Глобальная диверсификация активов ускоряется, Криптоактивы выходят на первый план
В начале апреля политика взаимных тарифов Трампа вызвала резкое падение глобальных активов. Однако затем он заявил, что тарифы "значительно снизятся" и подтвердил, что Пауэлл продолжит занимать пост председателя Федеральной резервной системы, что сняло опасения рынка по поводу нестабильности руководства ФРС. После успокоения настроений инвесторов началась новая волна рискованного поведения, и биткойн первым показал сильный рост.
Согласно экономическим данным, в апреле макроэкономические жесткие показатели США, такие как потребление и занятость, еще не подверглись существенному удару, но риски явно возросли. В марте в США было создано 151000 новых рабочих мест, уровень безработицы поднялся до 4,1%, данные лучше прогнозов. Однако новая тарифная политика, введенная в апреле, привела к тому, что средняя налоговая ставка резко возросла с 2,4% до 21,4%, индекс цен на импортные товары вырос на 18,6% по сравнению с прошлым годом. Бум покупок в автомобильной отрасли привел к росту розничных продаж в марте на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем, но реальный рост потребления без учета автомобилей составил всего 0,5%, что на 0,15 процентного пункта ниже февральского показателя.
Такая политика, направленная на краткосрочное потребление, резко контрастирует с максимальным падением индекса потребительского доверия в апреле с 1978 года. Предварительное значение индекса потребительского доверия Университета Мичигана в апреле составило 50,8, что значительно ниже ожидаемых 53,5, и это уже четвертое подряд снижение. Более того, стоит отметить, что предварительное значение однолетних ожиданий инфляции Университета Мичигана в апреле выросло до 6,7%, что является самым высоким уровнем с ноября 1981 года; предварительное значение пятилетних ожиданий инфляции достигло 4,4%, что является самым высоким уровнем с июня 1991 года. Эти значительные ухудшения в мягких показателях демонстрируют несостоятельность экономического развития.
Экономика США сталкивается с проблемой стагфляции, характеризующейся "высокой инфляцией - низким ростом - конфликтом политик". Негативное влияние тарифной политики будет постепенно проявляться через три канала: цепочку поставок, рынок труда и доверие потребителей. Последний отчет Международного валютного фонда понизил прогноз глобального экономического роста на 2025 год с 3,3% до 2,8%, при этом прогноз роста экономики США снизился до 1,8%, а еврозоны до 0,7%.
Согласно Федеральной резервной системе, уровень инфляции PCE уже 14 месяцев превышает целевой уровень в 2%, в апреле краткосрочные инфляционные ожидания резко возросли до 3,8%, что является максимальным уровнем с 1982 года. В этом контексте Федеральная резервная система 19 марта решила оставить целевой диапазон процентной ставки на уровне 4,25%-4,50%, очевидно, оказавшись в затруднительном положении: снижение ставок может усугубить инфляционные ожидания, повышение ставок ускорит экономический спад, а сохранение текущего состояния подвергается политическому давлению. Председатель Федеральной резервной системы заявил, что будет продолжать наблюдать за экономической ситуацией и ждать более четких сигналов перед тем, как рассмотреть возможность корректировки ставок.
В качестве "якоря" глобальной монетарной политики Федеральная резервная система США сталкивается с самым серьезным испытанием дисбаланса политики за последние сорок лет. Внешние эксперты в целом прогнозируют, что в самом оптимистичном сценарии, если инфляция будет снижаться быстрее, чем ожидалось, Федеральная резервная система может быстрее перейти к нейтральной процентной ставке и даже начать снижать процентные ставки в первой половине 2025 года.
В апреле долларовые активы столкнулись с двойным ударом неопределенности политики и экономического спада, что вызвало крайний пессимизм на рынках. 3 апреля основные фондовые индексы США пережили историческое падение: индекс Доу-Джонса, индекс Nasdaq и индекс S&P 500 упали на 5,50%, 5,82% и 5,98% соответственно, что стало крупнейшим однодневным падением с марта 2020 года. Технологические акции стали зонами сильных потерь, многие крупные технологические компании значительно упали в цене из-за роста затрат на цепочку поставок и ограничений на экспорт.
Однако в конце месяца американские акции значительно отскочили. 23 апреля индекс S&P 500 вырос на 9,52% за день, а индекс Nasdaq увеличился на 12,16%, что стало вторым по величине однодневным ростом в истории. Этот отскок отчасти связан с ожиданиями возможной корректировки тарифной политики, а также с тем, что отчеты некоторых технологических гигантов превысили ожидания, что повысило уверенность на рынке.
