Вчера вечером американские фондовые рынки открылись с падением, три основных индекса начали торги с понижения. Более того — экономические данные оказались весьма слабыми, но ставки на снижение процентной ставки в декабре неожиданно выросли до 80% за одну ночь!

Какова логика текущего рынка?

Сначала посмотрим, насколько ужасны данные: в сентябре месячный рост розничных продаж составил всего 0,2%, в то время как рынок ожидал 0,4%, в результате чего показатели были вдвое хуже. Годовой индекс цен производителей (PPI) составляет 2,7%, что довольно посредственно. Высокая инфляция в сочетании с давлением на рынок труда привела к тому, что американские потребители наконец начали затягивать пояса.

Но странно то, что чем хуже данные, тем больше рынок жаждет снижения процентных ставок. Контракты на процентные ставки показывают, что вероятность снижения ставки в декабре уже достигла 80%. Институты давно начали заранее занимать позиции, размещая активы, которые выиграют в период снижения ставок.

В настоящее время существует две основные линии, поддерживающие рыночные настроения: одна из них — это появление Google Gemini 3, что снова подогревает акции в сфере ИИ; другая — это приближающиеся Черная пятница и сезон распродаж на День благодарения, и все делают ставки на то, сможет ли этот период подтолкнуть потребительские данные к улучшению.

Федеральная резервная система сейчас как будто танцует на проволоке. Снижение ставок? Это уже решенный вопрос, но Пауэлл, вероятно, будет одновременно снижать ставки, успокаивая рынок, и в своих выступлениях подавать сигнал "не радуйтесь слишком рано". Этими уловками управления ожиданиями они владеют мастерски.

Честно говоря, я думаю, что всем стоит быть настороже в отношении стратегии "обратного удара" после снижения процентных ставок. Вспомните сентябрь: после снижения ставок доллар не упал, а наоборот, укрепился, и многие были в замешательстве. Дело не в том, снизят ставки или нет, а в том, как ФРС это озвучит и каким тоном. Если даже слегка проявится ястребиный настрой, даже если ставки действительно снизят, рынок все равно не отреагирует положительно.

Текущая ситуация такова: чем слабее экономика, тем сильнее ожидания снижения процентных ставок; рынок сосредоточен на буме ИИ и праздничном消费, ФРС балансирует между инфляцией и рецессией.

Что вы думаете? Действительно ли в декабре произойдет снижение процентной ставки? После снижения ставки доллар вырастет или упадет? Как будут вести себя такие криптоактивы, как BTC, ETH, XRP? Давайте обсудим ваши прогнозы в комментариях!