Моя среднесрочная медвежья тезис по Биткойну – И почему эта зима может быть самой короткой из всех

Источник: CryptoNewsNet Оригинальное название: Моя среднесрочная медвежья теория по биткойну – и почему эта зима может оказаться самой короткой Оригинальная ссылка: Несмотря на все разговоры о том, что этот цикл каким-то образом “другой”, структура рынка Биткойна все еще выглядит однозначно цикличной для меня.

Каждый новый пик вызывает один и тот же хор, утверждающий, что модель цикла мертва, и каждая фаза охлаждения обновляет идею о том, что только ликвидность теперь определяет траекторию. Но доказательства продолжают указывать в другую сторону.

Медведи могут становиться короче, каденция может сжиматься, а новые исторические максимумы могут постепенно появляться раньше в каждой эпохе, но основная ритмика не исчезла.

Моя основная медвежья рыночная теза

Мой рабочий взгляд прост: следующая настоящая дно медвежьего рынка все еще будет самым низким значением цикла, и это значение, вероятно, еще не достигнуто.

Поскольку последний цикл достиг дна в 2023 году, и халвинг привел к достижению исторического максимума раньше срока, сжатое снижение к 2026 году соответствует как историческим закономерностям, так и современным динамикам.

На самом деле, текущий перенос может легко перерасти в быстрый, резкий спад, который кратковременно превысит нижнюю границу, истощит продавцов и создаст условия для нового подъема к новому максимуму перед следующим делением.

В таком сценарии паническое падение к высоким $40,000 становится моментом, когда лента наконец ломается, и когда база покупателей меняет свой характер.

Sub-$50k - это место, где суверенные балансовые отчеты, учреждения и инвесторы с ультра-высокой чистой стоимостью, которые “упустили” последний ход, скорее всего, будут рисковать в больших объемах.

Этот спрос является структурным. Это группа участников, которые теперь рассматривают Биткойн не как торговлю, а как стратегический запас.

Истинная хрупкость заключается в другом: в бюджете безопасности.

С исчезновением надписей и падением доходов от сборов обратно к уровням до ажиотажа, майнерам пришлось переключиться на хостинг ИИ и ВКС, чтобы поддерживать денежный поток.

Это стабилизирует их бизнес, но создает новую эластичность в хешрейте, особенно при низких ценах, и заставляет сеть больше полагаться на эмиссию в тот самый момент, когда эмиссия снижается.

Краткосрочный результат — это рынок, более чувствительный к поведению майнеров, более подверженный падениям доли сборов и более склонный к резким механическим распродажам, когда цена хеширования сжимается.

Все это сохраняет целостность циклической перспективы: более короткие медвежьи рынки, более четкие уровни поддержки и путь, на котором следующая истинная низшая точка, будь то ранний 2026 год или незадолго до 2027 года, определяется экономикой майнеров, тенденциями сборов и моментом, когда состоятельные покупатели стремятся обеспечить поставку.

Сценарии медвежьего рынка BTC (База/Мягкая посадка/Глубокий спад)

Итак, независимо от того, что говорят инфлюенсеры, находящиеся под влиянием копиума, Биткойн по-прежнему торгуется циклами, и следующий нисходящий цикл, вероятно, будет зависеть от математики бюджета безопасности, поведения майнеров и эластичности институциональных потоков.

Давайте углубимся в данные.

Если сборы не восстановят прочный уровень по мере снижения эмиссии, и если майнеры полагаются на ИИ и хостинг HPC для стабилизации денежного потока, хешрейт становится более чувствительным к цене на низах.

Эта смесь может давить на хэш-цену, стрессовать маржинальных операторов и создавать механически управляемые движения, которые зафиксируют уровень около $49,000 в начале 2026 года, затем передадутся к более медленному восстановлению в 2027 и 2028 годах.

Структурный бид реален, но он может мигать, когда волатильность возрастает, и макроэкономика ужесточается на грани.