Сравнение RWA и IPO: Руководство по выбору пути финансирования для предприятий

В последние годы, с развитием технологии блокчейн и совершенствованием нормативно-правовой базы, токенизация реальных мировых активов (RWA) постепенно становится центром внимания финансовых рынков. В то же время традиционное первичное публичное размещение акций (IPO) по-прежнему остается важным способом финансирования для компаний. В данной статье будет проведено сравнение RWA и IPO, проанализированы их преимущества и недостатки, чтобы помочь компаниям выбрать путь финансирования.

Обзор RWA и IPO

RWA обозначает преобразование традиционных финансовых активов, таких как долговые права, недвижимость и дебиторская задолженность, в цифровые активы, которые могут свободно Cirkuлировать на блокчейне. Этот процесс может повысить ликвидность активов, снизить транзакционные издержки и увеличить прозрачность. Например, инвестиционные компании могут упаковывать права на доходы от проектов недвижимости и выпускать их в виде виртуальной валюты на блокчейне, снижая порог участия для глобальных инвесторов.

IPO - это процесс, при котором компания впервые выпускает акции для публичных инвесторов и проводит листинг на фондовой бирже. Это самый официальный и зрелый способ финансирования на капиталовом рынке, который требует строгого финансового аудита, проверки юридической соблюдаемости, а также подготовки таких документов, как проспект эмиссии.

Основные различия между RWA и IPO

1. Объект финансирования: RWA нацелена на глобальных инвесторов, IPO в основном направлено на квалифицированных инвесторов определенного рынка.
2. Объем финансирования: RWA гибкий и переменный, IPO обычно имеет большой объем.
3. Скорость выпуска: RWA выпускается быстрее, процесс IPO сложен и занимает больше времени.
4. Регуляторные требования: Регулирование RWA относительно мягкое, а регулирование IPO строгое.
5. Раскрытие информации: требования к раскрытию RWA ниже, требования к IPO полное и детальное раскрытие.
6. Вторичный рынок: RWA можно торговать по всему миру 24 часа в сутки, IPO ограничено временем торговой площадки.
7. Инвестиционный порог: порог RWA относительно низок, порог для инвестиций в IPO относительно высок.
8. Ликвидность: Ликвидность RWA довольно высокая, ликвидность IPO ограничена правилами торговли.

Преимущества и особенности RWA и IPO

Преимущества RWA:

1. Низкий порог входа и высокая эффективность: гибкий объем инвестиций, подходит для широкой аудитории инвесторов.
2. Повышение ликвидности: осуществление глобальных сделок, увеличение ликвидности активов.
3. Высокая эффективность выпуска: после достижения зрелости технологии выпуск может быть выполнен быстро.
4. Прозрачность на блокчейне: Записи транзакций можно отследить, что усиливает механизм доверия.

Преимущества IPO:

1. Высокий лимит финансирования: успешный выход на биржу может обеспечить массовое финансирование.
2. Повышение репутации бренда: улучшение имиджа компании через регуляторную проверку.
3. Большое пространство для капитальных операций: можно использовать различные финансовые инструменты для содействия развитию бизнеса.
4. Улучшение механизмов защиты инвесторов: нормативная регуляторная среда защищает права инвесторов.
5. Широкая инвестиционная аудитория: охватывает институциональных и розничных инвесторов.

Различия в подходах к регулированию — на примере Гонконга

Гонконг демонстрирует дифференцированный подход в регулировании RWA и IPO:

Регулирование IPO:

• Следовать строгой рамке Закона о ценных бумагах и фьючерсах.
• Регулируется совместно Гонконгской фондовой биржей и Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам.
• Охватывает несколько этапов, таких как рекомендации, дью дилижанс, аудит и раскрытие информации.
• Убедитесь, что上市企业 имеют стабильные финансовые показатели и хорошую структуру управления.

RWA регулирование:

• Применять экспериментальное мышление с "инклюзивным и осторожным" подходом.
• Постепенное создание регулируемой песочницы и системы лицензирования поставщиков виртуальных активов.
• Попытка регулирования включения токенов класса RWA в категорию квалифицированных инвестиционных продуктов.
• Требуется, чтобы поставщик продукта нес ответственность за надежность управления и эксплуатации токенизированной схемы.

IPO и RWA подходящие клиентские группы

IPO подходит для:

• Зрелые компании
• крупные компании
• Компании, нуждающиеся в крупном финансировании
• Компании, стремящиеся к повышению бренда
• Компании, стремящиеся к долгосрочному развитию через капиталовложение на рынке.

RWA подходит для:

• Стартапы или компании на стадии роста
• Малые и средние компании
• Компании, которым необходимо активизировать определенные активы
• Компании, стремящиеся к быстрому финансированию
• Компании, стремящиеся привлечь глобальных инвесторов

Заключение

RWA и IPO не являются взаимозаменяемыми, а представляют собой дополнение и переосмысление традиционной финансовой системы. RWA предоставляет малым и средним предприятиям новые каналы финансирования, повышая финансовую инклюзивность; IPO по-прежнему является ключевым путем для компаний к зрелости и принятию глобального капитала. Компании должны разумно выбирать или сочетать эти два способа финансирования в зависимости от своей стадии развития, потребностей в финансировании и стратегической структуры. В будущем, с развитием механизма регулирования и повышением уровня принятия на рынке, RWA и IPO, вероятно, будут совместно формировать более разнообразную, прозрачную и эффективную финансовую экосистему.