Настоящий виновник этого Крипто-краха? Это не то, что вы думаете

Руководитель исследований Fundstrat Том Ли заявил на CNBC: недавнее падение криптовалют связано не с макроэкономическими или политическими факторами, а с домино-эффектом, вызванным “механическим сбоем”.

Как это произошло

В середине октября у одного из крупных обменников возникла проблема с ликвидностью торговой пары USDe. Стабильная монета, изначально стоившая 1 доллар, внезапно упала до 0,65 доллара — это вовсе не рыночная цена, это ошибка системы.

Ли указал, что это ценовое отклонение вызвало автоматический механизм снижения рычага на бирже. Система исполнила сделки по этой ошибочной внутренней цене, и что в результате? Около 2 миллионов счетов были мгновенно ликвидированы, причем многие из них были прибыльными за несколько минут до ошибки.

Почему влияние так велико

Ключевая идея: роль маркет-мейкеров в криптоэкосистеме аналогична роли центрального банка в традиционных финансах. Когда им приходится закрывать позиции для заполнения брешей в балансе, ликвидность всего рынка начинает ухудшаться.

“Когда цена падает, они вынуждены продавать больше активов. Постепенное снижение, которое мы наблюдали в последние несколько недель, является прямым проявлением того, что маркетмейкеры попадают в затруднительное положение,” объяснил Ли.

Это означает: исчерпание ликвидности → дальнейшее падение цен → больше ликвидаций → дальнейшее ухудшение ликвидности. Технический сбой обернулся системным рыночным кризисом.

Так что же

В следующий раз, когда кто-то будет ссылаться на макроэкономические данные или политические новости, чтобы объяснить резкое падение цены на криптовалюту, помните — иногда дьявол кроется в технических деталях. Малейшая ликвидная уязвимость может разрушить весь рынок.