BITCOIN НЕ УПАЛ.

Это было выполнено.

Оружие: японские государственные облигации.

1 декабря 2025 года доходность 10-летних облигаций Японии достигла 1,877 процента. Это максимальный уровень с июня 2008 года. 2-летние облигации коснулись 1 процента. Уровень, который не наблюдался с момента падения Lehman.

Это вызвало распродажу крупнейшей арбитражной сделки в истории человечества.

Кредитные сделки с иеной. Консервативные оценки: 3,4 триллиона долларов. Реалистичные оценки: $20 триллион. На протяжении тридцати лет мир занимал бесплатные японские деньги, чтобы купить всё. Технологические акции. Казначейские облигации. Bitcoin.

Эта эпоха закончилась в прошлом месяце.

Передача была механической. Уровни доходности растут. Йена укрепляется. Левериджированные позиции становятся убыточными. Начинается продажа. Продажа вызывает маржин-коллы. Маржин-коллы вызывают ликвидации. Ликвидации вызывают еще больше продаж.

10 октября: $19 миллиардов в крипто позициях ликвидировано за 24 часа. Наибольшее единовременное уничтожение в истории цифровых активов.

Ноябрь: $3.45 миллиарда покинули ETF на Биткойн. Фонд BlackRock потерял $2.34 миллиарда. Это худший месяц с момента основания.

1 декабря: Еще $646 миллион ликвидирован до обеда.

Корреляция Биткойна с Nasdaq: 46 процентов. С S&P 500: 42 процента. "Некоррелированный хедж" теперь является рычажным выражением глобальных условий ликвидности.

Однако данные содержат парадокс. В то время как цены обрушились, киты накопили 375 000 BTC. Майнеры сократили продажи с 23 000 BTC в месяц до 3 672. Кто-то покупает то, что продают учреждения.

Точка поворота: 18 декабря. Решение по политике Банка Японии.

Если они увеличат и подадут больше сигналов, Биткойн протестирует $75,000.

Если они приостановятся, короткое сжатие может вернуть $100,000 в течение нескольких дней.

Это больше не о криптовалюте. Это о стоимости капитала в мире, который забыл, что деньги имеют цену.

Вдова-вредитель пришла собирать.

Расположите соответствующим образом.