Развивающиеся экономики, как правило, отражают свои торговые потоки при накоплении иностранных резервов. Валюты, с которыми они работают? Вот что наполняет их хранилища. Но вот в чем загвоздка: если этот тренд сохранится до 2026 года, мы можем стать свидетелями того, как центральные банки активно будут демпинговать доллары. Изменение может быть драматичным. Почему? Потому что торговые паттерны развиваются быстрее, чем стратегии резервирования. Те, кто держит чрезмерные долларовые резервы по сравнению с фактической торговлей в долларах, могут оказаться в ситуации переэкспозиции. А центральные банкиры ненавидят быть переэкспонированными. Перебалансировка не будет мягкой.