна компания инвестировала сумму, эквивалентную 40,8 миллиарда долларов США валового внутреннего продукта Исландии, в приобретение более 580 тысяч Биткойнов. Это составляет 2,9% от общего объема Биткойнов или почти 10% от активных Биткойнов.
Акции этой компании за последние три года выросли на 1600%, что значительно превышает рост Биткойна за тот же период примерно на 420%. Этот значительный рост позволил её рыночной капитализации преодолеть 100 миллиардов долларов и успешно войти в индекс Nasdaq 100.
Такой удивительный рост неизбежно вызвал споры. Некоторые предсказывают, что эта компания станет гигантом с рыночной капитализацией в триллион долларов, а другие предупреждают, ставя под сомнение, не будет ли она вынуждена распродать Биткойн, тем самым вызвав панику, которая может снизить цену Биткойн на годы.
Несмотря на то, что эти опасения не лишены оснований, большинство людей не имеют базового понимания модели работы этой компании. В данной статье будет подробно рассмотрено, как функционирует эта компания, а также является ли она потенциальным риском для рынка Биткойн или революционной бизнес-моделью.
Как собрать средства для массовой покупки Биткойна?
Компания в основном использует три канала для привлечения средств для покупки Биткойн: доходы от операционной деятельности, продажа акций/долей и долговое финансирование. Из них долговое финансирование, безусловно, привлекает наибольшее внимание. Однако на самом деле большая часть средств, используемых компанией для покупки Биткойн, поступает от эмиссии акций, то есть от продажи акций общественности и использования выручки для покупки Биткойн.
Этот подход может показаться контринтуитивным: почему инвесторы должны покупать акции этой компании, а не просто покупать Биткойн? Ответ прост: это связано с одной из самых распространенных бизнес-моделей в области криптовалют: Арбитраж.
Почему инвесторы выбирают покупать акции этой компании, а не инвестировать напрямую в Биткойн
Многие учреждения, фонды и регулируемые организации подвержены ограничениям "инвестиционной лицензии". Эти лицензии определяют, какие типы активов они могут и не могут приобретать. Например, кредитные фонды могут приобретать только кредитные инструменты, фонды акций могут приобретать только акции, а чистые позиции в лонг не могут продавать коротко.
Эти полномочия обеспечивают инвесторов четким пониманием инвестиционного диапазона фонда. Они требуют от управляющих фондами и регулируемых организаций (таких как банки и страховые компании) принимать на себя только определенные виды рисков, а не действовать произвольно. В конце концов, риск покупки акций технологических компаний кардинально отличается от риска покупки государственных облигаций или инвестирования в денежный рынок.
Поскольку эти полномочия обычно довольно консервативны, значительная часть средств "заблокирована" в традиционных секторах и не может поступить в новые отрасли или области возможностей, включая криптовалюту, особенно не имея доступа к Биткойну, даже если управляющие фондами могут быть заинтересованы в этом.
Основатель компании осознал разницу между желанием этих сущностей получить новый активный экспозиции и реальными рисками, которые они могут себе позволить, и ловко воспользовался этим. Перед появлением Биткойн ETF акции этой компании стали одним из немногих надежных вариантов для этих сущностей, которые могли покупать только акции, чтобы получить экспозицию к Биткойну. Это привело к тому, что акции компании часто торговались с премией, поскольку спрос превышал предложение акций. Компания постоянно использует эту премию, то есть разницу между стоимостью акций и стоимостью Биткойна на акцию, чтобы покупать больше Биткойнов, одновременно увеличивая количество Биткойнов на акцию.
За последние два года, если бы инвесторы держали акции этой компании, доходность в расчете на Биткойн составила бы 134%, что является одной из самых высоких доходностей среди масштабных инвестиций в Биткойн на рынке. Продукты этой компании непосредственно удовлетворяют потребности тех сущностей, которые обычно не имеют доступа к Биткойну.
Это типичный случай "авторизованного арбитража". Даже после запуска ETF на Биткойн считать, что эта стратегия больше не эффективна, было бы ошибочно, поскольку многие фонды по-прежнему запрещены инвестировать в ETF, включая большинство паевых инвестиционных фондов, управляющих активами на сумму 25 триллионов долларов.
Типичным примером является один крупный международный инвестиционный фонд. Этот фонд управляет активами на сумму 5090 миллиардов долларов, но его инвестиционная область ограничена акциями, и он не может напрямую владеть товарами или ETF (Биткойн в США в основном рассматривается как товар). Из-за этих ограничений эта компания стала одним из немногих инструментов для таких фондов, чтобы получить доступ к колебаниям цен на Биткойн. На самом деле, этот международный инвестиционный фонд имеет очень высокую степень доверия к этой компании, владея примерно 12% акций, став одним из крупнейших внешних акционеров.
Условия долга: обязательны для других компаний, но являются поддержкой для этого предприятия
Помимо позитивной ситуации с поставками, у компании также есть преимущества в управлении долгами. Не все долги одинаковы. Кредитные карты, ипотечные кредиты, маржинальные кредиты - это совершенно разные типы долгов.
