Весь рынок в шоке! Федеральная резервная система (ФРС) "Большая ястребица" внезапно изменила курс: без данных, больше никаких снижений процентной ставки!

Гурлсби из Федеральной резервной системы (ФРС) подчеркнул в недавних заявлениях, что из-за продолжающейся приостановки работы правительства США, что приводит к отсутствию ключевых данных по инфляции, он придерживается более осторожной позиции по поводу дальнейшего снижения процентных ставок. Эта позиция подчеркивает, что в условиях снижения видимости данных неопределенность в отношении монетарной политики Федеральной резервной системы (ФРС) растет.

1. 🛑 Осторожная позиция в условиях слепой зоны данных

Осторожное отношение Гурлсби напрямую связано с «информационным слепым пятном», вызванным приостановкой работы федерального правительства, в частности, отсутствием официальных данных по инфляции. Он четко указал, что до приостановки публикации экономических данных правительством статистика показывала признаки роста инфляции, например, годовой темп роста базовой инфляции за три месяца подряд перед закрытием достиг 3,6%. Однако в настоящее время альтернативные источники данных по инфляции крайне ограничены, что затрудняет ФРС точную оценку динамики цен. Гурлсби красочно описал текущие экономические перспективы как «туманное облако» и подчеркнул, что в таких условиях следует «быть более осторожными, замедлить темп». Это отсутствие данных особенно беспокоит его в отношении «предварительных» снижений процентных ставок, поскольку это равносильно предположению, что недавний рост инфляции является лишь временным явлением.

2. ⚖️ Ассиметрия мониторинга данных по инфляции и занятости

Анализ Гурлсби выявляет асимметричные проблемы, с которыми сталкивается Федеральная резервная система (ФРС) при мониторинге инфляции и занятости. Он указывает, что если рынок труда начнет ухудшаться, ФРС практически сразу сможет заметить изменения через различные частные источники данных (например, новую двухнедельную оценку уровня безработицы Чикагского федерального резервного банка) и региональную обратную связь. Например, оценка Чикагского федерального резервного банка показывает, что уровень безработицы в октябре составляет примерно 4,36%, что указывает на лишь умеренное охлаждение рынка труда, который в целом остается "достаточно стабильным". Однако если возникнут проблемы на стороне инфляции, из-за отсутствия надежных официальных данных и альтернативных индикаторов может потребоваться "достаточно долгое время, чтобы это заметить". Эта асимметрия в способности мониторинга является ключевой причиной, по которой Гурлсби выступает за более осторожные шаги в вопросе снижения процентных ставок.

3. 📉 Влияние на политику и рынок

Комментарии Гурса предвещают, что будущее направление политики ФРС может стать более зависимым от данных, и что темп снижения процентных ставок может замедлиться при отсутствии четких сигналов инфляции. Он отмечал, что хотя он сам не является ястребом в среднесрочной перспективе и считает, что процентные ставки в конечном итоге будут значительно ниже текущего уровня, в условиях неопределенности внешней среды необходимо проявлять осторожность. Это заявление также усилило рыночные спекуляции о том, что ФРС может замедлить темп снижения процентных ставок на следующем заседании по процентной ставке в декабре. Следует отметить, что во время приостановки работы правительства чиновники ФРС могут больше полагаться на данные частных учреждений, собственные исследования и региональные отзывы для оценки экономической ситуации, что увеличивает сложность принятия политических решений.