Мем токен: Зеркало традиционных финансов и проекция современной культуры

Мем-токен безусловно является одним из самых заметных и запутанных явлений в области криптовалют. От огромной экосистемы, возникшей из японского мемасика с шиба-ину, до цифровой валюты, ставшей популярной благодаря одному технологическому предпринимателю, эти токены, возникшие из шуток и процветающие в сообществе, продолжают подвергать сомнению ценности традиционного финансового мира благодаря своим резким колебаниям цен и огромному эффекту богатства.

Они на самом деле являются совершенно бесполезными цифровыми пузырями или представляют собой совершенно новый класс активов? Поместив их перед зеркалом традиционных финансов, мы увидим, что Meme-токены не являются единой ролью, а представляют собой смесь и увеличение множества маргинализированных или подавленных ролей в мире традиционных финансов. Они являются как окончательным освобождением спекулятивного желания, так и финансовым тотемом культурного сообщества, а также могут быть особым зеркалом для изучения сути современного финансового мира.

Один. Рыночный уровень: “высокий риск лотереи” и “высокоспекулятивные активы”

С точки зрения традиционных финансов, Meme токены и инструменты “стоимостьного инвестирования”, с которыми сталкиваются обычные инвесторы в традиционных финансах, сильно отличаются; их наиболее точным аналогом являются лотереи и фишки казино.

Суть традиционного лотерейного билета заключается в том, что покупатель платит определенную, небольшую сумму, чтобы попытаться выиграть вероятность, которая крайне мала, но потенциальная выгода очень высока. Мем-токены полностью следуют этой логике. Большинство покупателей не основывают свои решения на анализе основного технологического обеспечения, сценариев применения или дисконтирования денежных потоков — потому что этого в большинстве мем-токенов просто нет. Их инвестиционные решения исходят из простой веры: найдется следующий “более глупый” человек, который купит у них по более высокой цене. Это идеальная интерпретация знаменитой “теории дураков” в цифровую эпоху.

В отличие от традиционных лотерей, “выигрыш” Meme токенов не является определенной временной точкой, а представляет собой непрерывный процесс. Этот процесс запускается горячей темой в социальных сетях, призывом влиятельного лица или внезапным праздником в сообществе. Его график цен больше не отражает основные показатели компаний, а является живой электрокардиограммой колебаний коллективных эмоций. Мгновенный рост на 500% сменяется историей о “резком падении”, что составляет повседневную жизнь этой крупной онлайн-азартной игры.

Некоторые могут сравнить это с “仙股” или “мусорными облигациями” на традиционных финансовых рынках. Действительно, у них есть общая черта: “высокий риск, высокая потенциальная доходность”. Однако риск Meme-токенов более сложен и экстремален. У “仙股” как минимум есть за ним юридическое лицо, обладающее активами, бизнесом (, каким бы слабым он ни был ), и подчиняется регулированию со стороны органов по ценным бумагам. Хотя манипуляции с ценами существуют, они все же находятся в определенной правовой рамке. “Мусорные облигации”, хотя и имеют высокий риск дефолта, но их ценообразование все еще основано на кредитном рейтинге эмитента, залоговых активах и ожидаемых будущих денежных потоках, существует относительно зрелая система анализа.

А Мем-токены, подавляющее большинство из которых создаются в децентрализованных сетях, не имеют реальных контролирующих лиц, нет бизнес-доходов, их смарт-контракты могут скрывать уязвимости, а команда основателей может быть анонимной. Еще более страшным является “схема с ковриком”, когда разработчики внезапно снимают средства из ликвидного пула, что приводит к мгновенному обесцениванию токена. Эта систематическая комбинация рисков делает уровень риска Мем- токенов значительно выше, чем любые аналогичные вещи в традиционных финансах, что поднимает спекуляцию на беспрецедентные высоты.

Два, культурный аспект: “культовые акции” и “социальная валюта”

Если Meme токен всего лишь азартная игра, он, возможно, не имел бы такой стойкой жизненной силы. Его более глубокая магия заключается в том, что он успешно преобразует финансовые инструменты в культурные символы и социальные билеты. В этом отношении его лучшим аналогом являются акции GME в “событии GameStop” 2021 года, которые подчеркивают его культурные атрибуты.

