#数字资产市场观察 В период до и после Дня благодарения я заметил довольно тонкую точку риска — Центральный банк Японии может выбрать этот момент, чтобы вмешаться в курс иены.

Ты помнишь день 5 августа прошлого года? Японский Центральный банк без всяких предупреждений объявил о повышении процентной ставки, и в тот день биткойн резко упал на 15 пунктов. Если в этот раз действительно произойдет что-то в День благодарения, когда глобальная торговля наиболее вялая, даже если力度 будет не таким сильным, выбор времени будет довольно рискованным.

За этим скрывается механизм, о котором многие мелкие инвесторы не обращают внимания.

В последние годы крупные фонды тихо зарабатывают деньги: занимая иену в Японии практически без процентов, они меняют её на доллары, а затем вкладываются во все эти высокорискованные и высокодоходные активы — акции технологий, криптоактивы и тому подобное. Иена для них — это "бесплатный источник финансирования".

Сейчас предположим, что Япония внезапно вмешается и вернет курс доллара к йене с 157 до 150. Стоимость займа в йенах мгновенно взлетит, и теми, кто использует кредитное плечо, придется немедленно внести дополнительные средства.

Что они будут продавать для экстренной помощи?

Американские акции? Во время Дня благодарения они вообще не торгуются. Государственные облигации? В праздничные дни практически нет ликвидности. Единственный рынок, который работает 24 часа в сутки, - это рынок криптовалют, где можно в любое время реализовать свои активы.

Поэтому первая волна падения, которую вы наблюдаете, скорее всего, не является техническим пробоем, а является чисто "принудительным закрытием позиций" — те учреждения, которые должны немедленно ликвидировать свои позиции, чтобы восполнить пробел в иенах. На самом тонком ордерном книгах во время праздников резкое падение на 5-10 пунктов вполне может произойти в течение нескольких часов.

Но история на этом не закончится.

Что означает вмешательство Японии на валютном рынке? Они собираются распродать долларовые резервы, чтобы купить йены, что напрямую приведет к снижению индекса доллара.

Когда волна панического распродажа закончится и рынок немного успокоится, торговые алгоритмы снова распознают сигнал "ослабление доллара". Деньги вернутся, что приведет к типичному V-образному восстановлению биткойна.

Так что полный сценарий примерно таков: сначала получить удар ножом, а затем быстро восстановиться.

Это не проблема самого биткойна, а стрессовая реакция глобальной финансовой цепочки в определённых узлах. Настоящие большие колебания часто начинаются не с движения свечей, а с резкого сокращения макрофинансовых потоков.