NFT迎来里程碑式胜利: суд постановил, что BAYC и APE не являются ценными бумагами

В криптосообществе снова отличные новости. Федеральный суд США официально постановил: Bored Ape Yacht Club (BAYC) NFT и ApeCoin не являются ценными бумагами. Это поворотный момент для всей NFT-экосистемы.

Какое решение принял суд?

Судья применил тест Хауи (стандарт в США для определения ценных бумаг) к BAYC. В итоге:

Не соответствуют трём критериям ценной бумаги

• ❌ Отсутствует связь с общим предприятием (BAYC продаётся на сторонних платформах, таких как OpenSea; интересы Yuga Labs и покупателей напрямую не связаны)
• ❌ Нет обязательства по прибыли (общие заявления создателей не считаются)
• ❌ По сути это цифровые коллекционные предметы + права в сообществе, а не инвестиционные инструменты

Ключевой момент: Yuga Labs получает роялти с вторичных продаж, но это никак не связано с доходом покупателей NFT — так решил суд.

Что это значит для индустрии

Больше определённости в регулировании — Теперь авторам NFT ясно: если делать акцент на полезности и ценности для сообщества, риск быть признанным ценной бумагой крайне низок.

Поддержка комьюнити-проектов — Ожидается рост числа проектов, ориентированных на сообщество, а не только на спекуляции.

Формируется юридический прецедент — Это важное решение, оно повлияет на будущие аналогичные дела.

Но реальность сурова

Цены BAYC и APE уже упали вдвое с пиков 2022 года — эта юридическая победа не остановила падение рынка. Причины сложные:

• Взрывной рост NFT-проектов → усиление конкуренции → размывание ценности
• Неблагоприятная макроэкономика (инфляция, повышение ставок)
• Рынок переходит от спекуляций к реальному применению, но этому нужно время

Более глубокий смысл

Это решение говорит о перемене курса SEC — от «одного подхода для всех» к дифференцированному анализу. Активы с выраженными инвестиционными признаками по-прежнему под прицелом, но проекты с акцентом на полезность получают передышку.

Для разработчиков Web3 это значит: можно смелее экспериментировать в более понятных правовых рамках, не опасаясь внезапных регуляторных ударов.

Вывод: Это политическая победа для NFT-индустрии, но рынку предстоит выбраться из кризиса самостоятельно.