Токенизация активов: двустороннее движение традиционного финансирования и децентрализованного финансирования
Введение
Общая рыночная капитализация криптовалюты превысила триллион долларов, при этом биткойн и эфириум занимают более 50% рыночной доли. Тем не менее, рыночная капитализация основных классов активов и сырьевых товаров все еще значительно превышает общую рыночную капитализацию криптовалют.
На этом фоне с начала 2023 года концепция "RWA"(Real World Asset, реальные активы) стала популярной в крипто-сфере. RWA относится к токенизации реальных активов и их интеграции в блокчейн, таких как коммерческая недвижимость, облигации, автомобили и практически любые активы, которые можно сохранить ценность. Это позволяет хранить и передавать активы без центрального посредника, что позволяет отображать ценность на блокчейне для осуществления транзакций. Несмотря на то, что RWA обладает огромным потенциалом для расширения потолка общей рыночной капитализации криптовалют, необходимо обсудить его определение, преимущества и тенденции развития.
С одной стороны, есть мнение, что RWA — это всего лишь рыночная спекуляция, не выдерживающая глубокого обсуждения; с другой стороны, есть и те, кто полон уверенности в RWA и оптимистично смотрит на его будущее.
Данная статья стремится более глубоко исследовать и проанализировать текущее состояние и будущее RWA, делясь своими познаниями и взглядами.
Ключевые моменты следующие:
Будущее развитие RWA должно быть двусторонним движением между реальным миром и виртуальным миром: в частности, оно будет развиваться в рамках различных юрисдикций и регуляторных систем, создавая новую финансовую систему на разрешенной цепочке с использованием технологии DLT.
Спокойно относитесь к токенизации RWA: индустрия RWA должна спокойно и рационально смотреть на токенизацию активов, избегая текущего ажиотажа. Не все активы подходят для токенизации RWA, и активы, которые не востребованы в реальном мире, также не будут популярны на рынке после токенизации.
Во многих странах мира активно разрабатываются законы и регулирующие рамки, связанные с блокчейном. В то же время инфраструктура блокчейна, такая как кросс-цепочные протоколы, оракулы, различные промежуточные решения и т. д., быстро совершенствуется.
Принципы проектов RWA для различных активов и вызовы, с которыми они сталкиваются, очень похожи, но конкретные механизмы работы имеют свои решения и акценты. Например, хотя они оба являются токенами ценных бумаг, токены облигаций, как правило, не требуют такой высокой ликвидности, как токены акций, если их часто держат до срока.
Токенизация активов — это процесс записи прав собственности на определенные активы в блокчейне в виде цифровых токенов, которые можно держать, покупать и продавать. Полученные токены представляют собой доли прав собственности на базовые активы. Теоретически любой актив может быть цифровизирован, независимо от того, является ли он материальным активом, таким как недвижимость, или нематериальным активом, таким как акции компаний. Превращение этих активов в цифровые токены облегчает их деление, реализует частичное владение, позволяя большему числу людей участвовать в инвестициях, что, в свою очередь, делает рынок этих активов более ликвидным. Цифровизация активов также позволяет традиционным активам торговаться напрямую на одноранговых платформах без посредников, что обеспечивает более высокую безопасность и прозрачность для рынка. Основные принципы токенизации активов следующие:
Получение активов из реального мира
Токенизация этих активов в сети
Распределение RWA среди пользователей на блокчейне
RWA не является новой концепцией. По состоянию на 2023 год, текущий рынок токенизации активов оценивается примерно в 6000 миллиардов долларов. Вследствие прогресса технологий блокчейн и увеличения спроса на ликвидность в различных классах активов, ожидается, что рынок будет расти с совокупным годовым темпом роста 40,5% в период с 2024 по 2032 год. Токены RWA являются самой быстрорастущей категорией активов в области децентрализованного финансирования (DeFi).
Хотя рынок RWA находится на ранней стадии развития, его рост впечатляет, и мы уже видим, что все больше RWA принимаются в протоколах Web3. По состоянию на 25 ноября 2024 года данные платформы DefiLlama показывают, что TVL RWA токенов активов ( достигло 6,512 миллиарда долларов. TVL может измерять, сколько криптовалюты заблокировано в DeFi-протоколах, и рост TVL в определенной степени указывает на признание и ликвидность токенов в мире Web3.
