Экономика США 2025 года разыгрывает спектакль магического реализма.

Данные по ВВП выглядят слишком хорошо, чтобы быть правдой — капитальные вложения в ИИ безумно расточительны, вклад инвестиций в программное обеспечение и технологии в реальный ВВП удвоился, превысив 1 процент. Производительность? За счет ИИ она стремительно растет. Но что насчет рынка труда? Он полностью остыл. В августе было создано всего 22 тысячи новых рабочих мест, что составляет менее 70% ожидаемого. Еще хуже то, что в среднем за последние три месяца было создано только 62 тысячи рабочих мест в месяц. Такие гиганты, как Amazon и UPS, начали массовые увольнения, сумма которых превышает 200 тысяч человек, а белые воротнички среднего уровня и недавние выпускники стали самой пострадавшей группой.

Странность заключается в том, что это не предвестник экономического спада, а структурные изменения, вызванные заменой людей ИИ. Компании активно сокращают рабочие места для снижения затрат, вкладывая деньги в вычислительные мощности и автоматизацию, и "отсутствие роста занятости" стало новой нормой. Экономика процветает, но простые люди не могут найти работу.

ФРС сейчас в полном замешательстве. В октябре срочно снизили процентную ставку на 25 базисных пунктов, но внутри разразилась буря: одна сторона требует еще снижения на 50 базисных пунктов для спасения рабочих мест, другая сторона категорически против, боясь возвращения инфляции. Еще хуже, что приостановка работы правительства привела к отмене данных по занятости за октябрь, и только за день до заседания в декабре можно будет получить данные за ноябрь. Пауэлл принимает решения в информационном вакууме, это просто вслепую.

Он публично выразил беспокойство о том, что состояние "низкого найма, низкого увольнения" может внезапно обрушиться, что приведет к массовым увольнениям. В настоящее время частные кредитные организации терпят крах, фондовый рынок переоценен, хедж-фонды увеличивают кредитное плечо до небес, и каждое действие Федеральной резервной системы похоже на ходьбу по канату — снижение процентных ставок может раздувать финансовый пузырь, а повышение ставок может подавить рынок труда.

Эта макроэкономическая неопределенность является самым большим переменным для крипторынка. Исторические данные многократно подтверждали, что колебания данных о занятости напрямую влияют на ценовые колебания биткойна. В настоящее время политика Федеральной резервной системы непредсказуема, традиционные финансовые рынки находятся в состоянии высокой напряженности, а волатильность криптовалюты только усугубится. Рыночные настроения уязвимы, и любые данные, превышающие ожидания, могут вызвать резкие колебания.