Несмотря на то, что американские акции в конце месяца восстановили большинство потерь, неопределенность в будущей политике и риски экономического спада все еще остаются. Уолл-стрит в целом считает, что это восстановление может быть лишь "технической коррекцией в медвежьем рынке". В краткосрочной перспективе американские акции все еще сталкиваются с множеством вызовов до тех пор, пока Федеральная резервная система не возобновит снижение процентных ставок для спасения экономики и не будет достигнут значительный прогресс в переговорах по тарифам.
В сравнении с этим, биткойн в апреле превзошел рыночные ожидания, переопределив свою позицию среди глобальных активов. В середине и конце апреля цена биткойна мощно преодолела уровень в 94 тысячи долларов, увеличившись более чем на 3% за день, установив новый годовой максимум. Этот рост соответствует синхронному новому максимуму золота, подчеркивая его свойства "цифрового золота". В резком контрасте с американскими акциями, пострадавшими от тарифной политики, волатильность биткойна в апреле значительно снизилась.
Эта стабильность привлекла среднесрочные и долгосрочные капиталы для ускоренного входа. С 21 по 23 апреля чистый приток в американские фонды, связанные с биткойном, составил более 900 миллионов долларов в течение трех дней, что способствовало преодолению общей рыночной капитализации Криптоактивов в 30 триллионов долларов и вновь разожгло бычье настроение на всем рынке криптоактивов. Уверенность инвесторов достигла максимального уровня за более чем два месяца, и американские СМИ обозначили это как альтернативный выбор в поисках убежища.
В этой волне роста богатство долгосрочных держателей значительно увеличилось. Данные показывают, что с 1 по 23 апреля рыночная капитализация долгосрочных держателей возросла с 345 миллиардов долларов до 371 миллиарда долларов, увеличившись на 26 миллиардов долларов, что свидетельствует о том, что стратегия долгосрочного удержания принесла плоды.
Декорреляция биткойна от традиционных рынков и растущий спрос инвесторов на не связанные активы укрепили уверенность долгосрочных держателей в хранении ценности биткойна. В настоящее время 16,7 миллиона BTC находятся в прибыльном состоянии в различных кошельках, этот уровень обычно называют "оптимистическим порогом". Исторически подобные модели приводили к бычьему рынку в 2016, 2020 годах и в начале 2024 года.
После того как биткойн преодолел отметку в 90 тысяч долларов, количество активных адресов в сети увеличилось на 15%, а число кошельков крупных держателей достигло четырехмесячного рекорда, что дополнительно подтвердило бычий консенсус среди инвесторов. Общая рыночная капитализация криптоактивов в мире 23 апреля преодолела 30 триллионов долларов, а рыночная капитализация биткойна составила 1,847 триллиона долларов, что превышает капитализацию многих глобальных технологических гигантов и драгоценного металла серебра, став пятым по величине активом после золота, Apple, Microsoft и Nvidia.
Долгосрочная связь между биткойном и американскими технологическими акциями показывает "отклеивание". В апреле цена биткойна увеличилась на 15%, в то время как индекс Nasdaq 100 увеличился всего на 4,5%, что подчеркивает его независимые рыночные показатели и изменения в свойствах активов. По сравнению с колебаниями на фондовом рынке, вызванными тарифной политикой в апреле, биткойн в последнее время демонстрирует большую ценовую стабильность и более низкую волатильность, что может побудить большее количество публичных компаний рассмотреть возможность распределения криптоактивов.
Криптоактивы переписывают основную логику ценообразования глобальных активов. Некоторые инвестиционные учреждения значительно повысили свои долгосрочные целевые цены на биткойн на основе увеличения интереса со стороны учреждений и повышения принятия биткойна как "цифрового золота".
На данный момент рыночный рост в апреле является временным устранением опасений, вызванных тарифами, о крахе рынка и экономической рецессии, и будущая динамика будет зависеть от того, сможет ли торговая война закончиться вовремя и от экономической ситуации в США. Учитывая, что самые оптимистичные ожидания по снижению ставок не наступят до января, разногласия на рынке остаются, и краткосрочные колебания неизбежны. Однако, когда традиционные финансовые рынки колеблются из-за торговой войны и экономического цикла, независимость и антикризисные свойства криптоактивов могут привлечь больше средств, стремящихся к диверсификации активов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
CryptoPhoenix
· 08-10 08:18
Снова стоя на пороге 90 тысяч, мы в конечном итоге восстанем из пепла!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerWallet
· 08-10 03:22
Бычий настрой и все!