! [Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): Двусторонняя гонка между традиционными финансами и децентрализованными финансами])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5298e8e12d489d52aefbe36ab4ed6a36.webp(
В настоящее время существует две совершенно разные группы мнений о токенизации RWA, которые мы будем называть RWA с точки зрения Crypto и RWA с точки зрения TradFi. Основное внимание в этой статье будет уделено RWA с точки зрения TradFi.
) 1. RWA с точки зрения криптовалюты
Традиционная сфера DeFi всегда стремилась к генерации дохода, но механизмы генерации дохода на уровне DeFi действуют только при росте цен. На фоне крипто-зимы угасание деятельности в сети напрямую приводит к снижению доходности на блокчейне. Снижение TVL в DeFi-протоколах с 180 миллиардов долларов на пике рынка до 50 миллиардов долларов наилучшим образом отражает несостоятельные модели дохода. С падением доходности стремление к "реальной доходности" становится все более настойчивым, что побуждает DeFi-протоколы интегрировать токены RWA как более стабильный источник дохода. Вот почему токены казначейских облигаций США в сети стали самой популярной нишей в последнее время.
Таким образом, RWA с точки зрения криптовалюты можно охарактеризовать как односторонний спрос мира криптовалют на доходность финансовых активов реального мира, основным фоном которого является постоянное повышение процентных ставок и сокращение баланса Федеральной резервной системы, в то время как доходность американских казначейских облигаций стабильно и незначительно растет, а повышение ставок вытягивает ликвидность из криптовалютного рынка, что приводит к постоянному снижению доходности на рынке DeFi. Наиболее горячей новостью стало объявление MakerDAO о планах инвестировать свои резервные средства в 1 миллиард долларов в токенизированные продукты американских казначейских облигаций.
Значение покупки государственных облигаций США MakerDAO заключается в том, что DAI может использовать внешнюю кредитоспособность для диверсификации поддерживающих его активов, а также за счет долгосрочного дополнительного дохода от государственных облигаций США помочь DAI стабилизировать свой обменный курс, увеличить гибкость эмиссии и снизить зависимость DAI от USDC за счет включения в баланс государственных облигаций США. В то же время, инвестируя в токенизированные государственные облигации США, MakerDAO может получить стабильный источник дохода, фактически MakerDAO недавно также повысил процентную ставку DAI до 8% за счет распределения части доходов от своих облигаций, что увеличило спрос на DAI, а управляющий токен MKR также вырос на 5%.
( 2. RWA с точки зрения TradFi
Если смотреть на токен RWA с точки зрения Crypto-токенов, это в основном выражает односторонний спрос криптомира на доходность активов традиционного финансового мира, просто ищет новые каналы продажи активов. А с точки зрения традиционного финансового )TradFi(, RWA - это двустороннее движение между традиционным финансированием и децентрализованным финансированием )DeFi###, RWA не только вводит ценность на рынок криптовалют, но и наделяет преимущества криптовалют реальными активами.
Для мира традиционных финансов услуги DeFi, основанные на автоматическом выполнении смарт-контрактов, являются инновационными финансовыми технологическими инструментами. В области TradFi RWA больше сосредоточены на том, как интегрировать технологии DeFi для достижения токенизации активов, чтобы укрепить традиционную финансовую систему. Конкретно:
Повышение эффективности сделок: RWA может перенести несколько этапов традиционного IPO, таких как сервисные провайдеры, брокеры, кастодианы и т.д. ### на блокчейн, завершив сделку за один раз, избегая громоздких процессов между различными местами и участниками, а также не подлежит временным ограничениям биржи, поддерживая прямые сделки между крипто-кошельками.
Снижение стоимости финансирования: через STO( выпуск токенов, RWA может предоставить финансирование для некоторых менее популярных отраслей, снизив расходы на инвестиционные банки с 5-6% до 3%, привлекая проекты, которым трудно получить кредиты из-за незаинтересованности банков, например, проблему финансирования малых и средних предприятий, помогая им найти заинтересованных инвесторов.
