Изменяющийся ландшафт: какая компания может превзойти Tesla в качестве мирового лидера в области электромобилей

Ключевые моменты

• Выручка Tesla снизилась в первой половине 2025 года, что оказало давление на ее рыночные позиции.
• Конкуренция на рынке электромобилей усилилась, и BYD может занять лидерство в отрасли.
• Разрыв в оценке между Tesla и BYD отражает различные рыночные ожидания и факторы риска

Для Tesla (NASDAQ: TSLA) этот год был трудным. Акции упали примерно на 9% с начала года, а аналитики прогнозируют снижение продаж на 5% в 2025 году, что ставит под серьезную угрозу долгосрочные позиции компании в качестве мирового лидера в производстве электромобилей на батарейках.

Путь BYD к потенциальному лидерству

В прошлом году Tesla поставила 1,79 миллиона электрических автомобилей на батарейном питании, едва сохранив свою лидирующую позицию против китайского автопроизводителя BYD (OTC: BYDDY), который продал 1,71 миллиона электромобилей. Примечательно, что BYD также продал дополнительно 2,33 миллиона подключаемых гибридных электромобилей — продуктовой категории, в которой Tesla не конкурирует.

General Motors занял третье место с примерно 900 000 электромобилей на батарейном питании, что составляет примерно половину объема у двух лидеров рынка. Это создало четкую двухуровневую структуру рынка, где Tesla и BYD доминируют в глобальном ландшафте электромобилей.

Тем не менее, рыночная динамика, похоже, меняется в 2025 году. В то время как поставки Tesla сократились на 13% за первую половину года, BYD прогнозирует рост примерно на 7% для своих продаж батарейных и гибридных электромобилей. Исходя из этих тенденций, BYD имеет потенциал обойти Tesla в качестве мирового лидера по продажам батарейных электромобилей в течение следующих нескольких кварталов.

Анализ разрыва в оценке

Рынок в настоящее время присваивает кардинально разные оценки этим конкурирующим гигантам электромобилей. Акции Tesla торгуются по коэффициенту цена/выручка 14, в то время как акции BYD оцениваются менее чем в 1 раз от выручки. Этот значительный разрыв в оценках отражает принципиально разные рыночные восприятия.

Как отмечается в отчете Reuters, "Большая часть запредельной стоимости Tesla основана на роботакси и роботах, которые она еще не произвела." В отличие от этого, оценка BYD в первую очередь отражает ее существующие бизнес-операции, а не спекулятивные будущие продукты.

Скидка на акции BYD также включает в себя значительный регуляторный риск, поскольку политика китайского правительства может в любой момент повлиять на прибыльность компании или ее бизнес-модель. Этот геополитический фактор создает дополнительный уровень неопределенности для международных инвесторов.

Инвестиционные соображения

Хотя акции BYD торгуются с значительной скидкой по сравнению с Tesla, инвесторы должны проводить тщательную проверку перед принятием инвестиционных решений. Разница в оценке отражает как различные ожидания роста, так и риск-профили между двумя компаниями.

Для инвесторов, заинтересованных в секторе электромобилей, стоит отметить, что переходы лидерства на рынке могут создавать как риски, так и возможности. Эволюционирующий конкурентный ландшафт может изменить инвестиционные динамики по всему рынку электромобилей, поскольку масштаб производства и технологические инновации продолжают развиваться в этой быстро развивающейся отрасли.