Добро пожаловать в Крипто Риск Обзор, ваш краткий и ясный ресурс для быстрого понимания и навигации по рискам крипто и DeFi рынка. Каждый выпуск предоставляет снимок критических факторов риска и практических рекомендаций, произведенных на платформах DeFi Sentora.
Этот двухнедельный обзор рисков является частьюSentora Research
! TL; ДОКТОР:
Кредиты высокого риска около $9B
Увеличение торговогоExposure всего экосистемы
Стратегия функции: PT Лупинг
Для наблюдения: высокий рычаг PT с низкой ликвидностью базового актива
Риск Пульс и Радар Основные моменты
Волатильная доступная ликвидность во время зрелости рынка Pendle
! Источник:Sentora Aave Pulse Рыночная ликвидность может значительно колебаться на денежном рынке в течение сроков погашения PT Pendle. Это может быть обоюдоострым мечом для пользователей, желающих увеличить свое плечо на рынке:
Увеличение доступной ликвидности, когда пользователи закрывают зрелые позиции PT loop, может позволить другим участникам увеличить свои заимствования, не поднимая рыночные процентные ставки.
Пользователи, которые пытаются воспользоваться изменениями ликвидности с стратегией, имеющей более низкие доходности, чем основные стратегии PT, могут столкнуться с более высокими ставками заимствования, чем они ожидали.
!
Sentora Aave Risk RadarКак видно из приведенной выше диаграммы, большая часть доступной ликвидности заимствуется новыми PT, когда старые PT созревают. Это создает моменты высокой ликвидности на рынке, но быстро поглощается PT-лооперами.
Риски текущих событий
Увеличение торговли на основе экспозиции
Поскольку доходность стратегий со стабильными монетами остается относительно низкой на бычьем рынке, пользователи DeFi ищут кредитные стратегии на стабильных монетах с доходом, чтобы увеличить свои доходы. Большинство из этого происходит через USDe и sUSDe от Ethena, которые имеют наибольшее предложение среди высокодоходных стабильных монет. Этот кредит в основном достигается через стратегию петли, где пользователи предоставляют sUSDe ( или деривативы Pendle PT ) в качестве залога, занимают другие стабильные монеты, такие как USDC или USDT, обменивают их на sUSDe и повторяют.
Хотя многие кредитные протоколы имели доступ к этому циклу в течение некоторого времени, введение новых рынков на Aave v3 значительно расширило ликвидность, доступную для выполнения этой стратегии.
!
Chaos Labs В настоящее время более 50% от общего предложения USDe представлено в различных формах в качестве залога или предложения на платформе Aave. Это было в основном вызвано новым ростом предложения USDe. Хотя эта сделка может быть очень привлекательной с доходностью на петлях, легко превышающей 50% APY, она зависит от множества рыночных условий, которые могут создать среду, аналогичную недавним проблемам с торговлей плечом (re), обсуждаемой в последнем Pulse. Это означает, что изменения на рынке могут быстро привести к тому, что эта стратегия будет генерировать отрицательную доходность, создавая спешку по снижению плеча среди пользователей.
!
EthenaС учетом того, что ожидаемые доходы sUSDe на предстоящую неделю будут значительно ниже, чем в предыдущем месяце, вышеупомянутое событие может произойти, оставив пользователей в поисках способа уменьшить свои позиции.
Ключевые риски:
!
Дефилама!
Defillama* На Ethereum mainnet примерно $100M USDe и $55M sUSDe, которые можно обменять на USDT.
Однако ликвидность между двумя активами пересекается, поэтому общая ликвидность меньше суммы ликвидности.
Эта ликвидность составляет менее 4% от основных залогов Ethena на Aave (sUSDe, PT sUSDe, PT USDe, PT eUSDe)
Это означает, что 10-кратная маржинальная позиция около 15 миллионов долларов исчерпает всю ликвидность на рынке
Как видно, ликвидность для быстрого выхода в другую стейблкойн на блокчейне относительно тонка по сравнению с кредитным плечом в экосистеме. Это сказано, большинство крупных учреждений, осуществляющих эту сделку, будут иметь доступ к прямым выкупам USDe, что может снизить некоторые риски. Однако, если ставки sUSDe упадут ниже ставок заимствования для стейблов на Aave, наплыв трейдеров, стремящихся выйти, может вызвать высокие проскальзывания, которые повлияют на всех пользователей, выходящих. Это может оставить луперов перед выбором: терпеть отрицательные доходности по сделке или немедленно понести убыток из-за проскальзывания.
