Вчерашние рыночные данные были немного странными.

Американские акции резко упали, индекс S&P упал на более чем 1%, Nasdaq упал еще сильнее, потеряв почти 2%. Но то, что действительно непонятно: золото падает, доллар падает, биткойн тоже падает — единственное, что растет, это государственные облигации США. Я впервые вижу такую конфигурацию, ощущение, что инвесторы отчаянно бегут от всех «необязательных товаров».

Что обычно означает такая ситуация? Рынок больше не рассказывает истории, начинает осознавать реальность.

Триггером могут стать ужасные данные, которые появились в большом количестве прошлой ночью:

Сначала посмотрим на отчет о сокращениях, опубликованный Challenger — в октябре американские компании объявили о сокращении 153 тысяч сотрудников, увеличившись на 183% по сравнению с прошлым годом, что является наивысшим показателем за 22 года за этот же период. Затем, данные о занятости от частного сектора (Revelio Labs) еще более болезненны: изначально зарегистрированные 60 тысяч новых рабочих мест в сентябре были пересмотрены до 33 тысяч, что практически вдвое меньше; а данные за октябрь совершенно провалились, составив -9100, что сделало его вторым худшим месяцем года, уступая лишь началу года.

По идее, такие плохие данные по занятости должны были повысить ожидания снижения процентных ставок, и фондовый рынок и золото должны были бы отскочить. Но на практике все происходит наоборот.

Почему?

Во-первых, это «плохое» не обычное «экономическое замедление», а с явными признаками рецессии. Инвесторы начинают сомневаться: даже если снизят процентные ставки, действительно ли это сможет спасти фундаментальные показатели? (Снижение ставок и поддержка рынка никогда не были одним и тем же) Когда новости становятся настолько плохими, что начинают подрывать доверие, рынок будет честно воспринимать «плохие новости» как «плохие новости».

Во-вторых, хотя рынок повысил вероятность снижения процентной ставки в декабре с более чем 60% до 70%, это всего лишь реакция на уровне цен —