Новая глобальная финансовая структура: ожидания снижения процентных ставок, инвестиции в ИИ и институционализация шифрования активов становятся доминирующими.
Глобальные финансовые рынки достигают важной точки поворота
В июле 2025 года международные финансовые рынки встретят ключевой поворотный момент. Бывший президент США пытается оказать давление на Федеральную резервную систему для снижения процентных ставок и смягчения долгового бремени правительства, но председатель ФРС настаивает на независимости и сохраняет процентные ставки без изменений. Ожидания снижения ставок в сентябре упали с 60% до 47%. Тем временем тарифный конфликт вступает в новую стадию, хотя борьба еще не завершена, реакция рынка уже становится более спокойной. В эту новую эпоху снижение ставок, искусственный интеллект и институционализация криптоактивов становятся тремя основными тенденциями.
!
Текущая экономическая ситуация в США похожа на хождение по проволоке. С одной стороны, потребительская уверенность слабая — индекс потребительской уверенности в июле немного вырос до 97,2, но он ниже рыночных ожиданий, что отражает осторожное отношение потребителей, особенно к уверенности на рынке труда. С другой стороны, инфляционное давление продолжается — в июне индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2,7% по сравнению с прошлым годом и на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что усиливает беспокойство потребителей по поводу роста цен и добавляет неопределенности к будущей динамике инфляции.
Перед лицом сложной экономической ситуации давление на Федеральную резервную систему растет с каждым днем. Тем не менее, на заседании по процентной ставке 31 июля Федеральная резервная система по-прежнему оставила процентные ставки на прежнем уровне, что стало уже пятым разом в этом году, когда базовая процентная ставка остается в диапазоне 4,25%-4,5%. Это решение вызвало сильное недовольство со стороны бывшего президента, который редко лично прибегает к давлению на штаб-квартиру Федеральной резервной системы, требуя снизить процентную ставку до 1% и пытаясь использовать такие вопросы, как перерасход на ремонт здания Федеральной резервной системы, в качестве политического рычага. Примечательно, что на этом заседании произошло впервые с 1993 года: два члена совета директоров, назначенные предыдущим президентом, проголосовали за немедленное снижение ставки на 25 базисных пунктов, что отражает открытость внутренних разногласий в принятии решений Федеральной резервной системы.
!
Под давлением председатель Федеральной резервной системы настойчиво придерживается своей позиции, подчеркивая, что денежно-кредитная политика основывается только на данных, а не на "пустых словах". Он отметил, что текущий уровень инфляции все еще выше целевого показателя Федеральной резервной системы, и необходимо сохранять умеренно ограничительную политику. Эта решительная позиция напрямую влияет на рыночные ожидания.
В настоящее время рынок сосредоточен на сентябрьском заседании, где ожидание снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов достигало 65%-90%. Некоторые учреждения прогнозируют, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в сентябре, октябре и декабре, в общей сложности 2-3 раза. Однако председатель ФРС и большинство чиновников проявляют осторожность по поводу снижения ставок в сентябре, подчеркивая необходимость наблюдения за дополнительными экономическими данными, особенно по занятости и инфляции, и пока не приняли решения о снижении ставок. Выступление председателя на некоторое время снизило ожидания снижения ставок в сентябре до примерно 40%.
На самом деле, Федеральная резервная система постоянно стремится поддерживать независимость своей политики, но тень политического вмешательства не покидает ее. Бывший президент недавно, недовольный последними данными о занятости, отдал приказ уволить главу Бюро трудовой статистики, что усилило беспокойство рынка по поводу неопределенности экономической политики США.
Когда-то считавшаяся "рыночной бомбой" тарифная политика уходит на второй план. В июле США и основные экономики подали сигналы о смягчении тарифов, особенно в конце месяца, когда США и ЕС достигли нового торгового соглашения. Хотя США по-прежнему взимают 15% тариф на большинство товаров из ЕС, это ниже первоначально угрожавшей налоговой ставки, что снижает краткосрочную неопределенность и способствует тому, что индексы S&P 500 и Nasdaq достигают исторического максимума. Глядя в будущее, хотя местные тарифные трения могут появляться время от времени, рынок в целом считает, что общий уровень тарифов будет контролироваться в безопасных пределах, не угрожающих экономике.
Тенденция, называемая "смягчением самых плохих ожиданий", стала важной психологической основой для того, чтобы фондовые рынки США и криптовалюты вновь достигли рекордов, а также означает, что глобальный капитал проведет новый раунд оценки рисков и возможностей.