Стратегия функции: PT Looping
Дополняя вышеуказанный раздел, функция этой недели в Pulse будет посвящена PT-цикла. Как одна из крупнейших сделок в текущей экосистеме DeFi, стратегия использует фиксированные доходности основных токенов Pendle (PTs) и добавляет кредитное плечо, занимая коррелированные активы на денежных рынках. Вот шаги для PT-цикла с активами Ethena:
Приобретите PT для базового актива (USDe, sUSDe)
Внесите PT в качестве залога на платформе денежного рынка
Занять некрипто-доходные стейблкоины
Используйте заимствованные активы для покупки дополнительных PT.
Повторите
Как было указано выше, эта сделка может быть высокодоходной, с доходностью при максимальном кредитном плече, регулярно колеблющейся между 40–60% APY. Однако, если ставки заимствования будут устойчиво расти, эта сделка может быстро стать убыточной. Кроме того, возможности для выхода из этой позиции часто меньше, чем при ее увеличении. По этим причинам важно оценить определенные экономические риски при рассмотрении возможности выполнения этой сделки.
Стабильность привязки USDe
!
Sentora Ethena Risk Radar* Депеггинг базового актива может повлиять на цену PT, что приведет к потенциальным сценариям ликвидации
Мониторинг исторической стабильности актива может помочь пользователям определить кредитное плечо, которое они хотят использовать, чтобы избежать этих ликвидаций.
Многие рынки кредитования используют фундаментальный оракул, который снижает риски ликвидации из-за моментальных отклонений.
Важно понимать оракул, используемый на рынке, где вы берете свой кредитное плечо.
Глубина рынка базового актива
! Источник: Предстоящий риск-радар Sentora* Трейдерам следует оценить текущую рыночную глубину базового актива PT, чтобы понять, насколько легко они могут закрыть свои позиции и погасить свой кредитный рычаг.
Это может помочь в определении размера позиции, которую вы входите с
Ставки заимствования
! Источник:Sentora Euler v2 Risk Radar* Мониторинг ставок заимствования на рынке, где вы получили кредитное плечо, может помочь пользователю выявить изменения на рынке, которые могут повлиять на стратегию PT loop.
Если ставки заимствования превысят фиксированную ставку PT, это существенно снизит прибыльность всей стратегии.
Выбор рынка, на котором вы берете заем, основываясь на стабильности исторических ставок, может помочь улучшить общий успех сделки
Будьте в курсе, разумно управляйте рисками и сохраняйте ликвидность.
Хотите узнать больше о текущей среде рисков DeFi? Зарегистрируйтесь на наш вебинар 13 августа здесь.
Отказ от ответственности: Этот информационный бюллетень предназначен только для информационных целей и не должен рассматриваться как финансовый совет.
!
Пульс: Обзор рисков Крипто изначально был опубликован в Sentora на Medium, где люди продолжают обсуждение, подчеркивая и отвечая на эту историю.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Пульс: Обзор рисков Крипто
Добро пожаловать в Крипто Риск Обзор, ваш краткий и ясный ресурс для быстрого понимания и навигации по рискам крипто и DeFi рынка. Каждый выпуск предоставляет снимок критических факторов риска и практических рекомендаций, произведенных на платформах DeFi Sentora.
Этот двухнедельный обзор рисков является частью Sentora Research
! TL; ДОКТОР:
Риск Пульс и Радар Основные моменты
Волатильная доступная ликвидность во время зрелости рынка Pendle
!
Источник: Sentora Aave Pulse Рыночная ликвидность может значительно колебаться на денежном рынке в течение сроков погашения PT Pendle. Это может быть обоюдоострым мечом для пользователей, желающих увеличить свое плечо на рынке:
!
Sentora Aave Risk RadarКак видно из приведенной выше диаграммы, большая часть доступной ликвидности заимствуется новыми PT, когда старые PT созревают. Это создает моменты высокой ликвидности на рынке, но быстро поглощается PT-лооперами.
