Биткойн потерял 100000 долларов, свыше 2 миллиардов долларов Получить ликвидацию, в чем причина?

Автор статьи: White55, Mars Finance

Цена биткойна в среду凌晨 по пекинскому времени однажды упала ниже психологической отметки в 100 000 долларов, что произошло впервые с 23 июня, когда был нарушен этот ключевой уровень поддержки.

На момент публикации биткойн стоил 100 470 долларов, снизившись на 6% за день, в то время как эфириум упал почти на 10%, составив 3236 долларов.

Этот обвал привел к ликвидации позиций 470 000 человек за последние 24 часа по всей сети, сумма ликвидации превысила 2 миллиарда долларов, из которых 85% составили потери по длинным позициям.

Эта ликвидация, начавшаяся в середине октября, уже стерла десятки миллиардов долларов длинных позиций, и трейдеры до сих пор наблюдают со стороны, не осмеливаясь легко вернуться на рынок.

Рынок обрушился, ликвидация по марже вызвала цепную реакцию

Данные показывают, что биткойн с начала недели упал с примерно 112 тысяч долларов до около 105 тысяч долларов, потеряв за 24 часа сотни миллиардов долларов рыночной капитализации.

Самым непосредственным катализатором этого обвала стало коллективное ликвидирование длинных позиций с использованием кредитного плеча. В процессе падения биткойна с 112 000 долларов до 105 000 долларов было ликвидировано примерно 1 миллиард долларов фьючерсных контрактов, из которых девяносто процентов составили длинные позиции.

Когда большое количество быков ликвидируется, на рынке происходит пассивная распродажа, что вызывает цепную реакцию, увеличивая давление на продажу и приводя к дальнейшему падению цен, образуя типичный “эффект домино”. Это не падение, вызванное каким-то черным лебедем, а “автоматическая ликвидация” из-за слишком высокого рычагового эффекта и переполненности пузыря на рынке.

Генеральный директор Selini Capital, компании по торговле криптовалютами, Хорди Александр, отметил, что криптовалютный рынок находится на “этапе похмелья” после октябрьского шока ликвидации.

По его мнению, восстановление разрушенной капитальной базы требует времени, и настроения инвесторов по-прежнему осторожны. Сначала рынок должен продемонстрировать, что убедительное ценовое дно вот-вот сформируется, прежде чем снова пытаться пробиться вверх.

Открытый интерес по фьючерсам на биткойн все еще значительно ниже уровня до обрушения, даже несмотря на улучшение финансовых условий, но желающих снова войти на рынок по-прежнему очень мало.

В результате биткойн в этом году вырос всего на менее чем 8%, что значительно отстает от показателей акций, и его эффективность как средства хеджирования портфеля оставляет желать лучшего.

Макроэкономическое давление усиливается, спрос со стороны институтов ослабевает

С макроэкономической точки зрения, за этим падением стоит тонкое изменение политики Федеральной резервной системы. Недавно несколько чиновников ФРС подали сигналы, указывающие на более жесткий подход, что быстро охладило ожидания рынка относительно снижения процентных ставок в конце года.

Рынки рискованных активов в целом скорректировались, в первую очередь это касается технологических акций и криптовалют. Рыночный аналитик XS.com Лин Тран отметил, что ожидания снижения процентной ставки ФРС в декабре существенно снизились, что означает, что высокая процентная ставка может сохраняться дольше. Это “повышает альтернативные издержки владения такими бездоходными активами, как биткойн, и одновременно сдерживает краткосрочную спекулятивную активность.”

Высокие процентные ставки означают ужесточение ликвидности, инвесторы склонны переводить средства в облигации или наличные и другие стабильные активы, что естественно приводит к оттоку “горячих денег” из крипторынка. Это макроэкономическое давление одновременно проявляется с признаками ослабления институционального спроса на биткойн.

Основатель Capriole Investments Чарльз Эдвардс отметил, что спрос со стороны институциональных инвесторов на биткойн впервые за семь месяцев упал ниже скорости майнинга новых монет.

Это изменение намекает на то, что крупные покупатели могут отступать и в сочетании с другими рыночными активностями указывает на уклон всей криптовалютной сферы в сторону хеджирования.

За последние 5 торговых дней инвесторы вывели более 1,8 миллиарда долларов из спотовых ETF на биткойн и эфириум. Этот отток средств подчеркивает временное ослабление институционального спроса и усиливает рыночное понижательное давление.

Технический анализ пробит, ключевая поддержка потеряна.

С точки зрения технического анализа, биткойн консолидировался около 110000 долларов почти две недели, это место изначально было краткосрочной зоной поддержки. Но когда цена быстро упала ниже 110000, сработали стоп-лоссы технических трейдеров и сигналы продажи количественных моделей. Рыночные настроения охладились, в социальных сетях начали распространяться прогнозы о “падении до 100000”, что еще больше усилило негативные настроения.

Цикл «пробой — стоп-лосс — дальнейшее падение» является распространенной формой ускоренной коррекции в конце бычьего рынка.