Упрощение инвестиционных барьеров: RWA позволяет пользователям инвестировать в глобальные акции, недвижимость и другие активы с помощью одного аккаунта, решая проблему необходимости иметь несколько аккаунтов для покупки финансовых продуктов на разных платформах, снижая барьеры для инвестирования и сложность.
Данная статья считает необходимым различать логику RWA. Поскольку RWA в разных точках зрения имеет существенно разные базовые логики и пути реализации. Во-первых, при выборе типа блокчейна у них есть разные пути реализации. RWA традиционного финансирования идет по пути разрешенной цепи )PermissionChain(, в то время как RWA в криптомире основана на пути публичной цепи )Public Chain(.
Из-за того, что публичные цепочки имеют такие характеристики, как отсутствие требований к доступу, децентрализация и анонимность, RWA криптофинансовых проектов сталкиваются с серьезными проблемами соответствия. Уязвимости в технологиях публичной цепи или недостатки смарт-контрактов также могут привести к потерям активов пользователей или сбоям в транзакциях, поэтому публичные цепи могут не подходить для токенизации и торговли значительным количеством активов из реального мира. В то же время разрешенные цепи допускают доступ к сети только авторизованным участникам, что обеспечивает участие только соответствующих финансовых учреждений, регуляторов и других заинтересованных сторон в торговле и доступе к данным, создавая тем самым основные условия для соблюдения законодательства в разных странах и регионах. Кроме того, в отличие от публичных цепей, активы, выпущенные учреждениями на разрешенных цепях, могут быть нативными активами на цепи, а не отображать уже существующие активы вне цепи. Потенциал изменений, вызванных RWA этих нативных финансовых активов на цепи, будет огромным.
В целом, будущее развитие RWA должно быть двусторонним движением между реальным миром и виртуальным миром: конкретно, это будет новая финансовая система, основанная на технологии DLT, развиваемая в рамках разрешенной цепочки/частной цепочки в различных юрисдикциях и под разными регулирующими системами.
! [Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaac7a17c67fc9a8a744e1d0c230104.webp(
Второе, как RWA разрушает традиционные финансы?
В традиционной финансовой системе активы, такие как акции, облигации и недвижимость, обычно существуют в виде бумажных сертификатов, которые затем преобразуются в цифровые записи, хранящиеся централизованными финансовыми учреждениями. Эти записи охватывают такие аспекты, как право собственности, обязательства, условия и контракты, и часто распределены по различным системам или реестрам, функционирующим независимо друг от друга. Эти учреждения поддерживают и проверяют финансовые данные, что позволяет людям доверять точности и полноте этих данных. Однако, поскольку каждое посредническое учреждение владеет различными фрагментами головоломки, финансовой системе необходимо проводить значительное количество согласований после факта для сверки и расчета транзакций, чтобы обеспечить согласованность всех соответствующих финансовых данных. Можно только представить, с какими вызовами сталкивается эта традиционная система:
Из-за наличия нескольких посредников ), включая брокеров и кастодианов (, торговые издержки довольно высоки.
Время расчета увеличивается, особенно при трансакциях через границу, которые обычно требуют несколько дней для завершения.
Инвестиционные возможности ограничены, только высокообеспеченные индивидуальные и институциональные инвесторы могут участвовать в некоторых классах активов.
Блокчейн как технология распределенного реестра демонстрирует огромный потенциал в решении общепринятых проблем эффективности традиционной финансовой системы. Он позволяет напрямую решить проблему информационной фрагментации, вызванную несколькими независимыми реестрами, предоставляя единый, общий реестр, что значительно повышает прозрачность, согласованность и возможность обновления информации в реальном времени. Применение смарт-контрактов дополнительно усиливает это преимущество, позволяя закодировать условия и договоренности, которые автоматически выполняются при выполнении определенных условий, что значительно увеличивает эффективность транзакций и сокращает время и затраты на расчеты, особенно в сложных многосторонних или трансграничных сценариях. Таким образом, для традиционной финансовой системы значение RWA заключается в создании цифровых представлений активов реального мира ), таких как акции, финансовые деривативы, валюта, права и т.д. ( на блокчейне, что расширяет преимущества технологии распределенного реестра на широкий спектр классов активов для обмена и расчетов. Исследование, проведенное банком Нью-Йорк Меллон в 2022 году, показало, что токенизированные продукты пользуются большой популярностью среди институциональных инвесторов. После опроса 271 институционального инвестора банк Нью-Йорк Меллон обнаружил, что более 90% респондентов выразили интерес к вложению средств в токенизированные продукты, и 97% респондентов согласились с тем, что "токенизация кардинально изменит управление активами" и "будет выгодна для отрасли". Преимущества токенизации включают устранение трения в процессе передачи стоимости )84%( и увеличение доступа к благосостоянию для широкой публики и индивидуальных инвесторов )86%(.
