Стейблкоины остаются небольшими в зоне евро, но глобальное расширение вызывает обеспокоенность ЕЦБ

Источник: CoinEdition Оригинальное название: Стейблкоины остаются незначительными в еврозоне, но их глобальное расширение вызывает обеспокоенность ЕЦБ Оригинальная ссылка: Новый анализ Европейского центрального банка ((ECB)) предупреждает, что стейблкоины остаются относительно небольшими в еврозоне. Однако их быстрое глобальное расширение и углубляющиеся связи с традиционными финансами могут создать значительные риски распространения, если рост продолжится без контроля.

Рынок стейблкоинов достигает рекордных уровней

По данным ЕЦБ, общий рынок стейблкоинов превысил $280 миллиардов, достигнув нового исторического максимума и теперь составляет примерно 8% всего крипторынка. Два стейблкоина, привязанных к доллару США — Tether ((USDT)) и USD Coin ((USDC)) — доминируют на рынке, обеспечивая почти 90% предложения.

Стейблкоины, номинированные в евро, остаются маргинальными — в обращении всего €395 млн, несмотря на полное внедрение в ЕС регулятивной структуры MiCA ((MiCAR)).

ЕЦБ отмечает, что более четкое глобальное регулирование, включая американский GENIUS Act и новые правила в таких регионах, как Гонконг, способствовали недавнему ускорению спроса на стейблкоины.

Торговля криптовалютой остается ключевым применением

ЕЦБ отмечает, что стейблкоины по-прежнему в основном используются внутри криптоэкосистемы, а не в традиционных платежах. Около 80% всех сделок на централизованных биржах осуществляется с участием стейблкоинов.

Более 70% потоков стейблкоинов пересекают границы регионов, но мало доказательств их массового использования для денежных переводов. Менее 1% активности стейблкоинов приходится на розничные переводы. ЕЦБ заключает, что стейблкоины по-прежнему являются “внутренней инфраструктурой” для криптотрейдинга, а не широкими финансовыми инструментами.

Растущие связи с традиционными финансами вызывают опасения по поводу рисков

Кроме того, центробанк подчеркивает возрастающее пересечение между стейблкоинами и традиционными рынками, особенно с государственными облигациями США, как потенциальный канал для распространения рисков.

Эмитенты USDT и USDC теперь входят в число крупнейших держателей краткосрочных облигаций США, сопоставимо с крупными фондами денежного рынка. ЕЦБ отмечает, что внезапный отток из крупного стейблкоина может спровоцировать быструю продажу активов, что создаст давление на ликвидность рынка казначейских бумаг.

С учетом прогнозов, что к 2028 году рынок стейблкоинов может достичь $2 триллионов, концентрация рисков вызывает серьезные опасения, поскольку всего два эмитента в настоящее время контролируют около 90% рынка.

Влияние на банковские депозиты

Хотя правила ЕС ((MiCA)) запрещают эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты, что делает их менее привлекательными, банки всё равно могут столкнуться с давлением при массовом переходе вкладчиков. ЕЦБ предупреждает, что финансирование, связанное со стейблкоинами, менее предсказуемо, и резкий приток на вывод средств может создать давление на ликвидность банков.

Основная проблема — регуляторные лазейки

Даже при строгих правилах ЕС ЕЦБ считает трансграничные лазейки самой большой угрозой. Различия в правилах по всему миру, такие как требования к резервам или порядок погашения, позволяют эмитентам работать способами, ослабляющими защиту инвесторов.

В целом, стейблкоины пока не получили широкого распространения в расчетах в евро, а их связь с евро-рынками остается небольшой. Однако при быстром росте риски могут увеличиться. ЕЦБ подчеркивает необходимость согласованного глобального регулирования и поддержки крипто-дорожной карты G20 для предотвращения лазеек и ограничения рисков из менее регулируемых регионов.