Правительство США приостановило работу на 32 дня, что изменило ожидания снижения процентных ставок, Биткойн упал ниже 110000 долларов.

В черной дыре экономических данных каждая нерешительность Федеральной резервной системы (ФРС) вызывает бурю в рынке криптоактивов. Правительство США уже 32 дня находится в состоянии приостановки, что стало второй по длительности исторической записью, и этот политический тупик превращается в полную экономическую кризис данных.

В течение более чем месяца американское общество сильно пострадало от “остановки”, что сделало выплату зарплат более чем миллиону военнослужащих США проблемой, а 1/8 населения страны, около 42 миллионов человек, столкнулись с трудностями в получении пищи в ноябре.

С учетом продолжающейся приостановки работы правительства США, рынки процентных ставок начали переоценивать ожидания по снижению ставок Федеральной резервной системы (ФРС), рынок криптоактивов отреагировал резко: биткойн 2 ноября вечером неожиданно обвалился, временно упав ниже отметки в 110000 долларов, более 100000 человек по всему миру понесли убытки.

Од. Парализованный тупик и вакуум данных

Правительство США остановилось на 32-й день, оставшись всего в нескольких днях от того, чтобы сравняться с историческим рекордом по продолжительности правительственного «остановки» в 35 дней; этот политический тупик превращается в полную экономическую кризис с данными. Согласно последней статистике, более 800 000 федеральных сотрудников вынуждены работать без оплаты или находиться в отпуске, а выдача продуктовых талонов для одной восьмой населения страны (около 42 миллионов человек) может быть приостановлена.

● Более того, такие ключевые данные учреждения, как Бюро трудовой статистики и Бюро экономического анализа США, полностью прекратили свою работу, что привело к невозможности своевременной публикации ключевых экономических показателей, таких как отчет по занятости вне сельского хозяйства за ноябрь.

● В условиях вакуума данных рынок может полагаться только на альтернативные показатели для оценки состояния экономики. Последние данные частной занятости, опубликованные институтом ADP, показывают, что в сентябре количество рабочих мест в частном секторе увеличилось на 89 тысяч, что значительно ниже рыночного прогноза в 150 тысяч, эти данные усиливают опасения рынка по поводу замедления экономики.

Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл в недавнем выступлении откровенно заявил: “Формирование денежно-кредитной политики в условиях нехватки данных похоже на вождение в густом тумане — мы должны быть особенно осторожными.” Эти слова ясно указывают на двусмысленность, в которой находится центральный банк в текущей обстановке.

Два. Изменение ожиданий по снижению процентных ставок и колебания на рынке

● В связи с продолжающейся приостановкой работы правительства, рынок процентных ставок начинает переоценивать ожидания снижения ставок Федеральной резервной системы (ФРС). Согласно последним данным инструмента наблюдения за ФРС CME, трейдеры снизили вероятность снижения ставок в декабре с 85% месяц назад до 67,8%.

Это заметное изменение отражает сомнения рынка в действиях Федеральной резервной системы (ФРС) в условиях отсутствия данных. Руководитель по процентным ставкам Morgan Stanley, Марк Фабри, заявил: “Без надежных официальных данных Федеральная резервная система скорее всего выберет выжидательную тактику, особенно учитывая текущую политическую неопределенность.”

● Криптоактивы рынок на это отреагировал резко. Биткойн вечером 2 ноября внезапно обвалился, на некоторое время упав ниже отметки 110,000 долларов, что стало новым трехнедельным минимумом.

● Эфириум также не избежал этой участи, его цена упала более чем на 7%, пробив уровень поддержки в 3,900 долларов.

● Более тревожным является масштаб ликвидации по кредитному плечу. За 24 часа по всей сети объем ликвидации достиг 126 миллионов долларов, из которых 77,55% составляют длинные позиции. Эта модель ликвидации указывает на то, что оптимистичные ожидания рынка по краткосрочным тенденциям жестоко очищаются. “Когда истощение ликвидности сталкивается с накоплением кредитного плеча, любое малейшее событие может вызвать цепную реакцию,” - отметил аналитик криптоактивов GSR Markets, - “Текущая структура рынка необычайно хрупка.”

Три. Анализ текущей ликвидности на рынке криптоактивов

● Глубокое наблюдение за состоянием ликвидности на рынке криптоактивов показывает более сложную картину. Рыночная глубина биткойна достигла самого низкого уровня с января этого года, что означает, что крупные сделки могут вызвать резкие колебания цен.

