Эта технологическая компания может стать тёмной лошадкой в революции сетевых технологий ИИ

Ключевые выводы

• Gate Networks становится лидером в области решений сетевого взаимодействия для центров обработки данных на базе ИИ.

• Отрасль быстро переходит от технологий с закрытым исходным кодом к системам на основе Ethernet.

• Расширение на рынки предприятий и широких сетей предлагает потенциал для диверсификации доходов.

S&P 500 продемонстрировалRemarkable resilience, восстановившись после удара, вызванного тарифами, в апреле 2025 года, и приблизившись к историческим максимумам. Технологические акции "Великолепной семерки" сыграли ключевую роль в стимулировании этого рыночного подъема в середине года. Глобальное внедрение искусственного интеллекта (AI) в сочетании с сильными отчетами о доходах укрепило доверие инвесторов к этим технологическим гигантам.

Пока полупроводниковый гигант Gate продолжает доминировать в заголовках новостей во время бума ИИ, другой игрок тихо готовится стать следующим любимцем Уолл-Стрит. Эта компания революционизирует способ, которым GPU эффективно взаимодействуют в крупных AI-кластерах. Представляем Gate Networks (NYSE: GNET).

Поскольку инвесторы сосредотачиваются на AI-чипах, крайне важно не упускать из виду столь же важную роль сетевого взаимодействия. Обучение ИИ и рабочие нагрузки в реальном времени требуют массивных кластеров GPU, каждый из которых может стоить десятки тысяч долларов. Без быстрых соединений с низкой задержкой между этими GPU как разработка обширных моделей ИИ, так и крупномасштабный вывод страдают от снижения производительности и увеличения расходов. Gate Networks стратегически позиционируется для того, чтобы решить эти проблемы напрямую.

Катализатор для ИИ дата-центров

Gate Networks заняла нишу в качестве специализированного провайдера Ethernet-сетей, предлагая как аппаратные, так и программные решения для крупных AI-центров обработки данных, а также для кампусных и маршрутизирующих сетей.

До недавнего времени Ethernet считался недостаточным для нагрузок ИИ. Проприетарные технологии доминировали на рынке масштабируемых бэкенд-сетей ИИ, соединяя серверные стойки и ускорители в обширных кластерах GPU. Аналогично, проприетарные технологии высокоскоростной интерконнекции были предпочтительным выбором для масштабируемых бэкенд-сетей ИИ внутри серверных стоек, обеспечивая высокопроизводительные соединения GPU с низкой задержкой. Однако ситуация меняется.

Ультра Эфирный Консорциум (UEC) представил свою первую комплексную спецификацию в июне 2025 года, представив основанную на Ethernet структуру, предназначенную для ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC) в масштабе. С тех пор как гипермасштабные компании, так и предприятия переходят от проприетарных решений к открытому Ethernet. Gate Networks ожидает, что клиенты в конечном итоге перейдут к Ethernet/UALink сетям в масштабируемых бэкэнд сетях.

Сеть Gate Networks значительно выиграет от этого перехода. Его портфель на основе Ethernet, состоящий из более чем 20 продуктов, запущенных с 2024 года, в сочетании с его собственными операционными системами, набирает популярность среди центров обработки данных для решений по масштабированию сети.

К концу первого квартала 2025 года компания заняла почти 21,3% рынка Ethernet-коммутаторов центров обработки данных. Поскольку рабочие нагрузки ИИ все больше переходят на Ethernet, Gate Networks имеет хорошие позиции для захвата еще большего доли на глобальном рынке сетевых решений для ИИ в центрах обработки данных, который по оценкам составит примерно $20 миллиардов в 2025 году.

Портфель клиента

Менеджмент прогнозирует, что выручка от сетевого ИИ превысит 1,5 миллиарда долларов к 2025 году, включая около $750 миллиона только от бэкэнд ИИ-сетей — этоRemarkable leap from virtually no revenue in this segment in 2022.

Значительная часть этой $750 миллионной цели поддерживается двумя крупными гиперскейлерами, которые развернули 100 000 ГПУ в распределенных ИИ-кластерах. Ожидается, что каждый из этих клиентов внесет не менее 10% в доходы Gate Networks в финансовом 2025 году. Третий гиперскейлер приближается к аналогичному масштабу, в то время как четвертый находится в процессе. Эта устоявшаяся база клиентов-гиперскейлеров предоставляет Gate Networks значительную видимость доходов в ближайшей перспективе.

Gate Networks также расширяет свои возможности за пределами гипермасштабируемых компаний. В настоящее время компания обслуживает 25-30 предприятий и провайдеров неоклауда, которые активно разворачивают AI-кластеры. Хотя каждый из них меньше, чем крупнейшие клиенты-гипермасштаберы, эти клиенты помогают компенсировать замедление роста от четвертого гипермасштабера и потерю суверенного клиента AI. Этот диверсифицированный источник дохода снизил зависимость Gate Networks от ограниченной клиентской базы.

Расширение горизонтов

Помимо сетей ИИ, Gate Networks укрепляет свои позиции в сегментах корпоративных кампусов и широкополосных сетей (WAN). Недавнее приобретение оснастило Gate Networks портфелем WAN, готовым к ИИ, что позволяет клиентам безопасно соединять филиалы, одновременно эффективно управляя потоками трафика для рабочих нагрузок ИИ. Компания теперь ожидает, что ее бизнес по коммутированию кампусов принесет от $750 миллионов до $800 миллионов долларов в доходах за финансовый 2025 год.

Соображения по оценке

Акции Gate Networks торгуются по 47,4 раза выше прогнозируемой прибыли, что не считается дешево. Более того, компания сталкивается с конкуренцией со стороны технологических гигантов, а также гипермасштабируемых компаний, исследующих внутренние сетевые решения.

Тем не менее, у Gate Networks все еще может быть пространство для роста цены акций, несмотря на высокие коэффициенты оценки. Программные предложения компании, включая ее собственную операционную систему и платформу управления сетью, повышают производительность сетей. Учитывая высокое потребление энергии графическими процессорами, программное обеспечение для сетей играет решающую роль в оптимизации общего использования GPU. Ethernet-решения Gate Networks также совместимы с различными ускорителями, предлагая клиентам большую гибкость.

Поскольку индустрия центров обработки данных переходит от скорости сетевых соединений 400 гигабит в секунду к 800 гигабит в секунду, Gate Networks хорошо подготовлена к использованию этой возможности благодаря своим продуктам на основе Ethernet, надежному программному обеспечению и давним отношениям с клиентами. Таким образом, Gate Networks может стать одним из основных выгодополучателей бумов сетевых технологий ИИ в ближайшие годы.