Ядром событий с GameStop стало то, что некоторые розничные инвесторы на онлайн-форуме коллективно покупали акции GME, которые были в значительной степени коротко проданы институциональными инвесторами, успешно “атаковав” хедж-фонды Уолл-стрита. В этом процессе акции GME больше не были простым сертификатом долевого участия; они превратились в “знамя”, в “веру”, в “оружие” для обычных розничных инвесторов против финансовой элиты. Владение GME стало заявлением о принадлежности: “Я часть этого сообщества, я на противоположной стороне Уолл-стрита.”

Meme токен поднял такое сообщество финансового поведения на новую высоту. Владеть каким-либо известным Meme токеном означает, что вы согласны с его насмешливым лозунгом “народная валюта”, понимаете его происхождение из 2013 года, когда этот шутливый токен высмеивал биткойн, и присоединяетесь к глобальному, полному юмора сообществу. Другой известный Meme токен создал огромную “армию”, усиливая чувство принадлежности и миссии у держателей через сложные нарративы экосистемы и механизмы сжигания и дефляции. Здесь инвестиции уже не просто холодный анализ данных, а полное тепла идентификация и совместное строительство сообщества.

В эпоху социальных медиа внимание является самым дефицитным ресурсом. Суть Meme-токена заключается в финансовой упаковке коллективного внимания. Успешный Meme-токен — это культурный ген, который способен к самовоспроизводству и вирусному распространению. Раннее обнаружение и распространение какого-либо Meme-токена не только может принести финансовую выгоду, но и накапливает значительный “социальный капитал” в сообществе — вас воспринимают как проницательного “пророка” или интересного “короля мемов”.

привлечение финансовых потоков

Три, поведенческий уровень: “эмоциональная ценность” и “спекулятивный пузырь”

Смотря на историю финансов, Мем-токены не являются беспрецедентным чудовищем, это просто последняя инкарнация спекулятивных пузырей, которые циклически повторяются на протяжении всей человеческой истории, в цифровую эпоху. Сравнивая их с голландской тюльпанной лихорадкой, южноморским пузырем и интернет-пузырем, мы можем ясно увидеть поразительное сходство в истории.

Сердцем всех спекулятивных пузырей является “повествование”, заменяющее “основные показатели” в качестве центрального элемента ценообразования. В 17 веке в Нидерландах стоимость тюльпанов отвлеклась от их эстетической привлекательности как цветка и была движима повествованием о “редкости, уникальности и символическом статусе”; луковица тюльпана “вечный Август” могла быть обменена на роскошный дом. В начале 21 века интернет-пузырь, стоимость компаний больше не зависела от их прибыльности и денежного потока, а основывалась на “количестве кликов”, “росте пользователей” и грандиозном повествовании о “новых экономических моделях”.

Сегодняшние Meme токены полностью основаны на нарративе “силы сообщества”, “культурных символов” и “духа бунта”. Сообщение в социальной сети одного технологического предпринимателя имеет влияние, превышающее любое финансовое отчёты. Это раскрывает вечную человеческую природу финансовых рынков: люди всегда будут привлечены к увлекательной истории и мечтам о быстром обогащении.

В каждом пузыре “страх пропустить” является основным топливом, приводящим к иррациональному росту цен. Когда вы видите, как окружающие становятся богатыми за одну ночь, покупая какой-либо Мем-токен, рациональное мышление часто уступает место сильному чувству тревоги. Эта эмоция бесконечно усиливается на рынке криптовалют, где торговля происходит 24/7, а информация распространяется со скоростью света.

Тем временем, каждая эпоха находит “этот раз по-другому” разумное объяснение для своего пузыря. Во время тюльпановой лихорадки люди верили, что спрос на красоту безграничен; во время интернет-пузыря люди считали, что традиционные модели оценки полностью утратили свою силу; а в эпоху Meme токенов последователи громко провозглашают “сообщество — это ценность”, “децентрализация меняет все”. Тем не менее, история неоднократно доказывает, что когда музыка останавливается, повествование разоряется, законы гравитации в конечном итоге начинают действовать, и цена возвращается к своей внутренней стоимости — для подавляющего большинства Meme токенов эта стоимость бесконечно близка к нулю.