Для более глубокого изучения силы преобразования RWA в традиционной финансовой системе приведён следующий более детализированный аналитический каркас:
) 1. Доступность рынка способствует диверсификации инвестиционных стратегий
Токенизация позволяет разделить высокоценные активы (, такие как недвижимость и произведения искусства ), на торгуемые токены, что реализует частичное владение и позволяет мелким инвесторам участвовать в рынках, которые ранее были недоступны из-за высоких затрат, тем самым делая инвестиционные возможности более демократичными.
Представьте себе, что традиционно менее ликвидные активы, такие как дом, могут быть фрагментированы и проданы благодаря токенизации, вместо того чтобы продаваться целиком. Инвесторы в недвижимость из других стран также могут участвовать. Эти активы могут активно торговаться на рынке, и инвесторы смогут быстрее конвертировать свои активы в наличные.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
LongTermDreamer
· 19ч назад
В течение трех лет все реальные активы будут на блокчейне, и я уже готов все в! История всегда удивительно похожа, разве это не ритм, который когда-то интернет наложил на традиционные отрасли?
Посмотреть ОригиналОтветить0
Rugman_Walking
· 08-15 17:56
Это просто спекуляция на концепциях.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketSage
· 08-14 05:53
Брать дом для торговли криптовалютой, просто голова кружится.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Lonely_Validator
· 08-14 05:50
RWA скрученный онемевший
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseVagabond
· 08-14 05:50
Опять ловушка, чтобы играть для лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
rugdoc.eth
· 08-14 05:48
RWA для чего, Будут играть для лохов или!
Посмотреть ОригиналОтветить0
Degen4Breakfast
· 08-14 05:36
Это просто манипуляция, не нужно ничего усложнять.
Токенизация активов: путь слияния традиционных финансов и Децентрализованных финансов
Токенизация активов: двустороннее движение традиционного финансирования и децентрализованного финансирования
Введение
Общая рыночная капитализация криптовалюты превысила триллион долларов, при этом биткойн и эфириум занимают более 50% рыночной доли. Тем не менее, рыночная капитализация основных классов активов и сырьевых товаров все еще значительно превышает общую рыночную капитализацию криптовалют.
На этом фоне с начала 2023 года концепция "RWA"(Real World Asset, реальные активы) стала популярной в крипто-сфере. RWA относится к токенизации реальных активов и их интеграции в блокчейн, таких как коммерческая недвижимость, облигации, автомобили и практически любые активы, которые можно сохранить ценность. Это позволяет хранить и передавать активы без центрального посредника, что позволяет отображать ценность на блокчейне для осуществления транзакций. Несмотря на то, что RWA обладает огромным потенциалом для расширения потолка общей рыночной капитализации криптовалют, необходимо обсудить его определение, преимущества и тенденции развития.
С одной стороны, есть мнение, что RWA — это всего лишь рыночная спекуляция, не выдерживающая глубокого обсуждения; с другой стороны, есть и те, кто полон уверенности в RWA и оптимистично смотрит на его будущее.
Данная статья стремится более глубоко исследовать и проанализировать текущее состояние и будущее RWA, делясь своими познаниями и взглядами.
Ключевые моменты следующие:
Будущее развитие RWA должно быть двусторонним движением между реальным миром и виртуальным миром: в частности, оно будет развиваться в рамках различных юрисдикций и регуляторных систем, создавая новую финансовую систему на разрешенной цепочке с использованием технологии DLT.