● С точки зрения движения средств, за прошлую неделю чистый отток инвестиционных продуктов в области Криптоактивов составил 184 миллиона долларов, что является вторым подряд недельным чистым оттоком. В то же время среднедневной объем торгов Bitcoin ETF снизился на 35%, что показывает явное снижение уровня участия институциональных инвесторов.

● Данные на блокчейне также не внушают оптимизма. Данные Glassnode показывают, что за последнюю неделю баланс биткойнов на биржах увеличился на 120000 токенов, что указывает на усиление намерений инвесторов распродать. В то же время общий объем стабильных монет продолжает сокращаться, что дополнительно сжимает покупательскую способность рынка.

Четыре. Мнения экспертов и рыночные настроения

В условиях сложной ситуации мнения рыночных экспертов явно разделились.

● «Теория медвежьего рынка»: Джошуа Лим, бывший руководитель производных инструментов в Genesis Trading, считает, что «приостановка работы правительства — это всего лишь видимость, более глубокая проблема заключается в изменении глобального цикла ликвидности. Криптоактивы как высокорискованные активы первыми столкнутся с давлением вывода средств.»

● Сторонник “теории возможностей”: главный инвестиционный директор Pantera Capital Джои Круг имеет другое мнение: “Каждый раз, когда рынок в панике игнорирует основные факторы, это отличная возможность для долгосрочных инвестиций. Редкость биткойна и реальные применения блокчейна не изменятся из-за приостановки работы правительства.”

● «Нейтральная позиция»: Руководитель исследований Grayscale Зак Пандл заявил: «В нынешней обстановке почти невозможно предсказать краткосрочные тенденции. Мудрое решение — сохранять осторожные позиции и ждать разрешения политического кризиса и восстановления нормальных данных.»

Индикаторы рыночных настроений ясно отражают это расхождение. Индекс страха и жадности в сфере криптоактивов в настоящее время упал до 35, находясь в зоне “страха”, что является значительным ухудшением по сравнению с 68 месяцем ранее. Наклон волатильности на опционном рынке также показывает, что инвесторы активно покупают защиту от падения, и опасения по поводу потенциальных рисков падения явно усиливаются.

Пятый. Потенциальные риски и будущие направления

Смотря в будущее, инвесторы должны внимательно следить за несколькими ключевыми рисками и рыночными тенденциями.

● Основной риск по-прежнему заключается в продолжительности приостановки работы правительства. Если, как сказал вице-президент США Вэнс, приостановка может продлиться до конца ноября, то ущерб для экономики и рынка будет только нарастать. В это время не только доверие потребителей пострадает, но и решения компаний по инвестициям будут вынуждены отложить, что может привести к более широкому экономическому замедлению.

● Второй риск заключается в коммуникации политики Федеральной резервной системы (ФРС). 3 ноября вечером президент Нью-Йоркского федерального резервного банка Уильямс выступит с важной речью, и рынок будет искать в ней подход ФРС к принятию решений в условиях вакуума данных. Любые ястребиные заявления могут еще больше снизить ожидания по снижению процентных ставок и оказать дополнительное давление на рискованные активы.

● Третий риск исходит от самой структуры рынка криптоактивов. Текущий уровень кредитного плеча по-прежнему высок, и в случае дальнейшего падения цен это может привести к более масштабным цепным ликвидациям.

Исходя из текущей ситуации, мы провели следующий сценарный анализ будущих тенденций рынка:

Ключевые отслеживаемые показатели:

● Прогресс по приостановке работы правительства США: Сенат снова попытается принять законопроект о временном финансировании 3 ноября вечером.

● Выступление чиновников Федеральной резервной системы (ФРС): несколько чиновников, включая Уильямса и Хамака, выступили с речью на этой неделе.

● Изменения данных в сети: Основное внимание следует уделить изменению баланса на бирже и тенденциям предложения стабильных монет.

С приближением к историческому рекорду длительности приостановки работы правительства США, рынок Криптоактивов сталкивается с серьезным испытанием ликвидности. В этот момент полной неопределенности поддержание спокойствия, строгий контроль за кредитным плечом и внимательное наблюдение за макроэкономическими тенденциями могут стать лучшей стратегией для инвесторов.