В новых возможностях коммерциализация искусственного интеллекта стала главной темой нового нарратива на рынке. Последний сезон отчетности показал, что финансовые результаты технологических гигантов в основном превысили ожидания, особенно выделяется одна социальная медиа-компания и одна программная компания. Первая benefited от глубокого влияния технологий ИИ на рекламный бизнес, цена акций значительно возросла, а рыночная капитализация приблизилась к 2 триллионам долларов; вторая, благодаря сильному росту облачных услуг, стала второй компанией, официально вошедшей в "клуб в 4 триллиона долларов". Когда-то доминирующие на рынке тарифные вопросы теперь отходят на второй план, что указывает на снижение чувствительности инвесторов к рискам такого рода политики, а ожидания прибыли от инноваций в области ИИ становятся основным двигателем рынка, особенно сектора технологий.
!
Более того, стоит обратить внимание на то, что эти ведущие технологические компании значительно увеличивают свои инвестиции в ИИ. Одна социальная медиа компания объявила о повышении своих планов капитальных расходов на 2025 год до 72 миллиардов долларов, тогда как одна программная компания планирует инвестировать 120 миллиардов долларов в инфраструктуру ИИ к 2026 году. Такой масштаб инвестиций не только подчеркивает уверенность компаний в перспективах ИИ, но также предвещает, что процесс коммерциализации ИИ может развиваться быстрее, чем ожидает рынок.
Текущий рынок претерпевает изменения: доминирующая структура торговых трений последних нескольких лет постепенно уходит на второй план, и новые технологические направления, такие как ИИ, начинают привлекать больше внимания, что, в свою очередь, изменяет структуру распределения капитала на рынке.
В этой волне технологических инвестиций цифровые активы становятся новым вариантом для баланса предприятий, и все больше上市公司 начинают включать такие криптовалюты, как биткойн, в свои резервные активы. Компании, которые первыми "пробуют крабов", как правило, обладают двумя характеристиками: во-первых, они в целом обращают внимание на поворот глобальной монетарной политики и потенциальное инфляционное давление, рассматривая дефицитность криптовалют, особенно биткойна, и его децентрализованные характеристики как эффективные инструменты для хеджирования инфляции и системных рисков; во-вторых, сама технологическая отрасль, к которой они принадлежат, имеет естественную склонность к новым классам активов. На фоне изменения глобальной монетарной политики дефицитные характеристики криптовалют делают их естественным потенциальным инструментом для хеджирования инфляции такими компаниями.
В отличие от рыночной ситуации последних нескольких лет, когда она зависела от настроений розничных инвесторов, одобрение спотовых ETF на биткойн в начале 2024 года, включая получение разрешений на вход от регуляторов для 11 учреждений, коренным образом изменило структуру и логику функционирования крипторынка. К июлю 2025 года эта трансформация станет еще более глубокой.
В течение всего июля цена биткойна с начала месяца начала стремительный рост, в первой половине месяца она последовательно преодолела ключевые уровни сопротивления, по сравнению с началом года, в целом демонстрируя колеблющийся восходящий тренд, накопленный рост уже превышает 20%. Поток капитала также демонстрирует взрывной рост, институциональные инвесторы массово создают позиции через ETF. По состоянию на июль 2025 года общая стоимость биткойн-ETF в США составляет примерно 110 миллиардов долларов, и рыночный объем продолжает быстро расти. При этом биткойн-траст ETF, принадлежащий одному из крупных управляющих активами, занимает почти 48% рынка, владея более 540 000 биткойнов, стоимость которых составляет около 51,5 миллиарда долларов.
!
Институциональные инвесторы больше не рассматривают биткойн как высокорискованный спекулятивный актив, а включают его в долгосрочную структуру активов, начиная соревнование по корпоративным позициям, что способствует формированию более сложного механизма "связи между криптовалютами и акциями": абсолютным лидером по количеству биткойнов, находящихся в собственности компаний, в июле не испугался высоких цен и продолжил увеличивать свою позицию в спотовом биткойне, в недавно раскрытом документе 8-K указал, что компания купила биткойны на сумму 2,46 миллиарда долларов за одну неделю в конце июля; одна японская публичная компания также последовала этому примеру и, осуществляя серию приобретений, сделала биткойн своим ключевым стратегическим активом, увеличив свои резервы биткойнов до 4206 единиц, что вывело её в десятку крупнейших публичных компаний по количеству биткойнов, находящихся в их собственности в мире; эта компания также планирует приобрести в общей сложности 21 тысячу биткойнов до конца 2026 года.
!