Спокойно относитесь к токенизации RWA: индустрия RWA должна спокойно и рационально смотреть на токенизацию активов, избегая текущего ажиотажа. Не все активы подходят для токенизации RWA, и активы, которые не востребованы в реальном мире, также не будут популярны на рынке после токенизации.
Во многих странах мира активно разрабатываются законы и регулирующие рамки, связанные с блокчейном. В то же время инфраструктура блокчейна, такая как кросс-цепочные протоколы, оракулы, различные промежуточные решения и т. д., быстро совершенствуется.
Принципы проектов RWA для различных активов и вызовы, с которыми они сталкиваются, очень похожи, но конкретные механизмы работы имеют свои решения и акценты. Например, хотя они оба являются токенами ценных бумаг, токены облигаций, как правило, не требуют такой высокой ликвидности, как токены акций, если их часто держат до срока.
! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами
Один. Фон токенизации активов
Токенизация активов — это процесс записи прав собственности на определенные активы в блокчейне в виде цифровых токенов, которые можно держать, покупать и продавать. Полученные токены представляют собой доли прав собственности на базовые активы. Теоретически любой актив может быть цифровизирован, независимо от того, является ли он материальным активом, таким как недвижимость, или нематериальным активом, таким как акции компаний. Превращение этих активов в цифровые токены облегчает их деление, реализует частичное владение, позволяя большему числу людей участвовать в инвестициях, что, в свою очередь, делает рынок этих активов более ликвидным. Цифровизация активов также позволяет традиционным активам торговаться напрямую на одноранговых платформах без посредников, что обеспечивает более высокую безопасность и прозрачность для рынка. Основные принципы токенизации активов следующие:
RWA не является новой концепцией. По состоянию на 2023 год, текущий рынок токенизации активов оценивается примерно в 6000 миллиардов долларов. Вследствие прогресса технологий блокчейн и увеличения спроса на ликвидность в различных классах активов, ожидается, что рынок будет расти с совокупным годовым темпом роста 40,5% в период с 2024 по 2032 год. Токены RWA являются самой быстрорастущей категорией активов в области децентрализованного финансирования (DeFi).
Хотя рынок RWA находится на ранней стадии развития, его рост впечатляет, и мы уже видим, что все больше RWA принимаются в протоколах Web3. По состоянию на 25 ноября 2024 года данные платформы DefiLlama показывают, что TVL RWA токенов активов ( достигло 6,512 миллиарда долларов. TVL может измерять, сколько криптовалюты заблокировано в DeFi-протоколах, и рост TVL в определенной степени указывает на признание и ликвидность токенов в мире Web3.
! [Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): Двусторонняя гонка между традиционными финансами и децентрализованными финансами])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5298e8e12d489d52aefbe36ab4ed6a36.webp(
В настоящее время существует две совершенно разные группы мнений о токенизации RWA, которые мы будем называть RWA с точки зрения Crypto и RWA с точки зрения TradFi. Основное внимание в этой статье будет уделено RWA с точки зрения TradFi.
) 1. RWA с точки зрения криптовалюты
Традиционная сфера DeFi всегда стремилась к генерации дохода, но механизмы генерации дохода на уровне DeFi действуют только при росте цен. На фоне крипто-зимы угасание деятельности в сети напрямую приводит к снижению доходности на блокчейне. Снижение TVL в DeFi-протоколах с 180 миллиардов долларов на пике рынка до 50 миллиардов долларов наилучшим образом отражает несостоятельные модели дохода. С падением доходности стремление к "реальной доходности" становится все более настойчивым, что побуждает DeFi-протоколы интегрировать токены RWA как более стабильный источник дохода. Вот почему токены казначейских облигаций США в сети стали самой популярной нишей в последнее время.
Таким образом, RWA с точки зрения криптовалюты можно охарактеризовать как односторонний спрос мира криптовалют на доходность финансовых активов реального мира, основным фоном которого является постоянное повышение процентных ставок и сокращение баланса Федеральной резервной системы, в то время как доходность американских казначейских облигаций стабильно и незначительно растет, а повышение ставок вытягивает ликвидность из криптовалютного рынка, что приводит к постоянному снижению доходности на рынке DeFi. Наиболее горячей новостью стало объявление MakerDAO о планах инвестировать свои резервные средства в 1 миллиард долларов в токенизированные продукты американских казначейских облигаций.
