Почему учреждения только что накачали эти 2 финансовые игры — и что это означает для вас

Розничные инвесторы любят играть в детективов с графиками акций, но вот в чем дело: вы, вероятно, всегда на шаг позади “умных денег”. Пока вы изучаете отчеты о прибылях, институциональные инвесторы — хедж-фонды, управляющие пенсионными фондами, инвестиционные компании — уже переводят капитал в позиции за месяцы до того, как заголовки успевают догнать.

Так что они сейчас покупают?

Институциональная книга правил: Следите за деньгами

Думайте о институциональных потоках как о движениях китов в блокчейне в криптовалюте. Когда большие деньги начинают накапливать позицию, они не делают это за одну ночь. Они постепенно входят в позицию в течение недель или месяцев, закачивая огромную ликвидность в обращение. Это более медленный процесс, но он посылает сигнал: эти ребята видят что-то, чего розничные инвесторы еще не учли в цене.

Но есть уловка? У институтов есть исследовательские команды и капиталы, о которых розничные инвесторы могут только мечтать. Когда покупка ускоряется по всем направлениям, стоит обратить внимание.

Шваб: Игра с процентными ставками, о которой все спят

Charles Schwab (SCHW) - это первое имя в списке покупок институциональных инвесторов.

Вот в чем дело: ожидается, что ФРС снизит ставки в этом году, что обычно сжимает чистые процентные маржи для финансовых компаний. Так почему же учреждения накапливают активы? Потому что бизнес-модель Schwab построена так, чтобы выжить в этих условиях.

Цифры говорят сами за себя:

• 37 миллионов клиентов после слияния с TD Ameritrade
• $10 триллион+ в активах клиентов под управлением
• 22.7 миллиардов долларов чистых институциональных вливаний за последние 12 месяцев
• $12 миллиард оттоков за тот же период (чистый положительный уклон)

Институты делают ставку на то, что доходы от торговых операций Шваба и сборы за управление активами компенсируют нехватку доходов от процентов. Только в 1 квартале институты вложили $8.7 миллиардов в акции SCHW. Это не случайная покупка — это уверенность.

KKR: Ставки на некоррелированные доходы частных рынков

KKR & Co. (KKR) представляет собой совершенно другую тезис.

Частные рынки — это то место, где сейчас происходит настоящая активность. С IPO и сделками по слияниям и поглощениям в упадке институциональный капитал направляется в альтернативные активы. KKR позиционирует себя как хранитель этого экосистемы — частный капитал, частный кредит, недвижимость и страхование.

Недавний катализатор? KKR только что закрыл кредитный фонд частного капитала на сумму 6,5 миллиардов долларов с использованием стратегий финансирования, основанных на активах. Простыми словами: компании, которые не могут получить банковские кредиты, стучатся в дверь KKR.

Институциональный аппетит поразителен:

• $12 миллиард+ чистыми притоками за 12 месяцев
• $11 миллиард притоков только за последние три квартала
• Институты вложили больше капитала в KKR за последние 9 месяцев, чем за все предыдущие три года вместе взятые.

Ценностное предложение простое: доходность частных рынков не коррелирует с публичными рынками. Когда акции становятся нестабильными, это становится хеджевой игрой.

Выводы

Две очень разные тезисные игры, но обе демонстрируют одну и ту же институциональную убежденность. Schwab предлагает стабильность за счет размера и диверсификации доходов. KKR предлагает доступ к альтернативным активам, которые функционируют в другом режиме риска.

Умные деньги не шутят. Следовать ли их примеру зависит от вашей собственной терпимости к риску — но игнорировать то, что делают учреждения, всё равно что игнорировать накопительные паттерны в вашей любимой альткойне. Сигнал уже есть; вам просто нужно его прочитать.