Bitcoin ETF и стейблкоины массово покидают рынок. В ноябре чистый отток BTC Спот ETF составил 3.55 миллиарда долларов, что близко к историческому максимуму; предложение USDE Падение на 50%, превратившись из ликвидной звезды октября в кровоточащую рану.

Логика за этим крайне жестока: институциональные инвесторы на высоких уровнях выпускали DAT по премиальной цене, теперь премия исчезла или даже стала дисконтом, и они начали распродажу для снижения долгов. В прошлый четверг в один день вышло 900 миллионов долларов, и BTC упал до 81000 долларов.

Даже такие крупные игроки, как Strategy и Сальвадор, не смогли остановить падение, купив на низах — это говорит о недостаточной поддержке. Анализ NYDIG указывает, что ликвидация на сумму 1,9 миллиарда долларов 19 октября запустила цепочку негативных обратных связей, и потоки средств, которые ранее поднимали рынок, развернулись.

Краткосрочные колебания неизбежны, но сила этого выхода больше, чем простое эмоциональное воздействие, это структурное изменение капиталовложений. Долгосрочным держателям не стоит паниковать, а краткосрочным участникам следует подготовиться.