Халвинг Биткойна: многофакторный анализ факторов, влияющих на цену

Многие считают, что "Халвинг" оказывает основное влияние на Биткойн за счет дефицита, что стимулирует накопление и спекулятивное поведение. Однако "Халвинг" на самом деле означает уменьшение объема добычи - вся сеть тратит одинаковую стоимость вычислительной мощности, но объем добываемого Биткойна сокращается вдвое.

Если хэшрейт всей сети сократится вдвое, стоимость майнинга останется неизменной. Однако из-за ожиданий роста цен и таких затрат, как стоимость оборудования для майнинга, хэшрейт Биткойна, вероятно, превысит уровень до халвинга. Это означает, что как только хэшрейт превысит половину, стоимость производства Биткойна возрастет. С увеличением добычи более дорогих Биткойнов цена будет расти. Это объясняет, почему бычьи рынки Биткойна обычно достигают своего пика более чем через год после халвинга, а не вблизи халвинга.

Таким образом, "Халвинг" стимулирует бычий рынок не только эмоциональными факторами, но и факторами затрат. Конечно, затраты не могут определить цену, для криптовалюты падение цены ниже затрат является довольно распространенным явлением.

Анализ производительности Халвинга Лайткойна

Существует мнение, что в 2023 году Халвинг Лайткоина будет менее успешным, чем в 2019 году, и исходя из этого, предполагается, что текущий Халвинг Биткойна также может показать плохие результаты. Халвинг Лайткоина в 2019 году произошел в августе, но максимальная цена была зафиксирована в июне, что явно было связано с ожиданиями Халвинга.

Однако мы не должны игнорировать один важный фактор: в июне 2019 года Федеральная резервная система начала снижать процентные ставки. Это совпадение по времени трудно назвать случайным.

Макроэкономическая среда и бычий рынок криптовалют

Многие инвесторы в криптовалюту не принимают во внимание макроэкономические факторы, поскольку в прошлом Биткойн имел низкую корреляцию с американскими акциями. Однако на самом деле Биткойн мог постоянно подвергаться воздействию макроциклов.

Мы хорошо знаем о связи между халвингом Биткойна и его ценовыми пиками:

• Первый Халвинг ( 28 ноября 2012 года ) примерно через 12 месяцев достиг максимума
• Второй Халвинг ( 9 июля 2016 года ) достиг максимума примерно через 17 месяцев
• Третья Халвинг ( 12 мая 2020 года ) примерно через 18 месяцев достигнет пика

Однако мы могли бы упустить важную связь:

• В январе 2012 года пик роста M2 в США, примерно через 22 месяца Биткойн достиг максимума
• В октябре 2016 года пик темпа роста денежной массы M2 в США, примерно через 14 месяцев Биткойн достиг наивысшей точки
• Пиковый уровень роста M2 в США в феврале 2021 года, примерно через 9 месяцев Биткойн достиг своего максимума

Более того, стоит отметить поразительное соответствие между выборами в США и пиками Биткойна:

• Ноябрьские выборы 2012 года, примерно через 12 месяцев Биткойн достиг максимума
• В ноябре 2016 года на выборах, примерно через 12 месяцев Биткойн достиг пика
• В ноябре 2020 года на выборах Биткойн достиг максимума примерно через 12 месяцев.

Дизайн Биткойна, похоже, учитывает политику и экономические циклы США. Большинство недавних выборов в США происходили вблизи пиков или вторых пиков темпов роста денежной массы M2, что означает, что экономика находится на стадии ускоренного накачивания ликвидности. Мягкая монетарная политика может способствовать экономическому процветанию, но также увеличивает рыночную ликвидность, и часть средств направляется на спекулятивные рынки.

Прогнозы на 2025 год и далее

Анализ показывает, что четырехлетний бычий цикл Биткойна зависит не только от Халвинга, но и от макроэкономических факторов. Поэтому плохие результаты Халвинга Лайткойна в 2023 году не означают, что бычий рынок 2025 года будет под угрозой. Положительный эффект Халвинга Биткойна все еще существует, ФРС в конечном итоге снизит процентные ставки, а ликвидность доллара также перейдет от ужесточения к смягчению.

Учитывая влияние макроэкономических факторов, с начала снижения процентных ставок до достижения пикового значения роста M2, возможно, бычий рынок будет отложен до 2026 года, а не до конца 2024 года, как ожидалось ранее. Конкретное время еще нужно будет наблюдать.

Умение определять время для инвестиций

Что касается момента для инвестиций, нам нужно дождаться публикации точечной диаграммы ФРС в этом месяце, что может выявить две важные точки поворота: остановку повышения процентных ставок и начало их снижения. Эти точки поворота могут привести к краткосрочному эмоциональному всплеску, но перспективы не внушают оптимизма. С 1960 года впервые наблюдается отрицательный рост денежной массы M2 в США, ликвидность доллара напряженная. Даже если начнется снижение ставок, все еще будет высокая процентная ставка, и старые кредиты с высокой процентной ставкой попадут в период погашения, риски все еще существуют.

Инвесторам необходимо сохранять терпение. В последнее время некоторые токены с малой капитализацией показывают активность, в краткосрочной перспективе могут быть возможности, но в долгосрочной перспективе все же следует проявлять осторожность.