BTC и ETH вновь тестируют поддержку на фоне изменения ликвидности, аналитик говорит, что рынок готов к расширению

Существенные расхождения на крипторынке сталкиваются с внезапным изменением макро ликвидности, и один известный аналитик в блокчейне говорит, что то, что происходит сейчас, больше похоже на накопление давления перед новым движением, чем на распределение.

“Основные расхождения наблюдаются повсеместно. BTC и ETH снова тестируют ключевые зоны спроса, поскольку индикаторы ликвидности меняются — TGA около пика, QT близок к завершению, RRP истощен и глобальное смягчение в процессе. Это не распределение — это компрессия перед расширением. Следующая волна ликвидности решит всё,” — написал Negentropic в X, подводя одной фразой две силы, которые, по словам трейдеров, движут рынками: технические повторные тесты и изменяющиеся макроэкономические условия.

Биткойн, который большую часть 2025 года проводил, устанавливая новые максимумы, на этой неделе вернулся в диапазон низких шести цифр и торгуется примерно в районе $103k–$107k по состоянию на 4 ноября 2025 года, откат, который многие технические аналитики описывают как повторное тестирование “зон спроса”, сформированных во время летнего ралли.

Трейдеры, следящие за ценовыми движениями, говорят, что область $100k и полоса чуть выше нее остаются самыми важными краткосрочными уровнями поддержки: если покупатели защитят эту полосу, настройка выглядит как здоровая консолидация; если она сломается, снижение к средним пятизначным значениям становится более вероятным.

Эфириум был тише, но также уязвим: после длительного движения к своим годовым максимумам ETH тестировал область поддержки вокруг $3,600–$3,800. Аналитики и графики указывают на этот диапазон как на немедленный «спрос», который может либо поддержать новый рост, либо, если будет потерян, открыть путь к области $3,400. Краткосрочные индикаторы momentum показывают охлаждение покупательного давления, но несколько рыночных комментаторов все еще рассматривают этот шаг как повторный тест, а не капитуляцию.

Крипторынок сжимается

Что делает эти технические тесты более чем обычной фиксацией прибыли, так это ликвидностный фон. Программа снижения баланса Федеральной резервной системы США, количественное ужесточение, официально завершается, и ФРС объявила, что прекратит сокращение своего баланса 1 декабря.

Этот шаг меняет структуру долларовой ликвидности: приостановка QT может действовать как медленное восстановление политики смягчения, даже если основные ставки остаются на прежнем уровне. Для рискованных рынков, которые находились на всё более тонкой ликвидности, это изменение огромно.

В то же время два других индикатора центрального банка, на которые обращают внимание трейдеры криптовалюты, сигнализируют о изменениях. Общий счет казначейства, эффективно являющийся текущим счетом правительства в ФРС, возрос до необычно высоких уровней в начале квартала, что означает, что казначейство начало с наличного буфера, который уменьшает потребности в краткосрочных заимствованиях; этот больший баланс TGA временно снижает спрос на новые выпуски казначейских облигаций на рынках.

И overnight обратный репо-фонд ФРС, который во время пандемии был парковкой для наличных в размере 2–3 триллионов долларов, был сокращен до доли от этого пика, поскольку резервы сжимаются. В совокупности эти данные представляют собой “переворот ликвидности”, на который ссылался Негентроп: меньше избыточных наличных, размещенных в безопасных краткосрочных инструментах, и приостановка QT со стороны ФРС изменяет расчет маржинального покупателя/продавца по всем классам активов.

Для крипторынка практический результат очевиден: если следующая волна ликвидности, будь то результаты реинвестиций ФРС, новые институциональные потоки в спотовые ETF или возобновленный розничный интерес, придет, текущее консолидация может перейти в новую фазу расширения, отправив BTC и ETH выше от защищенных зон спроса.

Если ликвидность останется ограниченной, сжатие может развернуться в другую сторону, превратив повторное тестирование в более глубокое распределение и затяжную коррекцию. То есть бинарный Негентропный сигнализирует, когда они говорят: “следующая волна ликвидности решит всё.”

Трейдеры уже занимают позиции по обоим сценариям. Некоторые хедж-фонды и долгосрочные держатели используют спад для увеличения экспозиции, рассматривая откат как возможность для покупки вблизи структурной поддержки; другие ужесточают стопы и хеджируют с помощью опционов на случай, если снижение, вызванное ликвидностью, ускорится.

Технические аналитики следят за теми же уровнями: для Биткойна защитники указывают на $100k регион как на критическую поддержку, а чистое восстановление диапазона $114k–$116k необходимо для возобновления ралли; для Эфириума удержание $3.6k–$3.7k выглядит решающим, чтобы избежать падения к $3.4k.

Проще говоря, инвесторы должны следить как за ценой, так и за инфраструктурой. Цена скажет вам, готовы ли участники рынка войти на текущих уровнях; инфраструктура, ТГА, политика баланса ФРС и обратное репо подскажут, доступен ли капитал для поддержания устойчивого движения.

Прямо сейчас рынок пахнет как сжатая пружина: сжатие на графиках и макроэкономический ландшафт, который на грани изменения курса. То, вырвется ли эта пружина вверх или вниз, зависит от притока ликвидности и от того, появятся ли покупатели в зонах спроса, на которые указывают графики.