Мощная ударная волна только что поразила кредитный рынок. Банкротство First Brands вызвало цепную реакцию в сфере структурированных финансов, оставив примерно $4 миллиардов долларов в виде кредитных рисков, разбросанных по 80 различным обеспеченным кредитным обязательствам (CLO).

Последствия? Эти инструменты CLO теперь сталкиваются с существенными списаниями, поскольку перспективы восстановления выглядят мрачно. Что делает ситуацию особенно жестокой, так это концентрированный характер ущерба — десятки институциональных портфелей оказались держателями одних и тех же токсичных бумаг.

Для тех, кто следит за состоянием рынка в целом, это не просто очередной корпоративный провал. Это стресс-тест того, как структурированные кредитные схемы выдерживают кризисные ситуации. Эффекты могут проявляться месяцами, поскольку управляющие фондами переоценят риски в своих портфелях.

Кому еще интересно, почему происходят движения в сторону качества? Вот пример А.