Эволюция криптоактивов: от VC к общественному согласию

Недавно рынок криптоактивов демонстрирует некоторые новые тенденции. В распределении токенов нескольких новых проектов доля VC обычно составляет от 10% до 30%, что не изменилось по сравнению с предыдущим периодом. Большинство проектов по-прежнему выбирают распределение токенов через аирдропы для сообщества, но этот способ имеет свои проблемы. Пользователи часто сразу продают токены после получения аирдропа, что создает огромное давление на распродажу. Слишком высокая концентрация токенов также негативно сказывается на эффективности аирдропов. Судя по динамике цен токенов, токены, управляемые VC, в целом показывают плохие результаты и после выпуска обычно попадают в односторонний тренд вниз.

Стоит отметить, что $SHELL применил другой подход, распределив 4% токенов через IDO, при этом рыночная капитализация IDO составила всего 20 миллионов долларов. Кроме того, Soon и Pump Fun выбрали распределение более 50% токенов через справедливый запуск, сочетая его с небольшим количеством VC и KOL для масштабного сбора средств в сообществе. Этот подход, выгодный для сообщества, может быть более легко принят. Хотя команда проекта больше не держит значительное количество токенов, она может использовать маркет-мейкинг для выкупа токенов, передавая сообществу позитивный сигнал.

Атмосфера на рынке Memecoin достигла низшей точки. Розничные инвесторы осознали, что Memecoin все еще трудно избавиться от контроля капитала, маркетмейкеров и других факторов, и он утратил свою репутацию. Краткосрочные гигантские убытки повлияли на ожидания пользователей, и эта стратегия выпуска токенов близка к завершению. За последний год розничные инвесторы заработали много на Memecoin, но бум AI Agent не изменил его сути. Огромное количество индивидуальных разработчиков Web2 и проектов-оболочек Web3 хлынуло на рынок, что привело к появлению множества проектов AI Memecoin с "ложной ценностью".

Традиционная модель финансирования VC теряет свою эффективность. Низкие доли для VC, высокая степень контроля и ожидание роста цен на биржах становятся трудными для продолжения. Под давлением сокращения финансирования VC, отказа розничных инвесторов от покупки и повышения порога входа для крупных бирж, возникает новая модель финансирования: объединение ведущих KOL и небольшого количества VC с целью запуска проектов с высокой долей участия сообщества и низкой капитализацией. Проекты, такие как Soon и Pump Fun, прокладывают этот новый путь, напрямую распределяя 40%-60% токенов среди сообщества и инициируя проекты при более низкой оценке.

Эта модель строит соглашение через влияние KOL, заранее фиксируя доходы, используя высокую ликвидность для получения глубины рынка. Хотя это и означает отказ от краткосрочных преимуществ контроля, можно осуществлять репокупку по низким ценам в медвежьем рынке через соответствующее маркет-мейкинг. По сути, это изменение парадигмы структуры власти: от игры в «горячую картошку», управляемой VC, к прозрачной игре с ценообразованием на основе соглашений сообщества. Проект и сообщество формируют новые симбиотические отношения в условиях ликвидного премирования.

Модель IDO от Myshell также заслуживает внимания. Через прозрачный выпуск небольшого количества токенов на блокчейне, она привлекает новых пользователей на биржу и предоставляет公平机会. Проектные команды обеспечивают разумный рост цен с помощью маркетинга, постепенно переходя от низкой капитализации к высокой, получая признание на рынке. Эта модель решает противоречия между проектными командами и VC в отношении прозрачности, делая процесс разблокировки токенов более открытым и прозрачным.

В целом, основное противоречие между пользователями и проектами заключается в ценообразовании и справедливости. Только справедливым образом предоставляя токены сообществу и продолжая реализацию технической дорожной карты, можно достичь долгосрочного роста ценности проекта. В будущем рынок криптоактивов, возможно, будет больше ориентироваться на такую модель развития, управляемую сообществом и прозрачную.