Следует отметить, что компании больше не просто "покупают и хранят" биткойны, а разрабатывают резервные структуры с комбинированными акциями/облигациями/деривативами. Например, одна японская компания реализует финансирование без затрат на накопление биткойнов, выпуская бессрочные облигации, предоставляя права на прирост акций (SARs) и выкупая облигации по истечении срока действия с использованием средств для исполнения. Рынок также начинает придавать премию таким компаниям за их финансовые инженерные способности.
В области регулирования американские регуляторы объявили о выпуске общих стандартов листинга для криптовалютных ETP, позволяя активам с историей фьючерсной торговли более 6 месяцев подавать заявки на ETF. Ожидается, что первые не биткойн-ETF будут одобрены в сентябре-октябре 2025 года; законопроект о стабильных монетах готовится к принятию, а "Закон о четком рынке цифровых активов в США" начинает проходить через Сенат, устраняя правовую неопределенность для участия институтов. В Гонконге с 1 августа вступил в силу "Закон о стабильных монетах", требующий резервов 1:1, капитальных затрат в 25 миллионов гонконгских долларов и прозрачного аудита, что ускоряет развертывание некоторых китайских компаний. Очевидно, что основной акцент этого раунда совместного регулирования заключается в том, чтобы устранить правила, мешающие входу традиционных средств, и повысить эффективность их участия.
Криптовалютный рынок третьего квартала 2025 года уже не является односторонним движением капитала ETF, он уверенно стоит на "новой отправной точке, сочетающей институциональное лидерство, финансовую инженерию и соблюдение регуляторных норм". Эпоха ценовых спекуляций, зависящих от эмоций, тихо уходит в прошлое, и более зрелая, устойчивая к росту экосистема рынка разворачивается в резонансе правил и инноваций.
В целом, несмотря на изменения в ожиданиях по темпам снижения процентных ставок и коммерциализации ИИ, в будущем все равно будут возникать периодические рыночные колебания, однако системные риски значительно снизились, новый цикл цифровой экономики начинает ускоренно формироваться, и глубокая интеграция криптоактивов с традиционной финансовой системой стала необратимой.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
faded_wojak.eth
· 11ч назад
Федеральная резервная система (ФРС) эта волна кризиса
Посмотреть ОригиналОтветить0
consensus_whisperer
· 08-09 23:48
Федеральная резервная система (ФРС) тоже слишком труслива 8
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainDoctor
· 08-09 23:47
Сокращение потерь опять придется платить по счетам.
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xSoulless
· 08-09 23:46
неудачники снова будут разыграны как лохи, организации уже подготовили косы.
Новая глобальная финансовая структура: ожидания снижения процентных ставок, инвестиции в ИИ и институционализация шифрования активов становятся доминирующими.
Глобальные финансовые рынки достигают важной точки поворота
В июле 2025 года международные финансовые рынки встретят ключевой поворотный момент. Бывший президент США пытается оказать давление на Федеральную резервную систему для снижения процентных ставок и смягчения долгового бремени правительства, но председатель ФРС настаивает на независимости и сохраняет процентные ставки без изменений. Ожидания снижения ставок в сентябре упали с 60% до 47%. Тем временем тарифный конфликт вступает в новую стадию, хотя борьба еще не завершена, реакция рынка уже становится более спокойной. В эту новую эпоху снижение ставок, искусственный интеллект и институционализация криптоактивов становятся тремя основными тенденциями.
!
Текущая экономическая ситуация в США похожа на хождение по проволоке. С одной стороны, потребительская уверенность слабая — индекс потребительской уверенности в июле немного вырос до 97,2, но он ниже рыночных ожиданий, что отражает осторожное отношение потребителей, особенно к уверенности на рынке труда. С другой стороны, инфляционное давление продолжается — в июне индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2,7% по сравнению с прошлым годом и на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что усиливает беспокойство потребителей по поводу роста цен и добавляет неопределенности к будущей динамике инфляции.
Перед лицом сложной экономической ситуации давление на Федеральную резервную систему растет с каждым днем. Тем не менее, на заседании по процентной ставке 31 июля Федеральная резервная система по-прежнему оставила процентные ставки на прежнем уровне, что стало уже пятым разом в этом году, когда базовая процентная ставка остается в диапазоне 4,25%-4,5%. Это решение вызвало сильное недовольство со стороны бывшего президента, который редко лично прибегает к давлению на штаб-квартиру Федеральной резервной системы, требуя снизить процентную ставку до 1% и пытаясь использовать такие вопросы, как перерасход на ремонт здания Федеральной резервной системы, в качестве политического рычага. Примечательно, что на этом заседании произошло впервые с 1993 года: два члена совета директоров, назначенные предыдущим президентом, проголосовали за немедленное снижение ставки на 25 базисных пунктов, что отражает открытость внутренних разногласий в принятии решений Федеральной резервной системы.