Аналитик Compass Point Эдэл Энгел заявил, что розничные инвесторы могут не быть столь активными в покупке на понижениях, как это было ранее. В своем отчете он отметил: “Хотя продажа долгосрочными держателями является обычным явлением в бычьем рынке, участие розничных покупателей на спотовом рынке ниже, чем в предыдущих циклах.” Этот аналитик считает, что текущее падение может дополнительно снизить цену биткойна, заставив ее упасть ниже ключевой поддержки в 100000 долларов.

Поскольку долгосрочные держатели все еще распродают, если краткосрочные держатели продолжат распродажу, существует большая вероятность дальнейшего падения. Данные с опционного рынка также показывают, что трейдеры создали много хеджирования на случай дальнейшего снижения.

Согласно данным Deribit, наибольшим спросом пользуются контракты пут с ценой исполнения 80 000 долларов и сроком истечения в конце ноября. Это отражает пессимистичные ожидания рынка по краткосрочной перспективе биткойна.

Исторические аналогии и индикаторы рыночного настроения

С точки зрения исторической сезонной динамики, сильный рост биткойна в октябре в этом году не наблюдается.

Эдель Энгель отметил, что последний раз биткойн не смог воспользоваться сезонным ростом в октябре 2018 года, и в ноябре того же года цена биткойна упала на 37%. Эта историческая аналогия усиливает беспокойство на рынке. Однако текущие индикаторы рыночных настроений далеко не достигли уровней, которые исторически обозначали важные вершины криптовалют.

Настоящий рыночный пик обычно сопровождается крайним восторгом и FOMO, тогда как текущие инвесторы больше проявляют осторожность и выжидательность. Индекс страха и жадности в криптовалюте скатился в зону «крайний страх», и, исходя из исторического опыта, когда рынок попадает в состояние крайнего страха, это часто может быть хорошей возможностью для долгосрочных инвесторов накапливать активы.

Ключевые технические показатели биткойна не ухудшились полностью. Хотя он упал ниже 200-дневной скользящей средней, дневная цена закрытия не опустилась ниже 365-дневной скользящей средней и с декабря прошлого года все еще выросла примерно на 8%.

С более долгосрочной перспективы, каждое дно Биткойна формировалось в диапазоне между 200-дневной и 365-дневной скользящими средними. Это означает, что восходящий тренд с 2022 года — формирование более высоких пиков и более высоких впадин — еще не был разрушен.

Прогнозирование дна с точки зрения профессионального трейдера

Среди профессиональных трейдеров существуют разногласия по поводу нижней границы биткойна.

Известный трейдер HORSE заявил, что если 100 000 долларов не окажутся “ловушкой”, то дно, возможно, уже близко. Он обращает внимание на уровень цены биткойна, который показывает, что длинные позиции с плечом на 100 000 долларов подвержены риску ликвидации, после чего ликвидность относительно низкая до 88 000 долларов.

BTC/USDT карта ликвидности, прогноз на 7 дней: источник: Hyblock

Данные тепловой карты ликвидации Hyblock предоставляют еще одно измерение для определения рыночного дна. Данные показывают, что на уровне 100000 долларов существует большое количество длинных позиций с кредитным плечом, и после их поглощения ликвидность рынка станет относительно скудной до уровня 88000 долларов.

Углубленный взгляд: надежда, рождающаяся в отчаянии

Несмотря на слабые рыночные показатели, некоторые институциональные инвесторы по-прежнему сохраняют долгосрочный оптимизм.

Генеральный директор Bitwise Мэтт Хоаган считает, что продажи со стороны розничных криптоинвесторов приближаются к “истощению”, и дно цены биткойна скоро появится, причем раньше, чем ожидалось. Хоаган заявил, что розничные инвесторы в настоящее время находятся на “крайне отчаянной” стадии, частые ликвидации с использованием заемных средств и настроение на рынке достигли исторического минимума; однако институциональные инвесторы и группа финансовых консультантов по-прежнему сохраняют бычье настроение и продолжают инвестировать в биткойн и другие криптоактивы через ETF.

Он считает, что учреждения становятся основным двигателем рынка. Компания Strategy, владеющая более 640 тысячами монет и общими затратами на закупку в 47,49 миллиарда долларов, объявила, что снова увеличила свою долю на 397 биткойнов, потратив около 45,6 миллиона долларов.

Этот шаг показывает, что долгосрочные держатели не испугались падения цен, а наоборот, рассматривают это как возможность для накопления.

Том Ли из “Майкрософт” BMNR заявил, что, несмотря на недавние колебания на рынке, он по-прежнему прогнозирует, что к концу 2025 года биткойн может вырасти до 150000-200000 долларов. Этот долгосрочный оптимистичный прогноз резко контрастирует с краткосрочной паникой на рынке.

С ростом цены биткойна около 100 000 долларов обе стороны, быки и медведи, ведут ожесточенную борьбу.

Метод Уайкоффа показывает рыночные модели накопления, которые соответствуют поведению институциональных инвесторов, продолжающих накапливать активы.

Каждый раз, когда на рынке паника, это может быть отличной возможностью для основных инвесторов накопить активы, в то время как обычным инвесторам необходима способность видеть истинную картину рынка.