Четыре. Преодоление границ традиционного финансирования

Несмотря на то, что мы нашли множество аналогий, Meme токен не является простым копированием традиционных ролей. Он через технологии блокчейн реализует деконструкцию и превосходство традиционной финансовой модели, демонстрируя свои уникальные характеристики.

Низкий порог входа и отсутствие допуска. В традиционном мире для выпуска акций или облигаций необходимо пройти через сложные юридические процедуры, андеррайтинг инвестиционных банков и одобрение регулирующих органов, что создает очень высокие барьеры. В мире криптовалют любой человек может создать и выпустить свой собственный Мем-токен всего за несколько минут, потратив при этом минимальные средства и обладая определёнными техническими знаниями. Экстремально низкий порог выпуска привёл к тому, что рынок разросся почти в “дикой” форме, что также привело к появлению как качественных, так и некачественных проектов, а также к распространению мошенничества.

Глобализация и мгновенность ликвидности. Акция-“спекулянт” на внебиржевом рынке США может иметь очень плохую ликвидность, и обычным инвесторам трудно купить или продать её. В то время как топовый мем-токен, запущенный на глобальных децентрализованных или централизованных торговых платформах, может обеспечить мгновенные глобальные торги 24/7. Эта глубокая, непрерывная ликвидность создает благоприятные условия для сверхинтенсивных спекулятивных действий, с которыми не может сравниться ни один традиционный спекулятивный инструмент.

Вакуум регулирования и моральная неопределенность. Традиционные финансовые операции находятся в строгих рамках регулирования, направленных на защиту инвесторов и поддержание стабильности рынка. В то время как мир криптовалют, особенно в области Meme-токенов, в значительной степени все еще является “вне закона”. Отсутствие регулирования, с одной стороны, предоставляет огромные свободы и пространство для инноваций, с другой стороны, это также делает манипуляции на рынке,内幕ные сделки и мошенничество практически безнаказанными, доводя принцип “покупатель рискует” до крайности.

Meme токен, возможно, в экстремальной форме заставляет нас переосмыслить некоторые фундаментальные вопросы: что такое ценность? Какие человеческие эмоции и социальные потребности финансовые рынки, помимо распределения ресурсов, также несут? Это как специальное зеркало, отражающее спекуляцию, веселье и племенной инстинкт, которые всегда существовали внутри финансовой системы, но стыдились признать это, скрытые под рациональной оболочкой. Он превращает высокочастотные спекуляции в торговых залах в общую игру, в которой может участвовать каждый пользователь смартфона; он превращает социальную сеть элитного клуба в глобальное цифровое сообщество, основанное на интересах.

Таким образом, наиболее справедливой оценкой Meme токенов, возможно, будет не простое осуждение их как “мошенничества” или восхваление как “революции”. Они скорее напоминают сложный многогранник:

Для азартных игроков, стремящихся быстро разбогатеть, это цифровое казино.

Для молодых людей, ищущих чувство принадлежности, это культурное сообщество.

Для финансистов это отличный экспериментальный полигон по поведенческой экономике.

Для регуляторов это опасная зона, требующая срочной нормализации.

Для всего общества это современная притча о технологии, человеческой природе и жадности.

Мем токен может оказаться таким же, как и большинство спекулятивных пузырей в истории, встретив долгую тишину после безумия, и подавляющее большинство проектов в конечном итоге обнулится. Но то, что он выявляет — о силе сообществ, роли культурного нарратива в создании ценности, а также о глубоком влиянии технологий на финансовую инклюзивность — может навсегда изменить наше понимание “финансов”. В будущем, где традиционные финансы и криптофинансы постоянно сталкиваются и сливаются, эта на первый взгляд абсурдная вакханалия мем токенов, возможно, является тем самым резким, но неотъемлемым уникальным произведением.