!
Под давлением председатель Федеральной резервной системы настойчиво придерживается своей позиции, подчеркивая, что денежно-кредитная политика основывается только на данных, а не на "пустых словах". Он отметил, что текущий уровень инфляции все еще выше целевого показателя Федеральной резервной системы, и необходимо сохранять умеренно ограничительную политику. Эта решительная позиция напрямую влияет на рыночные ожидания.
В настоящее время рынок сосредоточен на сентябрьском заседании, где ожидание снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов достигало 65%-90%. Некоторые учреждения прогнозируют, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в сентябре, октябре и декабре, в общей сложности 2-3 раза. Однако председатель ФРС и большинство чиновников проявляют осторожность по поводу снижения ставок в сентябре, подчеркивая необходимость наблюдения за дополнительными экономическими данными, особенно по занятости и инфляции, и пока не приняли решения о снижении ставок. Выступление председателя на некоторое время снизило ожидания снижения ставок в сентябре до примерно 40%.
На самом деле, Федеральная резервная система постоянно стремится поддерживать независимость своей политики, но тень политического вмешательства не покидает ее. Бывший президент недавно, недовольный последними данными о занятости, отдал приказ уволить главу Бюро трудовой статистики, что усилило беспокойство рынка по поводу неопределенности экономической политики США.
Когда-то считавшаяся "рыночной бомбой" тарифная политика уходит на второй план. В июле США и основные экономики подали сигналы о смягчении тарифов, особенно в конце месяца, когда США и ЕС достигли нового торгового соглашения. Хотя США по-прежнему взимают 15% тариф на большинство товаров из ЕС, это ниже первоначально угрожавшей налоговой ставки, что снижает краткосрочную неопределенность и способствует тому, что индексы S&P 500 и Nasdaq достигают исторического максимума. Глядя в будущее, хотя местные тарифные трения могут появляться время от времени, рынок в целом считает, что общий уровень тарифов будет контролироваться в безопасных пределах, не угрожающих экономике.
Тенденция, называемая "смягчением самых плохих ожиданий", стала важной психологической основой для того, чтобы фондовые рынки США и криптовалюты вновь достигли рекордов, а также означает, что глобальный капитал проведет новый раунд оценки рисков и возможностей.
В новых возможностях коммерциализация искусственного интеллекта стала главной темой нового нарратива на рынке. Последний сезон отчетности показал, что финансовые результаты технологических гигантов в основном превысили ожидания, особенно выделяется одна социальная медиа-компания и одна программная компания. Первая benefited от глубокого влияния технологий ИИ на рекламный бизнес, цена акций значительно возросла, а рыночная капитализация приблизилась к 2 триллионам долларов; вторая, благодаря сильному росту облачных услуг, стала второй компанией, официально вошедшей в "клуб в 4 триллиона долларов". Когда-то доминирующие на рынке тарифные вопросы теперь отходят на второй план, что указывает на снижение чувствительности инвесторов к рискам такого рода политики, а ожидания прибыли от инноваций в области ИИ становятся основным двигателем рынка, особенно сектора технологий.
!
Более того, стоит обратить внимание на то, что эти ведущие технологические компании значительно увеличивают свои инвестиции в ИИ. Одна социальная медиа компания объявила о повышении своих планов капитальных расходов на 2025 год до 72 миллиардов долларов, тогда как одна программная компания планирует инвестировать 120 миллиардов долларов в инфраструктуру ИИ к 2026 году. Такой масштаб инвестиций не только подчеркивает уверенность компаний в перспективах ИИ, но также предвещает, что процесс коммерциализации ИИ может развиваться быстрее, чем ожидает рынок.
Текущий рынок претерпевает изменения: доминирующая структура торговых трений последних нескольких лет постепенно уходит на второй план, и новые технологические направления, такие как ИИ, начинают привлекать больше внимания, что, в свою очередь, изменяет структуру распределения капитала на рынке.
В этой волне технологических инвестиций цифровые активы становятся новым вариантом для баланса предприятий, и все больше上市公司 начинают включать такие криптовалюты, как биткойн, в свои резервные активы. Компании, которые первыми "пробуют крабов", как правило, обладают двумя характеристиками: во-первых, они в целом обращают внимание на поворот глобальной монетарной политики и потенциальное инфляционное давление, рассматривая дефицитность криптовалют, особенно биткойна, и его децентрализованные характеристики как эффективные инструменты для хеджирования инфляции и системных рисков; во-вторых, сама технологическая отрасль, к которой они принадлежат, имеет естественную склонность к новым классам активов. На фоне изменения глобальной монетарной политики дефицитные характеристики криптовалют делают их естественным потенциальным инструментом для хеджирования инфляции такими компаниями.