Кредитная карточная задолженность является личным долгом, который зависит от дохода и способности к погашению долга, обычно не обеспечивается активами, а годовая процентная ставка может достигать более 20%. Маржинальные займы обычно обеспечиваются уже имеющимися активами (например, акциями), если общая стоимость активов близка к сумме долга, кредитор может вернуть все средства. А ипотечный кредит рассматривается как "святой грааль" среди долгов, он позволяет заемщику использовать кредит для покупки активов, которые обычно будут расти в цене (например, недвижимости), при этом нужно платить только ежемесячные проценты (то есть ипотечные платежи).
Хотя они не являются полностью безрисковыми, особенно в текущей среде высоких процентных ставок, ипотечные кредиты по-прежнему остаются наиболее гибкими по сравнению с другими типами кредитов, поскольку процентные ставки ниже, и, при условии своевременной оплаты ежемесячных платежей, активы не будут конфискованы.
Обычно ипотечные кредиты используются в основном для покупки жилья. Однако корпоративные кредиты иногда могут работать аналогично ипотечным кредитам, то есть проценты оплачиваются в течение установленного срока, а основной долг погашается только по окончании срока. Несмотря на то, что условия кредита могут значительно различаться, как правило, кредитор не имеет права продавать активы компании, если проценты выплачиваются вовремя.
Эта гибкость позволяет компании лучше реагировать на рыночные колебания и делает её акции инструментом для "ловушки" волатильности криптовалютного рынка. Однако это не означает, что риски полностью устранены.
Вывод
Данная компания не занимается в основном торговлей с использованием кредитного плеча, а сосредоточена на Арбитраже.
Несмотря на то, что в настоящее время действительно имеется определенная задолженность, цена Биткойна должна упасть до примерно 15 000 долларов за монету в течение пяти лет, чтобы это стало серьезным риском для компании. С увеличением числа компаний, использующих аналогичные стратегии накопления Биткойна, это станет еще одной темой для обсуждения.
Однако, если эти компании прекратят взимать премии для конкуренции друг с другом и начнут нести избыточный долг, вся ситуация может измениться и привести к серьезным последствиям.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
TopEscapeArtist
· 07-10 06:18
маркетмейкер搞市呢 危险信号已现
Посмотреть ОригиналОтветить0
InscriptionGriller
· 07-09 17:01
неудачники镰刀又开始嗡嗡响了!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerAirdrop
· 07-09 07:56
Наверное, не обошлось без ловушек.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BugBountyHunter
· 07-09 05:33
Понял, очень стабильно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoSurvivor
· 07-08 05:11
ловушка！все можно ловить！
Посмотреть ОригиналОтветить0
TheShibaWhisperer
· 07-08 05:09
Можно заработать на этом?
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidatorFlash
· 07-08 05:04
Ужасный уровень кредитного плеча, риск ликвидации неконтролируемый.
Раскрытие авторизованных арбитражных стратегий компаний, занимающихся позициями в лонг Биткойна
Арбитражная стратегия компаний с позициями в лонг по Биткойн
За последние 5 лет одна компания инвестировала сумму, эквивалентную 40,8 миллиарда долларов США валового внутреннего продукта Исландии, в приобретение более 580 тысяч Биткойнов. Это составляет 2,9% от общего объема Биткойнов или почти 10% от активных Биткойнов.
Акции этой компании за последние три года выросли на 1600%, что значительно превышает рост Биткойна за тот же период примерно на 420%. Этот значительный рост позволил её рыночной капитализации преодолеть 100 миллиардов долларов и успешно войти в индекс Nasdaq 100.
Такой удивительный рост неизбежно вызвал споры. Некоторые предсказывают, что эта компания станет гигантом с рыночной капитализацией в триллион долларов, а другие предупреждают, ставя под сомнение, не будет ли она вынуждена распродать Биткойн, тем самым вызвав панику, которая может снизить цену Биткойн на годы.
Несмотря на то, что эти опасения не лишены оснований, большинство людей не имеют базового понимания модели работы этой компании. В данной статье будет подробно рассмотрено, как функционирует эта компания, а также является ли она потенциальным риском для рынка Биткойн или революционной бизнес-моделью.
Как собрать средства для массовой покупки Биткойна?
Компания в основном использует три канала для привлечения средств для покупки Биткойн: доходы от операционной деятельности, продажа акций/долей и долговое финансирование. Из них долговое финансирование, безусловно, привлекает наибольшее внимание. Однако на самом деле большая часть средств, используемых компанией для покупки Биткойн, поступает от эмиссии акций, то есть от продажи акций общественности и использования выручки для покупки Биткойн.
Этот подход может показаться контринтуитивным: почему инвесторы должны покупать акции этой компании, а не просто покупать Биткойн? Ответ прост: это связано с одной из самых распространенных бизнес-моделей в области криптовалют: Арбитраж.
Почему инвесторы выбирают покупать акции этой компании, а не инвестировать напрямую в Биткойн
Многие учреждения, фонды и регулируемые организации подвержены ограничениям "инвестиционной лицензии". Эти лицензии определяют, какие типы активов они могут и не могут приобретать. Например, кредитные фонды могут приобретать только кредитные инструменты, фонды акций могут приобретать только акции, а чистые позиции в лонг не могут продавать коротко.
