Думаю об этом графике сегодня. Последние два цикла были сопроводены резким ростом меди/золота. Этот не был.

Я думаю, что этот график в значительной степени объясняет, почему этот цикл для большинства ощущается хуже и не вызывает эйфории, кроме мимолетных моментов. Медь растет, когда экономика/потребление/ликвидность находятся в перегреве, золото растет, когда есть какие-то настораживающие монетарные политики.

То, что мы видели в этом цикле, это как рост, так и падение, причем золото выросло еще больше. У нас была оценка активов, но она была обременена сомнениями и страхом на протяжении всего пути.

Два способа прочитать это:
1) "Настоящий" бычий рынок еще даже не начался, и у нас впереди еще год-два роста.
2) Мы просто никогда не получаем этот период роста, не сдерживаемый страхом, который у нас был в последние два цикла, и мы продолжаем неохотно молоть, сколько бы времени ни осталось в этом цикле.