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropSkeptic
· 08-10 03:20
Эй, Дональд Трамп, этот трюк действительно понятен.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaoDeveloper
· 08-10 03:11
похоже, рынок наконец понимает, что мы строим... валидация для основ web3, честно говоря
Биткоин превысил 90 000 долларов, а глобальный ландшафт активов ускорил его перекройку
Глобальная диверсификация активов ускоряется, Криптоактивы выходят на первый план
В начале апреля политика взаимных тарифов Трампа вызвала резкое падение глобальных активов. Однако затем он заявил, что тарифы "значительно снизятся" и подтвердил, что Пауэлл продолжит занимать пост председателя Федеральной резервной системы, что сняло опасения рынка по поводу нестабильности руководства ФРС. После успокоения настроений инвесторов началась новая волна рискованного поведения, и биткойн первым показал сильный рост.
Согласно экономическим данным, в апреле макроэкономические жесткие показатели США, такие как потребление и занятость, еще не подверглись существенному удару, но риски явно возросли. В марте в США было создано 151000 новых рабочих мест, уровень безработицы поднялся до 4,1%, данные лучше прогнозов. Однако новая тарифная политика, введенная в апреле, привела к тому, что средняя налоговая ставка резко возросла с 2,4% до 21,4%, индекс цен на импортные товары вырос на 18,6% по сравнению с прошлым годом. Бум покупок в автомобильной отрасли привел к росту розничных продаж в марте на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем, но реальный рост потребления без учета автомобилей составил всего 0,5%, что на 0,15 процентного пункта ниже февральского показателя.
Такая политика, направленная на краткосрочное потребление, резко контрастирует с максимальным падением индекса потребительского доверия в апреле с 1978 года. Предварительное значение индекса потребительского доверия Университета Мичигана в апреле составило 50,8, что значительно ниже ожидаемых 53,5, и это уже четвертое подряд снижение. Более того, стоит отметить, что предварительное значение однолетних ожиданий инфляции Университета Мичигана в апреле выросло до 6,7%, что является самым высоким уровнем с ноября 1981 года; предварительное значение пятилетних ожиданий инфляции достигло 4,4%, что является самым высоким уровнем с июня 1991 года. Эти значительные ухудшения в мягких показателях демонстрируют несостоятельность экономического развития.
Экономика США сталкивается с проблемой стагфляции, характеризующейся "высокой инфляцией - низким ростом - конфликтом политик". Негативное влияние тарифной политики будет постепенно проявляться через три канала: цепочку поставок, рынок труда и доверие потребителей. Последний отчет Международного валютного фонда понизил прогноз глобального экономического роста на 2025 год с 3,3% до 2,8%, при этом прогноз роста экономики США снизился до 1,8%, а еврозоны до 0,7%.
Согласно Федеральной резервной системе, уровень инфляции PCE уже 14 месяцев превышает целевой уровень в 2%, в апреле краткосрочные инфляционные ожидания резко возросли до 3,8%, что является максимальным уровнем с 1982 года. В этом контексте Федеральная резервная система 19 марта решила оставить целевой диапазон процентной ставки на уровне 4,25%-4,50%, очевидно, оказавшись в затруднительном положении: снижение ставок может усугубить инфляционные ожидания, повышение ставок ускорит экономический спад, а сохранение текущего состояния подвергается политическому давлению. Председатель Федеральной резервной системы заявил, что будет продолжать наблюдать за экономической ситуацией и ждать более четких сигналов перед тем, как рассмотреть возможность корректировки ставок.
В качестве "якоря" глобальной монетарной политики Федеральная резервная система США сталкивается с самым серьезным испытанием дисбаланса политики за последние сорок лет. Внешние эксперты в целом прогнозируют, что в самом оптимистичном сценарии, если инфляция будет снижаться быстрее, чем ожидалось, Федеральная резервная система может быстрее перейти к нейтральной процентной ставке и даже начать снижать процентные ставки в первой половине 2025 года.
! Ежемесячный отчет по макроэкономике криптовалют: тарифная война ускоряет глобальную дифференциацию активов, криптовалюта поднимается в новую точку опоры равновесия
В апреле долларовые активы столкнулись с двойным ударом неопределенности политики и экономического спада, что вызвало крайний пессимизм на рынках. 3 апреля основные фондовые индексы США пережили историческое падение: индекс Доу-Джонса, индекс Nasdaq и индекс S&P 500 упали на 5,50%, 5,82% и 5,98% соответственно, что стало крупнейшим однодневным падением с марта 2020 года. Технологические акции стали зонами сильных потерь, многие крупные технологические компании значительно упали в цене из-за роста затрат на цепочку поставок и ограничений на экспорт.
