Конец простоя — это всего лишь дымовая завеса? Главный экономист предупреждает: настоящее испытание рынка только начинается!

Правительство США близко к завершению приостановки работы, но продолжающееся отсутствие экономических данных оставляет рынок в состоянии "сбоя навигации"; ожидается, что волатильность и неопределенность процентных ставок останутся на высоком уровне.

📊 Прогресс приостановки и текущее состояние рынка

9 ноября по местному времени Сенат Конгресса США принял временный законопроект о финансировании, который был одобрен с результатом 60 голосов против 40, обеспечивая финансирование правительства до 30 января 2026 года, что стало знаковым окончанием рекордного 40-дневного правительственногоshutdown. Президент США Дональд Трамп выразил оптимизм, заявив: "Похоже, мы очень близки к завершениюshutdown". Тем не менее, главный экономист First Abu Dhabi Bank Симон Баллард отметил, что, несмотря на прогресс в завершении правительственногоshutdown, рынок останется без навигации, пока основные экономические данные продолжают отсутствовать.

Длительная приостановка работы правительства США стала причиной приостановки публикации ряда ключевых экономических данных, включая отчеты по безработице и данные по индексу потребительских цен, которые традиционно служат индикаторами рынка. Аналитики считают, что даже если правительство восстановит свою работу, нормализация системы публикации данных потребует времени, и рынок, вероятно, будет продолжать искать путь в условиях информационного вакуума. Это создает неопределенность для инвесторов, которые могут легко подвергнуться влиянию краткосрочных рисков заголовков.

💼 Влияние политики ФРС

Федеральная резервная система в значительной степени полагается на официальные экономические статистические данные, собранные и опубликованные правительством, при разработке денежно-кредитной политики. Однако продолжающееся 40 дней закрытие правительства прервало каналы получения этих ключевых данных для ФРС, что поставило политиков в ситуацию "слепого суждения". В условиях отсутствия правительственных данных чиновникам ФРС пришлось обратиться к другим источникам данных, чтобы оценить состояние рынка труда и потребительских расходов.

Это состояние данных в вакууме создает значительные вызовы для решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам. Заместитель председателя Федеральной резервной системы Филипп Джефферсон отметил, что из-за приостановки работы правительства существует вероятность отсутствия официальных экономических данных, что приводит к большему уровню неопределенности для политиков при оценке экономической ситуации. Баллард ожидает, что "в обозримом будущем волатильность процентных ставок и неопределенность останутся на высоком уровне". На рынке также существуют разногласия по поводу вероятности снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в декабре; согласно инструменту "Федеральный резерв: наблюдение" от CME, вероятность снижения на 25 базисных пунктов в декабре составляет 66,5%.

🌐 Историческое сравнение и модели рыночной реакции

Исторические данные показывают, что продолжительность приостановки работы правительства имеет нелинейную зависимость от ее экономического воздействия. Краткосрочные приостановки (до 1 недели) часто имеют ограниченное влияние на экономику, тогда как приостановки, превышающие 2 недели, приводят к заметным экономическим затратам. Приостановка в 2025 году вошла в 40-й день, и ее негативное влияние на экономику начинает накапливаться.

С точки зрения реакции рынка, в начале приостановки рынок часто ведет себя относительно спокойно, считая, что две стороны быстро найдут решение. Однако по мере продолжения приостановки волатильность постепенно возрастает. Когда появляются признаки решения приостановки, рынок, как правило, быстро восстанавливается. 9 ноября 2025 года, когда Трамп заявил: "похоже, мы близки к завершению 'приостановки'", рынок немедленно отреагировал положительно, фьючерсы на Nasdaq выросли на 1,2% в азиатскую торговую сессию, а фьючерсы на S&P 500 увеличились на 0,7%.

Разные классы активов ведут себя по-разному в период приостановки. Золото, как традиционный защитный актив, продемонстрировало выдающиеся результаты в период приостановки в 2025 году, цена преодолела отметку в 4000 долларов. Криптовалюты также показали уникальные тенденции: когда приостановка была близка к разрешению, биткойн поднялся до уровня около 106,400 долларов, а эфириум вырос выше 3,600 долларов.

🔮 Рекомендации по инвестиционным стратегиям

На основе анализа предыдущих приостановок работы правительства инвесторы могут рассмотреть следующие стратегии:

• Краткосрочная стратегия: для краткосрочных инвесторов в период приостановки работы правительства можно применять стратегию покупки при падении, особенно когда появляются признаки решения проблемы. История показывает, что рынок часто демонстрирует неплохие результаты в начале после завершения приостановки. В отношении распределения активов можно разумно увеличить долю защитных активов, таких как золото.

• Среднесрочная и долгосрочная стратегия: для долгосрочных инвесторов приостановка работы правительства может предоставить возможность для покупки качественных активов. Важно обращать внимание на акции с сильными фундаментальными показателями, которые были недооценены в краткосрочной перспективе, особенно в таких отраслях, как технологии и здравоохранение, которые менее подвержены краткосрочным финансовым колебаниям.

• Управление рисками: создание механизма управления рисками имеет важное значение. Инвесторы должны внимательно следить за ключевыми моментами, поддерживать диверсификацию портфеля, включая различные классы активов, отрасли и регионы, чтобы снизить влияние политических рисков, таких как приостановка работы правительства. В то же время, в зависимости от продолжительности и глубины воздействия приостановки, необходимо динамически корректировать инвестиционную стратегию.

Приостановка работы правительства США как продукт политической игры оказывает как краткосрочное, так и глубокое влияние на финансовые рынки. Понимание исторических закономерностей и механизмов воздействия поможет инвесторам не только избежать рисков в условиях волатильности, но и обнаружить возможности в кризисной ситуации.