Значение покупки государственных облигаций США MakerDAO заключается в том, что DAI может использовать внешнюю кредитоспособность для диверсификации поддерживающих его активов, а также за счет долгосрочного дополнительного дохода от государственных облигаций США помочь DAI стабилизировать свой обменный курс, увеличить гибкость эмиссии и снизить зависимость DAI от USDC за счет включения в баланс государственных облигаций США. В то же время, инвестируя в токенизированные государственные облигации США, MakerDAO может получить стабильный источник дохода, фактически MakerDAO недавно также повысил процентную ставку DAI до 8% за счет распределения части доходов от своих облигаций, что увеличило спрос на DAI, а управляющий токен MKR также вырос на 5%.
( 2. RWA с точки зрения TradFi
Если смотреть на токен RWA с точки зрения Crypto-токенов, это в основном выражает односторонний спрос криптомира на доходность активов традиционного финансового мира, просто ищет новые каналы продажи активов. А с точки зрения традиционного финансового )TradFi(, RWA - это двустороннее движение между традиционным финансированием и децентрализованным финансированием )DeFi###, RWA не только вводит ценность на рынок криптовалют, но и наделяет преимущества криптовалют реальными активами.
Для мира традиционных финансов услуги DeFi, основанные на автоматическом выполнении смарт-контрактов, являются инновационными финансовыми технологическими инструментами. В области TradFi RWA больше сосредоточены на том, как интегрировать технологии DeFi для достижения токенизации активов, чтобы укрепить традиционную финансовую систему. Конкретно:
Повышение эффективности сделок: RWA может перенести несколько этапов традиционного IPO, таких как сервисные провайдеры, брокеры, кастодианы и т.д. ### на блокчейн, завершив сделку за один раз, избегая громоздких процессов между различными местами и участниками, а также не подлежит временным ограничениям биржи, поддерживая прямые сделки между крипто-кошельками.
Снижение стоимости финансирования: через STO( выпуск токенов, RWA может предоставить финансирование для некоторых менее популярных отраслей, снизив расходы на инвестиционные банки с 5-6% до 3%, привлекая проекты, которым трудно получить кредиты из-за незаинтересованности банков, например, проблему финансирования малых и средних предприятий, помогая им найти заинтересованных инвесторов.
Упрощение инвестиционных барьеров: RWA позволяет пользователям инвестировать в глобальные акции, недвижимость и другие активы с помощью одного аккаунта, решая проблему необходимости иметь несколько аккаунтов для покупки финансовых продуктов на разных платформах, снижая барьеры для инвестирования и сложность.
Данная статья считает необходимым различать логику RWA. Поскольку RWA в разных точках зрения имеет существенно разные базовые логики и пути реализации. Во-первых, при выборе типа блокчейна у них есть разные пути реализации. RWA традиционного финансирования идет по пути разрешенной цепи )PermissionChain(, в то время как RWA в криптомире основана на пути публичной цепи )Public Chain(.
Из-за того, что публичные цепочки имеют такие характеристики, как отсутствие требований к доступу, децентрализация и анонимность, RWA криптофинансовых проектов сталкиваются с серьезными проблемами соответствия. Уязвимости в технологиях публичной цепи или недостатки смарт-контрактов также могут привести к потерям активов пользователей или сбоям в транзакциях, поэтому публичные цепи могут не подходить для токенизации и торговли значительным количеством активов из реального мира. В то же время разрешенные цепи допускают доступ к сети только авторизованным участникам, что обеспечивает участие только соответствующих финансовых учреждений, регуляторов и других заинтересованных сторон в торговле и доступе к данным, создавая тем самым основные условия для соблюдения законодательства в разных странах и регионах. Кроме того, в отличие от публичных цепей, активы, выпущенные учреждениями на разрешенных цепях, могут быть нативными активами на цепи, а не отображать уже существующие активы вне цепи. Потенциал изменений, вызванных RWA этих нативных финансовых активов на цепи, будет огромным.