Риски текущих событий
Увеличение торговли на основе экспозиции
Поскольку доходность стратегий со стабильными монетами остается относительно низкой на бычьем рынке, пользователи DeFi ищут кредитные стратегии на стабильных монетах с доходом, чтобы увеличить свои доходы. Большинство из этого происходит через USDe и sUSDe от Ethena, которые имеют наибольшее предложение среди высокодоходных стабильных монет. Этот кредит в основном достигается через стратегию петли, где пользователи предоставляют sUSDe ( или деривативы Pendle PT ) в качестве залога, занимают другие стабильные монеты, такие как USDC или USDT, обменивают их на sUSDe и повторяют.
Хотя многие кредитные протоколы имели доступ к этому циклу в течение некоторого времени, введение новых рынков на Aave v3 значительно расширило ликвидность, доступную для выполнения этой стратегии.
!
Chaos Labs В настоящее время более 50% от общего предложения USDe представлено в различных формах в качестве залога или предложения на платформе Aave. Это было в основном вызвано новым ростом предложения USDe. Хотя эта сделка может быть очень привлекательной с доходностью на петлях, легко превышающей 50% APY, она зависит от множества рыночных условий, которые могут создать среду, аналогичную недавним проблемам с торговлей плечом (re), обсуждаемой в последнем Pulse. Это означает, что изменения на рынке могут быстро привести к тому, что эта стратегия будет генерировать отрицательную доходность, создавая спешку по снижению плеча среди пользователей.
!
EthenaС учетом того, что ожидаемые доходы sUSDe на предстоящую неделю будут значительно ниже, чем в предыдущем месяце, вышеупомянутое событие может произойти, оставив пользователей в поисках способа уменьшить свои позиции.
Ключевые риски:
!
Дефилама!
Defillama* На Ethereum mainnet примерно $100M USDe и $55M sUSDe, которые можно обменять на USDT.
Как видно, ликвидность для быстрого выхода в другую стейблкойн на блокчейне относительно тонка по сравнению с кредитным плечом в экосистеме. Это сказано, большинство крупных учреждений, осуществляющих эту сделку, будут иметь доступ к прямым выкупам USDe, что может снизить некоторые риски. Однако, если ставки sUSDe упадут ниже ставок заимствования для стейблов на Aave, наплыв трейдеров, стремящихся выйти, может вызвать высокие проскальзывания, которые повлияют на всех пользователей, выходящих. Это может оставить луперов перед выбором: терпеть отрицательные доходности по сделке или немедленно понести убыток из-за проскальзывания.
Стратегия функции: PT Looping
Дополняя вышеуказанный раздел, функция этой недели в Pulse будет посвящена PT-цикла. Как одна из крупнейших сделок в текущей экосистеме DeFi, стратегия использует фиксированные доходности основных токенов Pendle (PTs) и добавляет кредитное плечо, занимая коррелированные активы на денежных рынках. Вот шаги для PT-цикла с активами Ethena:
Как было указано выше, эта сделка может быть высокодоходной, с доходностью при максимальном кредитном плече, регулярно колеблющейся между 40–60% APY. Однако, если ставки заимствования будут устойчиво расти, эта сделка может быстро стать убыточной. Кроме того, возможности для выхода из этой позиции часто меньше, чем при ее увеличении. По этим причинам важно оценить определенные экономические риски при рассмотрении возможности выполнения этой сделки.
Стабильность привязки USDe
!
Sentora Ethena Risk Radar* Депеггинг базового актива может повлиять на цену PT, что приведет к потенциальным сценариям ликвидации
Глубина рынка базового актива
!
Источник: Предстоящий риск-радар Sentora* Трейдерам следует оценить текущую рыночную глубину базового актива PT, чтобы понять, насколько легко они могут закрыть свои позиции и погасить свой кредитный рычаг.
Ставки заимствования
!
Источник: Sentora Euler v2 Risk Radar* Мониторинг ставок заимствования на рынке, где вы получили кредитное плечо, может помочь пользователю выявить изменения на рынке, которые могут повлиять на стратегию PT loop.
Будьте в курсе, разумно управляйте рисками и сохраняйте ликвидность.
Хотите узнать больше о текущей среде рисков DeFi? Зарегистрируйтесь на наш вебинар 13 августа здесь.
Отказ от ответственности: Этот информационный бюллетень предназначен только для информационных целей и не должен рассматриваться как финансовый совет.
!
Пульс: Обзор рисков Крипто изначально был опубликован в Sentora на Medium, где люди продолжают обсуждение, подчеркивая и отвечая на эту историю.