В отличие от рыночной ситуации последних нескольких лет, когда она зависела от настроений розничных инвесторов, одобрение спотовых ETF на биткойн в начале 2024 года, включая получение разрешений на вход от регуляторов для 11 учреждений, коренным образом изменило структуру и логику функционирования крипторынка. К июлю 2025 года эта трансформация станет еще более глубокой.
В течение всего июля цена биткойна с начала месяца начала стремительный рост, в первой половине месяца она последовательно преодолела ключевые уровни сопротивления, по сравнению с началом года, в целом демонстрируя колеблющийся восходящий тренд, накопленный рост уже превышает 20%. Поток капитала также демонстрирует взрывной рост, институциональные инвесторы массово создают позиции через ETF. По состоянию на июль 2025 года общая стоимость биткойн-ETF в США составляет примерно 110 миллиардов долларов, и рыночный объем продолжает быстро расти. При этом биткойн-траст ETF, принадлежащий одному из крупных управляющих активами, занимает почти 48% рынка, владея более 540 000 биткойнов, стоимость которых составляет около 51,5 миллиарда долларов.
!
Институциональные инвесторы больше не рассматривают биткойн как высокорискованный спекулятивный актив, а включают его в долгосрочную структуру активов, начиная соревнование по корпоративным позициям, что способствует формированию более сложного механизма "связи между криптовалютами и акциями": абсолютным лидером по количеству биткойнов, находящихся в собственности компаний, в июле не испугался высоких цен и продолжил увеличивать свою позицию в спотовом биткойне, в недавно раскрытом документе 8-K указал, что компания купила биткойны на сумму 2,46 миллиарда долларов за одну неделю в конце июля; одна японская публичная компания также последовала этому примеру и, осуществляя серию приобретений, сделала биткойн своим ключевым стратегическим активом, увеличив свои резервы биткойнов до 4206 единиц, что вывело её в десятку крупнейших публичных компаний по количеству биткойнов, находящихся в их собственности в мире; эта компания также планирует приобрести в общей сложности 21 тысячу биткойнов до конца 2026 года.
!
Следует отметить, что компании больше не просто "покупают и хранят" биткойны, а разрабатывают резервные структуры с комбинированными акциями/облигациями/деривативами. Например, одна японская компания реализует финансирование без затрат на накопление биткойнов, выпуская бессрочные облигации, предоставляя права на прирост акций (SARs) и выкупая облигации по истечении срока действия с использованием средств для исполнения. Рынок также начинает придавать премию таким компаниям за их финансовые инженерные способности.
В области регулирования американские регуляторы объявили о выпуске общих стандартов листинга для криптовалютных ETP, позволяя активам с историей фьючерсной торговли более 6 месяцев подавать заявки на ETF. Ожидается, что первые не биткойн-ETF будут одобрены в сентябре-октябре 2025 года; законопроект о стабильных монетах готовится к принятию, а "Закон о четком рынке цифровых активов в США" начинает проходить через Сенат, устраняя правовую неопределенность для участия институтов. В Гонконге с 1 августа вступил в силу "Закон о стабильных монетах", требующий резервов 1:1, капитальных затрат в 25 миллионов гонконгских долларов и прозрачного аудита, что ускоряет развертывание некоторых китайских компаний. Очевидно, что основной акцент этого раунда совместного регулирования заключается в том, чтобы устранить правила, мешающие входу традиционных средств, и повысить эффективность их участия.
Криптовалютный рынок третьего квартала 2025 года уже не является односторонним движением капитала ETF, он уверенно стоит на "новой отправной точке, сочетающей институциональное лидерство, финансовую инженерию и соблюдение регуляторных норм". Эпоха ценовых спекуляций, зависящих от эмоций, тихо уходит в прошлое, и более зрелая, устойчивая к росту экосистема рынка разворачивается в резонансе правил и инноваций.
В целом, несмотря на изменения в ожиданиях по темпам снижения процентных ставок и коммерциализации ИИ, в будущем все равно будут возникать периодические рыночные колебания, однако системные риски значительно снизились, новый цикл цифровой экономики начинает ускоренно формироваться, и глубокая интеграция криптоактивов с традиционной финансовой системой стала необратимой.
!