В целом, будущее развитие RWA должно быть двусторонним движением между реальным миром и виртуальным миром: конкретно, это будет новая финансовая система, основанная на технологии DLT, развиваемая в рамках разрешенной цепочки/частной цепочки в различных юрисдикциях и под разными регулирующими системами.
! [Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaac7a17c67fc9a8a744e1d0c230104.webp(
Второе, как RWA разрушает традиционные финансы?
В традиционной финансовой системе активы, такие как акции, облигации и недвижимость, обычно существуют в виде бумажных сертификатов, которые затем преобразуются в цифровые записи, хранящиеся централизованными финансовыми учреждениями. Эти записи охватывают такие аспекты, как право собственности, обязательства, условия и контракты, и часто распределены по различным системам или реестрам, функционирующим независимо друг от друга. Эти учреждения поддерживают и проверяют финансовые данные, что позволяет людям доверять точности и полноте этих данных. Однако, поскольку каждое посредническое учреждение владеет различными фрагментами головоломки, финансовой системе необходимо проводить значительное количество согласований после факта для сверки и расчета транзакций, чтобы обеспечить согласованность всех соответствующих финансовых данных. Можно только представить, с какими вызовами сталкивается эта традиционная система:
Из-за наличия нескольких посредников ), включая брокеров и кастодианов (, торговые издержки довольно высоки.
Время расчета увеличивается, особенно при трансакциях через границу, которые обычно требуют несколько дней для завершения.
Инвестиционные возможности ограничены, только высокообеспеченные индивидуальные и институциональные инвесторы могут участвовать в некоторых классах активов.
Блокчейн как технология распределенного реестра демонстрирует огромный потенциал в решении общепринятых проблем эффективности традиционной финансовой системы. Он позволяет напрямую решить проблему информационной фрагментации, вызванную несколькими независимыми реестрами, предоставляя единый, общий реестр, что значительно повышает прозрачность, согласованность и возможность обновления информации в реальном времени. Применение смарт-контрактов дополнительно усиливает это преимущество, позволяя закодировать условия и договоренности, которые автоматически выполняются при выполнении определенных условий, что значительно увеличивает эффективность транзакций и сокращает время и затраты на расчеты, особенно в сложных многосторонних или трансграничных сценариях. Таким образом, для традиционной финансовой системы значение RWA заключается в создании цифровых представлений активов реального мира ), таких как акции, финансовые деривативы, валюта, права и т.д. ( на блокчейне, что расширяет преимущества технологии распределенного реестра на широкий спектр классов активов для обмена и расчетов. Исследование, проведенное банком Нью-Йорк Меллон в 2022 году, показало, что токенизированные продукты пользуются большой популярностью среди институциональных инвесторов. После опроса 271 институционального инвестора банк Нью-Йорк Меллон обнаружил, что более 90% респондентов выразили интерес к вложению средств в токенизированные продукты, и 97% респондентов согласились с тем, что "токенизация кардинально изменит управление активами" и "будет выгодна для отрасли". Преимущества токенизации включают устранение трения в процессе передачи стоимости )84%( и увеличение доступа к благосостоянию для широкой публики и индивидуальных инвесторов )86%(.
Для более глубокого изучения силы преобразования RWA в традиционной финансовой системе приведён следующий более детализированный аналитический каркас:
) 1. Доступность рынка способствует диверсификации инвестиционных стратегий
Токенизация позволяет разделить высокоценные активы (, такие как недвижимость и произведения искусства ), на торгуемые токены, что реализует частичное владение и позволяет мелким инвесторам участвовать в рынках, которые ранее были недоступны из-за высоких затрат, тем самым делая инвестиционные возможности более демократичными.
Представьте себе, что традиционно менее ликвидные активы, такие как дом, могут быть фрагментированы и проданы благодаря токенизации, вместо того чтобы продаваться целиком. Инвесторы в недвижимость из других стран также могут участвовать. Эти активы могут активно торговаться на рынке, и инвесторы смогут быстрее конвертировать свои активы в наличные.