Однако в конце месяца американские акции значительно отскочили. 23 апреля индекс S&P 500 вырос на 9,52% за день, а индекс Nasdaq увеличился на 12,16%, что стало вторым по величине однодневным ростом в истории. Этот отскок отчасти связан с ожиданиями возможной корректировки тарифной политики, а также с тем, что отчеты некоторых технологических гигантов превысили ожидания, что повысило уверенность на рынке.
Несмотря на то, что американские акции в конце месяца восстановили большинство потерь, неопределенность в будущей политике и риски экономического спада все еще остаются. Уолл-стрит в целом считает, что это восстановление может быть лишь "технической коррекцией в медвежьем рынке". В краткосрочной перспективе американские акции все еще сталкиваются с множеством вызовов до тех пор, пока Федеральная резервная система не возобновит снижение процентных ставок для спасения экономики и не будет достигнут значительный прогресс в переговорах по тарифам.
В сравнении с этим, биткойн в апреле превзошел рыночные ожидания, переопределив свою позицию среди глобальных активов. В середине и конце апреля цена биткойна мощно преодолела уровень в 94 тысячи долларов, увеличившись более чем на 3% за день, установив новый годовой максимум. Этот рост соответствует синхронному новому максимуму золота, подчеркивая его свойства "цифрового золота". В резком контрасте с американскими акциями, пострадавшими от тарифной политики, волатильность биткойна в апреле значительно снизилась.
Эта стабильность привлекла среднесрочные и долгосрочные капиталы для ускоренного входа. С 21 по 23 апреля чистый приток в американские фонды, связанные с биткойном, составил более 900 миллионов долларов в течение трех дней, что способствовало преодолению общей рыночной капитализации Криптоактивов в 30 триллионов долларов и вновь разожгло бычье настроение на всем рынке криптоактивов. Уверенность инвесторов достигла максимального уровня за более чем два месяца, и американские СМИ обозначили это как альтернативный выбор в поисках убежища.
В этой волне роста богатство долгосрочных держателей значительно увеличилось. Данные показывают, что с 1 по 23 апреля рыночная капитализация долгосрочных держателей возросла с 345 миллиардов долларов до 371 миллиарда долларов, увеличившись на 26 миллиардов долларов, что свидетельствует о том, что стратегия долгосрочного удержания принесла плоды.
Декорреляция биткойна от традиционных рынков и растущий спрос инвесторов на не связанные активы укрепили уверенность долгосрочных держателей в хранении ценности биткойна. В настоящее время 16,7 миллиона BTC находятся в прибыльном состоянии в различных кошельках, этот уровень обычно называют "оптимистическим порогом". Исторически подобные модели приводили к бычьему рынку в 2016, 2020 годах и в начале 2024 года.
После того как биткойн преодолел отметку в 90 тысяч долларов, количество активных адресов в сети увеличилось на 15%, а число кошельков крупных держателей достигло четырехмесячного рекорда, что дополнительно подтвердило бычий консенсус среди инвесторов. Общая рыночная капитализация криптоактивов в мире 23 апреля преодолела 30 триллионов долларов, а рыночная капитализация биткойна составила 1,847 триллиона долларов, что превышает капитализацию многих глобальных технологических гигантов и драгоценного металла серебра, став пятым по величине активом после золота, Apple, Microsoft и Nvidia.
Долгосрочная связь между биткойном и американскими технологическими акциями показывает "отклеивание". В апреле цена биткойна увеличилась на 15%, в то время как индекс Nasdaq 100 увеличился всего на 4,5%, что подчеркивает его независимые рыночные показатели и изменения в свойствах активов. По сравнению с колебаниями на фондовом рынке, вызванными тарифной политикой в апреле, биткойн в последнее время демонстрирует большую ценовую стабильность и более низкую волатильность, что может побудить большее количество публичных компаний рассмотреть возможность распределения криптоактивов.
Криптоактивы переписывают основную логику ценообразования глобальных активов. Некоторые инвестиционные учреждения значительно повысили свои долгосрочные целевые цены на биткойн на основе увеличения интереса со стороны учреждений и повышения принятия биткойна как "цифрового золота".
На данный момент рыночный рост в апреле является временным устранением опасений, вызванных тарифами, о крахе рынка и экономической рецессии, и будущая динамика будет зависеть от того, сможет ли торговая война закончиться вовремя и от экономической ситуации в США. Учитывая, что самые оптимистичные ожидания по снижению ставок не наступят до января, разногласия на рынке остаются, и краткосрочные колебания неизбежны. Однако, когда традиционные финансовые рынки колеблются из-за торговой войны и экономического цикла, независимость и антикризисные свойства криптоактивов могут привлечь больше средств, стремящихся к диверсификации активов.