Эти полномочия обеспечивают инвесторов четким пониманием инвестиционного диапазона фонда. Они требуют от управляющих фондами и регулируемых организаций (таких как банки и страховые компании) принимать на себя только определенные виды рисков, а не действовать произвольно. В конце концов, риск покупки акций технологических компаний кардинально отличается от риска покупки государственных облигаций или инвестирования в денежный рынок.
Поскольку эти полномочия обычно довольно консервативны, значительная часть средств "заблокирована" в традиционных секторах и не может поступить в новые отрасли или области возможностей, включая криптовалюту, особенно не имея доступа к Биткойну, даже если управляющие фондами могут быть заинтересованы в этом.
Основатель компании осознал разницу между желанием этих сущностей получить новый активный экспозиции и реальными рисками, которые они могут себе позволить, и ловко воспользовался этим. Перед появлением Биткойн ETF акции этой компании стали одним из немногих надежных вариантов для этих сущностей, которые могли покупать только акции, чтобы получить экспозицию к Биткойну. Это привело к тому, что акции компании часто торговались с премией, поскольку спрос превышал предложение акций. Компания постоянно использует эту премию, то есть разницу между стоимостью акций и стоимостью Биткойна на акцию, чтобы покупать больше Биткойнов, одновременно увеличивая количество Биткойнов на акцию.
За последние два года, если бы инвесторы держали акции этой компании, доходность в расчете на Биткойн составила бы 134%, что является одной из самых высоких доходностей среди масштабных инвестиций в Биткойн на рынке. Продукты этой компании непосредственно удовлетворяют потребности тех сущностей, которые обычно не имеют доступа к Биткойну.
Это типичный случай "авторизованного арбитража". Даже после запуска ETF на Биткойн считать, что эта стратегия больше не эффективна, было бы ошибочно, поскольку многие фонды по-прежнему запрещены инвестировать в ETF, включая большинство паевых инвестиционных фондов, управляющих активами на сумму 25 триллионов долларов.
Типичным примером является один крупный международный инвестиционный фонд. Этот фонд управляет активами на сумму 5090 миллиардов долларов, но его инвестиционная область ограничена акциями, и он не может напрямую владеть товарами или ETF (Биткойн в США в основном рассматривается как товар). Из-за этих ограничений эта компания стала одним из немногих инструментов для таких фондов, чтобы получить доступ к колебаниям цен на Биткойн. На самом деле, этот международный инвестиционный фонд имеет очень высокую степень доверия к этой компании, владея примерно 12% акций, став одним из крупнейших внешних акционеров.
Условия долга: обязательны для других компаний, но являются поддержкой для этого предприятия
Помимо позитивной ситуации с поставками, у компании также есть преимущества в управлении долгами. Не все долги одинаковы. Кредитные карты, ипотечные кредиты, маржинальные кредиты - это совершенно разные типы долгов.
Кредитная карточная задолженность является личным долгом, который зависит от дохода и способности к погашению долга, обычно не обеспечивается активами, а годовая процентная ставка может достигать более 20%. Маржинальные займы обычно обеспечиваются уже имеющимися активами (например, акциями), если общая стоимость активов близка к сумме долга, кредитор может вернуть все средства. А ипотечный кредит рассматривается как "святой грааль" среди долгов, он позволяет заемщику использовать кредит для покупки активов, которые обычно будут расти в цене (например, недвижимости), при этом нужно платить только ежемесячные проценты (то есть ипотечные платежи).
Хотя они не являются полностью безрисковыми, особенно в текущей среде высоких процентных ставок, ипотечные кредиты по-прежнему остаются наиболее гибкими по сравнению с другими типами кредитов, поскольку процентные ставки ниже, и, при условии своевременной оплаты ежемесячных платежей, активы не будут конфискованы.
Обычно ипотечные кредиты используются в основном для покупки жилья. Однако корпоративные кредиты иногда могут работать аналогично ипотечным кредитам, то есть проценты оплачиваются в течение установленного срока, а основной долг погашается только по окончании срока. Несмотря на то, что условия кредита могут значительно различаться, как правило, кредитор не имеет права продавать активы компании, если проценты выплачиваются вовремя.
Эта гибкость позволяет компании лучше реагировать на рыночные колебания и делает её акции инструментом для "ловушки" волатильности криптовалютного рынка. Однако это не означает, что риски полностью устранены.
Вывод
Данная компания не занимается в основном торговлей с использованием кредитного плеча, а сосредоточена на Арбитраже.
Несмотря на то, что в настоящее время действительно имеется определенная задолженность, цена Биткойна должна упасть до примерно 15 000 долларов за монету в течение пяти лет, чтобы это стало серьезным риском для компании. С увеличением числа компаний, использующих аналогичные стратегии накопления Биткойна, это станет еще одной темой для обсуждения.
Однако, если эти компании прекратят взимать премии для конкуренции друг с другом и начнут нести избыточный долг, вся ситуация может измениться и привести к серьезным последствиям.