Что означает индекс Цена-Прибыль (P/B)?

Ключевые моменты

• Индекс P/B показывает, сколько инвесторы платят за каждый доллар прибыли компании. Это своего рода термометр для измерения, дорого ли что-то или дешево.

• Существует несколько типов P/B: трейлинг, форвард, абсолютный и относительный. Каждый из них рассказывает свою историю. Ни один из них не идеален сам по себе.

• Для криптовалют P/B не подходит. Они не генерируют прибыль, как традиционные компании. Хотя уже тестируются аналогичные методы в некоторых проектах DeFi.

Введение

Вы слышали о коэффициенте P/B? Он постоянно появляется, когда вы исследуете акции. Это тот инструмент, который инвесторы используют, чтобы решить, стоит ли акция своих денег. Но за этими двумя буквами стоит больше.

Что такое индекс P/B?

P/B соединяет два мира: цену и прибыль. Ничего сложного. Он показывает, сколько денег люди готовы отдать за каждый евро, который зарабатывает компания.

Это как когда ты покупаешь фрукты. Ты бы заплатил 5€ за яблоко? Это зависит от многих вещей.

Формула P/B

P/B = Цена акции / Прибыль на акцию

Прибыль на акцию рассчитывается делением прибыли компании на все ее доступные акции. Простая математика.

Типы индексов P/B

Не все черно-белое с P/B:

• P/B trailing: смотрит назад. Основано на том, что произошло за последние 12 месяцев. Фактические данные.

• P/B впереди: смотрите в будущее. Используйте прогнозы на следующий год. Иногда точные, иногда не очень.

• Абсолютный P/B: это базовый. То, что вы видите, это то, что есть.

• Относительный P/B: сравнивается с другими. С сектором или с собственной историей.

Интерпретация индекса P/B

Высокий P/B не всегда означает «дорого». Иногда это отражает оптимизм. Люди ожидают, что эта компания значительно вырастет.

Низкий P/B может быть выгодной сделкой. Или ловушкой. Возможно, с этой компанией что-то не так.

Технологические компании, как правило, имеют более высокие P/B. Это кажется нелогичным, пока не поймешь их потенциал роста.

Почему индекс P/B важен

Это быстро и прямо. Это производит первое впечатление. Как когда ты встречаешь кого-то нового.

Служит для:

• Фильтровать: находить акции, которые могут быть недооценены.

• Посмотреть тенденции: как изменилась восприятие этой компании?

• Сравнить: соответствует ли это вашим конкурентам?

Ограничения индекса P/B

Это не идеально. У него есть свои недостатки.

Не работает с компаниями, которые теряют деньги. Делить на убытки? Математически странно.

Не различает скорости роста. Стартап и столетняя компания должны иметь разные P/B. Это логично.

Некоторые компании "приукрашивают" свои цифры. P/B не выявляет эти бухгалтерские уловки.

Игнорируйте долги и денежный поток. Иногда эти факторы имеют решающее значение.

Сравнение индексов P/B между отраслями

Сравнивать P/B технологической компании с энергетической - все равно что сравнивать яблоки с апельсинами. Это не имеет смысла.

Технологические компании, как правило, имеют более высокие P/B. Они быстро растут.

У публичных компаний, как правило, более низкие P/B. Они стабильны и предсказуемы.

P/B индексы и криптовалюты

Подходит ли P/B для Биткойна? На самом деле нет. Биткойн не предоставляет квартальные отчеты и не имеет "прибыли" в традиционном смысле.

Хотя некоторые аналитики адаптируют аналогичные концепции для DeFi. Они смотрят на комиссии, которые генерируют эти платформы. Это экспериментально. Своеобразная финансовая лаборатория.

Заключительные соображения

P/B — это полезный инструмент, но не волшебный. Он дает подсказки о стоимости акции, сравнивая цену и прибыль.

Это хорошая отправная точка. Но ему нужен контекст. И его следует использовать вместе с другими метриками, чтобы получить полную картину.

Как и многие вещи в инвестициях, P/B — это отчасти искусство, отчасти наука.