Когда вероятность снижения ставки ФРС в декабре возросла до 87%, финансовые рынки ожидаемо устроили праздник. Три основных индекса фондового рынка США достигли новых локальных максимумов, золото, опираясь на свои двойные свойства безопасного актива и защиты от инфляции, стабильно росло, а серебро, благодаря ожиданиям восстановления промышленного спроса, показало сверхвысокие темпы роста. Однако на этом фоне общего роста крипторынок идет против тренда, и эта странная дивергенция вызывает недоумение: действительно ли медвежий рынок, предсказанный такими техническими индикаторами, как скользящие средние и свечи, приближается?

==================================
💎
💎
==================================
Ответ, возможно, не так прост. 28 ноября Народный банк Китая провел заседание координационного механизма по борьбе с торговлей и спекуляциями виртуальными валютами, что является ключом к разгадке этой рыночной загадки. Созванное заседание координационного механизма не является простым повторением политики, а представляет собой сильный сигнал о регулировании, выпущенный в чувствительные моменты рыночных настроений. Специфика крипторынка заключается в том, что его глобальная оборотность и фрагментация регуляторной политики разных стран создают естественное противоречие, в то время как Китай постоянно сохраняет жесткий контроль над спекуляциями с виртуальными валютами. Это заседание, скорее всего, укрепит контроль над ключевыми аспектами, такими как торговые посредники, потоки капитала и технические услуги, нанося прямой удар по проблемам ликвидности крипторынка. В отличие от американских акций, которые зависят от прибыли компаний, и драгоценных металлов, которые зависят от физического спроса, рынок криптовалют сильно зависит от капитального консенсуса; ужесточение регуляторной политики часто вызывает паническое бегство капитала в краткосрочной перспективе, что и является основной причиной его падения на фоне благоприятной макроэкономической обстановки.
==================================
💎
💎
==================================
Сложно объяснить текущее расхождение между крипторынком и традиционными рискованными активами, о котором говорит так называемая "точка поворота цикла" технического анализа — если мы действительно находимся на начальной стадии медвежьего рынка, почему акции США продолжают расти? Если смотреть на результаты за год, то рост капитализации криптовалюты за год превышает 90%, что значительно выше, чем у акций США. Эта долгосрочная восходящая тенденция не будет развёрнута из-за падения в один торговый день. Более того, стоит отметить, что в ходе этого падения не наблюдается признаков массового вывода институциональных средств; капитализация стейблкоинов всё ещё остаётся на высоком уровне, что говорит о том, что долгосрочные деньги на рынке не пошатнулись, а краткосрочные колебания больше связаны с эмоциональной распродажей, вызванной новостями о регулировании. Вместо того чтобы погружаться в "пророчества медвежьего рынка" по техническим индикаторам, лучше более рационально рассмотреть политику на крипторынке и свою способность к принятию рисков — на фоне всё более ясного регулирования крипторынок постепенно прощается с хаотичным ростом, и только те активы, которые действительно обладают технологической ценностью и областями применения, смогут достичь долгосрочного роста в условиях волатильности.